진드기는 무엇입니까?
진드기는 유가 증권 가격의 최소 상향 또는 하향 이동을 측정 한 것입니다. 진드기는 한 거래에서 다음 거래로 유가 증권 가격의 변화를 나타낼 수도 있습니다. 2001 년 이후와 10 진수의 출현으로 $ 1 이상의 주식 거래에 대한 최소 틱 크기는 1 센트입니다.
주요 테이크 아웃
- 틱은 유가 증권을 거래 할 수있는 최소 증분 금액입니다. 2001 년 이후 10 억 달러가 넘는 주식 거래의 최소 틱 크기는 1 센트이며, 2016 년 증권 거래위원회 (SEC)의 요청에 따라 수행 된 실험은 1 센트에서 1, 200 개의 소규모 주식에 대한 틱을 증가 시켰습니다. SEC의 실험에 따르면 틱 크기가 클수록 거래 활동이 감소하고 거래 비용이 증가하는 것으로 나타났습니다.
진드기 이해
틱은 유가 증권 가격이 변동 할 수있는 표준을 나타냅니다. 틱은 증권 거래가 이루어지는 시장과 관련된 현지 통화로 반영되는 특정 가격 증분을 제공하며, 증권의 전체 가격이 변경 될 수 있습니다.
2001 년 4 월 이전의 최소 진드기 크기는 1 달러의 1/16로, 주식은 $ 0.0625 단위로만 움직일 수있었습니다. 십진법 도입은 훨씬 더 좁은 입찰 요청 스프레드와 더 나은 가격 발견을 통해 투자자에게 도움이되었지만, 시장의 수익성을 높이고 위험한 활동으로 만들었습니다.
진드기가 작동하는 방법
투자는 참여하는 시장에 따라 다른 잠재적 진드기 크기를 가질 수 있습니다. 예를 들어, E-mini S & P 500 선물 계약의 지정 눈금 크기는 $ 0.25이며 금 선물의 눈금 크기는 $ 0.10입니다. E-mini S & P 500에 대한 선물 계약이 현재 $ 20의 가격으로 상장되어 있다면, 1 틱을 위로 움직여 최소 $ 0.25 틱 크기에 따라 가격을 $ 20.25로 변경할 수 있습니다. 그러나 최소 틱 크기가 제정되면 $ 0.10이 최소 틱 크기보다 낮기 때문에 유가 증권 가격이 $ 20에서 $ 20.10으로 이동할 수 없습니다.
2015 년 SEC (Securities and Exchange Commission)는 1, 200 개의 소액 주식의 틱 크기를 확대하기위한 2 년 시범 계획을 승인했습니다. 이는 시가 총액이 약 30 억 달러에 이르는 상장 기업과 매일 평균 100 만 주 미만의 거래량을 가진 연구 및 거래를 촉진하기 위해 수행되었습니다. 조종사는 유동성에 대한 전반적인 영향을 결정하기 위해 선택된 유가 증권의 틱 크기를 넓히려 고했습니다.
시범 프로그램은 2016 년 10 월 3 일에 시작하여 2018 년 9 월 28 일 금요일에 2 년 만기일로 마감되었습니다.
SEC의 Tick Size 파일럿 프로그램 결과
Barron 's의 Bill Alpert 의 "Congress"실패한 주식 시장 실험 비용 투자자 9 억 달러 "라는 기사에 따르면, 소액 주식의 진드기 크기 증가에 대한 아이디어는 NASDAQ의 전 부사장 인 David Weild IV가 비공식적으로 전공했습니다. JOBS 법의 아버지로 알려져 있습니다.
Weild IV는 2001 년 틱 스프레드의 감소로 중개인, 특히 소규모 중개인이 돈을 잃었 기 때문에 더 이상 소액 주식을 연구하고 홍보하는 데 시간과 노력을 들이지 않았다고 주장했다. 그는 틱 크기를 늘리면 중개인이 이러한 주식을 다시 살펴볼 수있는 동기가 될 것이며, 따라서 더 많은 투자 자본이 그들에게 유입되어 비즈니스를 성장시키고 근로자를 고용하며 경제를 성장시키는 능력을 향상시킬 것이라고 말했다.
와일드의 주장은 순진했고 규제 당국이나 관찰자를 설득하지 못했다. 그러나 그는 델라웨어 민주당 원 John Carney와 위스콘신 공화당의 Sean Duffy의 지원을 확보했습니다. 그들의 공동 후원 법안은 미국 하원을 통과하여 증권 거래위원회 (SEC)가 프로그램을 제정하도록 촉구했다.
파일럿 프로그램의 결과는 분명합니다. 한 종이에 따르면 소량 주식의 진드기 크기가 증가하면 "한계 주문서에서 유동성이 크게 감소"하고 "소량 스프레드 주식의 경우 주가가 1.75 %에서 3.2 %로 감소했습니다" "다른 논문에 따르면.
Alpert에 따르면이 프로젝트는 2000 년대와 2010 년대 주식 시장의 구조적 변화로 인해 실패했다고한다. 할인 중개인 및 DIY 인터넷 거래의 증가는 전화를 사용하고 기관과 개인의 거래에 대해 관대 한 커미션을 얻은 은행가, 분석가 및 판매원 팀과 함께 '브래킷 브래킷 (broge-bracket)'중개인이 시장 만들기를 지배하는 오래된 시스템을 손상 시켰습니다. " 증가 된 거래 비용의 대가는 실험을 위해 3 억 5 천만에서 9 억 달러 사이의 금액을 지불 한 투자자들이 부담했습니다.
움직임 표시기로 틱
틱이라는 용어는 주식 가격의 방향을 설명하는 데에도 사용될 수 있습니다. 업틱은 이전 거래보다 높은 가격으로 거래가 발생한 거래를 나타내고 다운 틱은 더 낮은 가격으로 발생한 거래를 나타냅니다.
업틱 규칙 (2007 년 SEC에 의해 제거됨)은 업틱을 제외하고는 단기 판매를 금지 한 거래 제한으로, 이미 하락하고있을 때 주식에 대한 하락 압력을 완화 할 수 있습니다.
같은 해에 시작된 금융 위기로 인해 의원들은 자신들의 결정을 재검토하게되었습니다. SEC는 기존 규칙을 개정하는 대신 대체 업틱 규칙을 만들어 하루에 10 % 이상 하락한 주식에 대한 말뚝 박기를 제한했습니다.
