소프트 달러 란?
소프트 달러는 일반 직접 지불 (하드 달러 수수료)이 아닌 수수료 수입을 통해 중개 회사에 서비스 비용을 지불하는 수단입니다. 매입 측 기업은 투자자의 주머니가 아닌 이익으로 비용을 지불해야한다고 생각하기 때문에 투자 대중은 소프트 달러 계약에 대해 부정적인 인식을 갖는 경향이 있습니다. 따라서, 하드 달러 보상의 사용이 점점 일반화되고 있습니다.
소프트 달러 세분화
예를 들어, 뮤추얼 펀드는 중개에서 거래를 수행하여 중개 회사의 연구 비용을 지불하도록 제안 할 수 있습니다. 대규모 펀드가 XYZ Brokerage Firm에서 일부 연구를 구매하려고한다고 가정하십시오. 이 펀드는 리서치에 대한 대가로 중개 서비스를위한 수수료로 최소 10, 000 달러를 지출하기로 동의 할 수 있습니다. 이것은 소액 지불을 나타냅니다. 또는 펀드가 단순히 연구를 구매하고 어떤 종류의 소프트 달러 수수료에 동의하지 않는 경우, 서비스를 위해 중개 회사에 7, 000 달러를 하드 달러 (현금)로 지불해야 할 수도 있습니다.
소프트 달러 거래의 작동 방식
기관 투자자가 중개 회사에 지불했을 수있는 거래 수수료는 주당 6 센트이지만 실제로는 주당 3 센트입니다. 다른 3 센트는 소프트 달러 리베이트에 사용됩니다. 이 약정에 따라 기관 투자자는 미래 거래를 중개 회사에 직접 전달해야합니다. 투자자가 최선의 집행을 받고 수수료가 다른 회사가 부과하는 것과 부당하게 다르지 않는 한, 이 중 어느 것도 증권 거래위원회 (SEC)에 문제가되지 않습니다.
연약한 달러에 내재 된 문제
소프트 달러 거래에서 제공되는 연구 및 기타 번들 서비스 비용은 기본적으로 뮤추얼 펀드 투자자가 부담하지만 펀드에 의해 공개되지는 않습니다. 그들은 단순히 거래 비용에 내장되어 펀드의 장기적인 성과에 영향을 미칩니다.
기술적으로 뮤추얼 펀드는 관리 비용으로 어려운 연구 비용을 공개합니다. 그러나 소프트 달러로 지불하면 관리 수수료로 지불되지 않습니다. 펀드 매니저들은 기관 투자가들이 궁극적으로 모든 비용을 부담한다고 주장합니다. 그러나 연구비를 지불하기 위해 소프트 달러를 사용한다고해서 뮤추얼 펀드 투자자가 펀드를 선택할 때 정확한 비용 분석을 수행 할 수는 없습니다.
소프트 달러 가치는 결정될 수 없으며, 동일하지도 않습니다. 한 투자 관리자가 서비스 형태로받는 것과 다른 관리자가받는 것과 다를 수 있습니다. 이로 인해 갈등과 남용의 문이 열리고 뮤추얼 펀드 투자자는 거래 비용의 어느 부분이 소프트 서비스 또는 실제 투자에 적용되는지 알 수 없습니다.
소프트 달러 거래가 여전히 널리 사용되고 있지만, 특히 금융 개혁과 투명성 문제가 업계를 지배함에 따라 거래를 제거하려는 움직임이 커지고 있습니다.
소프트 달러의 남용
연약한 달러의 위험성으로 인해 투자 전문가가 오용하고 SEC의 검사를받을 수 있습니다. 2013 년 한 건, SEC는 뉴욕 중개 회사 인 Instinet LLC에 대해 불명확 한 목적을 위해 사용되었다는 명백한 징후에도 불구하고 샌디에고에 기반을 둔 고문 JS 올리버 캐피탈 매니지먼트에게 약 $ 400, 000를 초과하는 금액을 지불하지 않는 것에 대해 뉴욕 중개 회사에 대한 제재를 요구했습니다. 고객에게 공개. SEC는 JS Oliver Capital의 직원들이 이혼 비용, 임대료 지불 및 개인 시간 분담과 관련된 비용에 대해 소프트 달러 지불을 사용했음을 발견했습니다. 결국, SEC는 Instinet이 약세의 오용을 간과하고 회사와 80 만 달러를 결제했다고 판결했습니다.
