구겐하임 파트너스 (Goggenheim Partners)의 파트너 인 CIO (Chief Investment Officer) 인 Scott Minerd에 따르면 주식 시장은 "재난과의 충돌 과정"에 있으며 CNBC가 인용 한 고객들에게 메모를한다. "궁극적으로 닭이 휴식을 취하고 경기 침체가있을 때 특히 불이행이 증가함에 따라 주식에 많은 압력이 가해질 것입니다. 우리가 정점에 도달하면 아마도 40 %를 보게 될 것입니다. 그는 CNBC와의 인터뷰에서 "재고의 되돌림"을 불렀다. "기본값은 미국 기업에 집중 될 것이며 과거에는 침체가 기본적으로 소비자 활동 분야에 집중되었다"고 덧붙였다.
S & P 500 지수 (SPX)는 4 월 5 일 2, 662.84로 마감했다. 40 % 하락하면 널리 사용되는 시장 기압계에서 1, 065 포인트가 떨어져 1, 600 이하로 떨어질 것이다. 이 수준은 거의 5 년 전인 2013 년 6 월 26 일에 마지막으로 확인되었습니다.
JPMorgan Chase International의 Jacob Frenkel 회장은 오늘 세계 경제에 가장 큰 위협은 무역 전쟁이라고 경고했다.
부채 폭탄
CNBC에 따르면 기업 부채는 사상 최고치 인 8.83 조 달러에 이르렀으며, Minerd는 단기 금리가 3 %에 도달하면 회사 부도가 상승 할 것이라고 말했다. 그는 근본적인 문제는 "통화 정책과 재정 정책은 서로 모순되는 방향으로 나아가고있다"고 지적했다. 특히 12 월에 통과 된 세금 삭감 정책은 미국이 "노동자가 부족한"시기에 시행됐으며, 주요 결과는 임금과 물가 상승이라고 지적했다. 한편, 연방 준비 은행은 하이킹 금리를 통해 주로 인플레이션을 통제하기 위해 노력하고 있습니다.
이와 대조적으로 경제 분석가이자 컨설턴트 인 Stephanie Pomboy는 기업 부채와 달리 대규모 소비자 부채가 현재 경제와 주식 시장의 주요 위협으로보고 있습니다. (자세한 내용 은 다음 주식 시장 충돌을 유발할 내용 참조)
현금 흐름 향상: 'One Shot Deal'
Minerd는 세금 감면으로 인한 회사 자유 현금 흐름 (FCF)의 증가와 관련하여 긍정적 인 영향은 오래 지속될 것이라고 말했다. 그는 CNBC에 "일회성 거래"라고 금리를 3 %로 인상하면 모든 것을 빨리 흡수 할 것이라고 말했다. 또한 그는 기업들이 부채를 상환하기 위해 추가 현금 흐름을 사용하지 않기 때문에 결국 "현금 없음"이있을 것이라고 지적했다. 그는 최근 설문 조사에 따르면 기업들이 주로 주식 재구매 (40 %), 인수 합병 (40 %), 직원 보상 (10 %), 배당금 증가 (10 %)에 개선 된 무료 현금 흐름을 사용할 계획이라고 밝혔다.).
부동산 가치 급락
Minerd는 2019 년 세금 감면으로 인한 재정 부양책이 사라짐에 따라 2019 년 말 또는 2020 년 1 분기에 경기 침체가 시작될 것으로 예상하고있다. 그는 경기 침체의 첫 번째 효과는 해고의 물결이 될 것이라고 CNBC에 말했다. 그의 의견으로는 두 번째 효과는 상업용 부동산 가치의 급격한 감소가 될 것이다. 그는 여러 지역, 특히 다가구 주택에서 심각한 과잉 건설을 본다.
밝은면에서 그는 CNBC에 10 년 전과 비교했을 때 "금융 기관은 훨씬 더 건전하다고"말했다. 또한 그는 "20 년 전에 비해 주택 가격이 더 저렴하다"고 밝혔다. 그러나 전 FDIC 책임자 인 Sheila Bair는 최근 은행 자본 요건의 완화가 잘못 권고되고 있으며 가계, 사업체 및 정부간에 부채가 위험 수준이 높다고 생각합니다. (자세한 내용 은 다음 금융 위기의 4 가지 조기 경고 신호 참조)
시장 급락의 심리적 영향
JPMorgan Chase & Co. (JPM)의 공동 회장 겸 COO 인 Daniel Pinto는 한 달 전에 주식 시장이 40 % 상승한 것에 대해 경고했다. 곰 시장의 오랜 역사에서 비슷한 규모의 풀백이 일반적이었습니다. 그러나 중단없는 이익 만 알고있는 많은 신규 투자자를 고려할 때 오늘날의 심리적 영향은 과거보다 훨씬 클 수 있습니다. (자세한 내용은 주식 투자자가 40 % 급락해야 함: JPMorgan 참조 )
'큰 위험'
JPMorgan Chase International의 회장 인 Jacob Frenkel은 미국과 중국 사이의 무역 긴장이 커지고 있다고 언급하면서 CNBC에 다음과 같이 말했습니다. "오늘 세계 경제에 가장 큰 위험이라고 생각합니다." 경제 역사를 되돌아 보면서 프랭클은 1930 년대 대공황을 야기하지는 않았지만 악화시키지 않는 역할을했던 스무 트-홀리 관세법 (Smoot-Hawley Tariff Act)을 인용했다. 미국의 일자리를 보호하기 위해 그 결과는 대공황의 촉매제가되었습니다. 우리는 모든 비용을 피해야합니다."
그는 "상호 의존적이고 상호 연결된 세계는 서로를 쏠 수 없다. 게임의 규칙이 눈을 보는 눈인 세상은 많은 맹인들이있는 세상"이라고 덧붙였다. 노벨상 수상자 경제학자 인 로버트 쉴러 (Robert Shiller)도 비슷한 우려를 불러 일으켰으며, 무역 전쟁이 경제 "혼돈"을 야기하여 비즈니스 프로세스를 방해하고 글로벌 공급망을 기반으로 한 계획을 세우는 데 부정적인 영향을 미쳤습니다. (자세한 내용 은 무역 전쟁이 경제 '카오스'를 위험에 빠뜨리는 이유: Shiller )를 참조하십시오.
