유동성은 산소와 비슷하며, 잊었을 때 당연히 잊혀지고 당연한 것으로 여겨지지만, 사라지면 빨리 알아 차립니다. 최근 월스트리트 해설에 따르면 투자자들은 유동성에 다시 주목하기 시작했다. 가장 눈에 띄는 신호는 1 월 말 주식 시장이 급락 한 이후 변동성이 급증하면서 올해 초에 나타났습니다. 이후의 반등으로 매도가 단순한 조정처럼 보이지만 투자자들은 연방 준비 제도 이사회의 통화 긴축 및 기타 글로벌 중앙 은행이 유동성이 떨어지고 있다는 점을 경고 신호로보아야합니다. 비즈니스 인사이더에게.
| 인덱스 | 2008 년 8 월 13 일 이후의 성과 |
| S & P 500 | 120.3 % |
| 다우 존스 산업 평균 | 119.5 % |
| 나스닥 합성물 | 222.8 % |
| 러셀 2000 | 125.6 % |
출처: Yahoo! 금융 2018 년 8 월 13 일
금융 위기 속에서 08 년 여름 시장이 여전히 급락했지만 그 이후로 미국 주식 시장은 급격히 상승하여 새로운 최고점에 도달했습니다. S & P 500과 다우 지수는 2008 년 8 월 이후 약 120 % 상승하여 2 개의 미국 주가 지수를 기록했습니다. 그러나 지난 1 월의 급격한 하락으로 2 월에 급격히 하락했으며 몇 달 동안 변동성이 높은 시장이 좌회전하면서 유동성이 부족한 상황에서 적기가 나타났습니다. (을 참조하십시오: 왜 매도가 곰 시장이 아닌 수정인가?를 참조하십시오 . )
낮은 유동성: 증상이 아닌 원인
많은 사람들이 올해 초 시장 조정이 유동성 감소에 기여했다고 믿었지만, Goldman Sachs의 최근 보고서에 따르면 그 가설이 암시하는 방향은 반대라고합니다. 단순한 증상이 아니라 실제로 유동성을 떨어 뜨려 큰 매도를 유발했거나 적어도 그렇지 않은 경우보다 훨씬 악화되었습니다. 유동성이 떨어지면 거래는 더 비싸지고 자산 가격은 더욱 변동 적입니다.
Goldman의 분석가들은 메트릭스를 사용하여 거래량이 많은 S & P 500 E-mini 선물에 대한 입찰-액 스프레드를 고려한“입찰가 심도”라고 언급하며 입찰-심각 깊이가 늦게 약 절반으로 떨어 졌다는 것을 발견했습니다 2 월 초 주식 시장 급락 직전 -2017 수준. Business Insider에 따르면 2016 년 후반에서 2017 년 초 사이의 범위 아래로 다시 낮은 수준으로 유지되고 있습니다.
주식을 넘어
광범위한 투자 환경을 고려할 때 Morgan Stanley는 유동성 수준 감소로 인해 4 개의 주요 시장 그룹 중 14 개의 개별 자산에 대한 변동성이 급증했습니다. 회사의 데이터와 해당 시장을 추적하는 조치에 따르면, 변동성 조건은 2008 년 이후로는 볼 수없는 수준입니다. (To: Morgan Stanley가 2 월 Looming 이후 가장 큰 수정을 말함 )
중앙 은행의 긴축은 유동성 부족에 부분적으로 책임이 있지만 Morgan Stanley는 또한 거래를 담당하는 딜러의 역량에 비해 시장 규모가 얼마나 커졌는가에 기인합니다. 어느 쪽이든, 유동성이 낮아 금융 위기 동안 S & P 500이 경험 한 50 % 급락과 유사한 하락을 초래한다면, 유동성이 낮아서 그 이후의 모든 재정적, 경제적, 정치적 문제로 유동성이 없어 질 수 있습니다.
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