스위치 란?
"롤 포워드"라고도하는 스위치는 가까운 달 계약을 체결하고 수익금으로 다음 달 계약을 여는 것을 포함하는 선물 거래 전략입니다. 전환은 스프레드 거래와 다릅니다. 스위치에서 거래자는 한 번에 하나의 포지션 만 소유합니다. 스프레드에서 트레이더는 동시에 하나의 계약일뿐 아니라 다른 계약이지만 관련된 계약일 수도 있습니다.
스위치 작동 방식
거래자는 만료가 가까워지는 계약에서 현재 위치와 노출을 유지하려고 할 때 스위치를 사용합니다. 투자자는 보유 기간 만료일 이후 해당 시장에서 강세 또는 약세를 유지할 수 있습니다. 또는 배달 비용, 수수료 및 기타 비용을 피하기 위해 합의를 연장 할 수 있습니다.
스위치의 예
예를 들어, 현재 2018 년 1 월이고 2020 년 6 월에 50 만 배럴의 석유를 판매 할 에너지 회사가 자신의 위치를 헤지하려한다고 가정 해 봅시다. 그러나 2020 년 7 월 석유 선물 계약은이 계약이 너무 비유동적이고 얇게 거래 된 것으로 간주하기 때문에 구매하지 않습니다. 이상적인 계약의 배송 기간은 13 개월을 넘지 않습니다.
따라서 회사의 헤징 전략은 2019 년 7 월에 적절한 수의 계약을 매각하는 것입니다. 그런 다음 2019 년 6 월, 2019 년 7 월 포지션을 마감하고 2020 년 7 월 계약으로 전환 할 수 있습니다.
다른 형태의 스위치
선물과 마찬가지로 옵션 거래자는 스위치를 사용합니다. 선물과 마찬가지로 이러한 옵션에는 만기일이 있습니다. 주식이 만료되지 않기 때문에 주식 시장에서는 전환이 불가능합니다. 선물과 옵션 전환 모두 "롤오버"또는 "롤 포워드"와 동일합니다. 기본적으로 거래자는 시장 노출 기간을 연장합니다.
옵션의 경우 거래자는 새로운 포지션의 행사가를 변경할 수 있습니다. 현재 옵션 포지션을 마감하고 행사 가격을 높이고 만기일 이후에 새로운 거래를 시작하십시오. 더 높은 파업 및 이후의 사용을 "롤업"이라고합니다. 현재 옵션 포지션을 마감하고 행사가를 낮게 책정하고 만료일이 더 늦은 새로운 포지션을 개설하는 것을 "롤 다운"이라고합니다.
스위치의 위험
스위처가받는 가장 큰 위험은 판매 된 계약 월과 구매 한 계약 월 사이에 스프레드를 확장 또는 축소 할 가능성입니다. 예를 들어, 이번 달 계약과 다음 계약 사이의 스프레드가 전환 시간이 가까워지면 가까운 달에받은 수익보다 월말에 구매하는 데 훨씬 많은 비용이들 수 있습니다. 짧은 포지션을 만기 연장으로 확대하면 스프레드가 확대 될 수 있습니다.
단순한 계절적 공급과 수요에서 생산 시설 폐쇄 또는 전쟁으로 인한 기초 상품의 일시적 부족과 같은 외생 적 요인에 이르기까지 여러 가지 이유로 스프레드가 확대 될 수 있습니다.
