2016 년에 들어서면서 금융 시장은 연방 준비 제도 이사회가 몇 년 동안 바닥을 유지 한 후 금리 인상을 시작할 준비를하고 있습니다. 금리 인상의 잠재적 영향에 대해 염려하는 많은 투자자들은 더 많은 수입 기회와 추가 안전을 제공하는 투자를 찾고 있습니다. 그러한 투자자들에게는 부채와 주식 시장의 혜택을 혼합 한 전환 사채가 매력적인 투자 일 수 있습니다.
컨버터블 채권에 대한 설명
전환 사채는 회사의 주식 가격이 전환 가격이라고하는 특정 수준 이상으로 상승하면 채권 보유자에게 특정 수의 보통주 또는 우선주로 채권을 교환 할 수있는 옵션을 제공하는 회사채입니다. 그렇지 않으면, 전환 사채는 다른 회사채와 마찬가지로 액면가로 발행되며 고정 이율과 만기가 있습니다.
전환 사채의 장점은 채권자가 잠재적 위험을 최소화하면서 부채 및 주식 시장 모두에서 회사의 이익을 얻을 수 있다는 것입니다. 단점은 이익을위한 추가 기회와 교환하는 대신 채권 구매자는 유사한 기존 채권보다 훨씬 낮은 쿠폰 지불을 수락해야한다는 것입니다.
일반적으로 전환 사채의 가격은 회사 주식의 가격과 함께 움직입니다. 채권은 만기시 상환 될 수 있기 때문에 완전 지분 투자보다 위험이 적으며 파산시 채권자는 주주보다 우선합니다.
투자자에게 전환 사채에 대한 특정 노출을 제공하는 ETF (exchange-traded fund)는 거의 없습니다. 2015 년 현재 이용 가능한 3 개의 ETF 중 2 개가 최근에 도입되었으며 기존의 가장 오래된 펀드는 2009 년으로 거슬러 올라갑니다. 그러나 금리 환경이 바뀌기 시작하면 더 많은 자금이 도입 될 것입니다.
SPDR Barclays 컨버터블 Secs ETF
SPDR Barclays Convertible Secs ETF (NYSEARCA: CWB)는 2009 년 State Street Global Advisors에 의해 시작되었으며 관리 대상 자산 (AUM)은 25 억 달러가 넘습니다. 이 펀드는 Barclays US Convertible Bond> $ 500MM Index의 가격 및 수율 성과를 추적하는 투자 결과를 제공하는 것을 목표로합니다. 기초 지수는 5 억 달러가 넘는 발행 규모를 가진 투자 등급 및 비 투자 등급의 전환성 채권의 미국 시장의 전반적인 성과를 반영하도록 설계된 시가 총액 지수입니다. 펀드는 보통 펀드 매니저가 인덱스에 포함 된 유가 증권의 특성과 본질적으로 동일한 특성을 갖는 것으로 식별하는 인덱스에 포함 된 유가 증권에 80 % 이상 투자됩니다.
CWB의 지분 중 절반 이상이 BBB 이하의 유가 증권 또는 미 채무 증권에 있습니다. 펀드 자산의 배분은 기술, 유틸리티, 소비자 비순환 및 금융 서비스 부문에 집중되어 있으며, 이는 펀드 보유의 거의 60 %를 차지합니다. 펀드 포트폴리오 보유의 평균 만기는 11.52 년이며 평균 쿠폰은 4.08 %입니다. 최고 포트폴리오 보유량은 Watson Pharmaceuticals 5.5 %, Wells Fargo 7.5 %, Fiat Chrysler 7.875 %, Intel 3.25 %입니다. 펀드의 포트폴리오 이직률은 38 %입니다.
SPDR Barclays Convertible Secs ETF의 비용 비율은 0.4 %입니다. 2015 년 11 월 기준 12 개월 배당 수익률은 4.54 %입니다. 2015 년 기준 펀드의 5 년 연간 수익률은 7.58 %입니다. Morningstar는 평균 위험만으로 평균 이상의 수익을 제공하는 펀드를 평가하며, 이 펀드는 유리한 위험 / 보상 프로파일을 제공하는 확립 된 전환 가능 채권 ETF를 찾는 투자자에게 적합합니다.
iShares 컨버터블 채권 ETF
iShares Convertible Bond ETF (NYSEARCA: ICVT)는 2015 년 6 월 Blackrock에 의해 도입되었으며 2015 년 11 월 현재 총 자산에서 거의 2 천만 달러를 축적했습니다. Barclays US Convertibles Cash Pay Bonds Index의 일부인 $ 250MM Index. 기초 지수는 2 억 5 천만 달러 이상의 미결제 이슈를 가진 미국 달러 표시 전환 사채의 성과를 반영하도록 설계된 시가 가중 가치 지수입니다. 펀드는 일반적으로 기초 지수의 증권에 90 % 이상 투자됩니다. 선물, 옵션 또는 스왑 계약 또는 지수에 포함 된 것과 유사한 특성의 유가 증권에 자산의 최대 10 %를 투자 할 수 있습니다.
이 범주의 다른 펀드와 마찬가지로 iShares Convertible Bond ETF 포트폴리오 지분의 50 % 이상이 BBB 이하의 유가 증권에 있습니다. 포트폴리오는 대부분의 자산을 기술, 건강 관리, 소비자 방어 및 금융 서비스 부문에 할당합니다. 펀드 보유의 가중 평균 만기는 8.48 년이며, 평균 가중 쿠폰은 1.95 %입니다. 단일 자산은 포트폴리오 자산의 5 % 이상을 차지하지 않지만 Verisign, Inc.는 4.30 %, Intel Corporation은 3.25 %, Gilead Sciences는 1.63 %를 보유하고 있습니다.
iShares Convertible Bond ETF의 비용 비율은 0.35 %입니다. 이 펀드는 연간 배당 수익률 또는 수익률을 설정하기에 충분히 오래 거래되지 않았으며, Morningstar로부터 위험 / 반환 등급을 획득 할 정도로 오래 지속되지 않았습니다. 이 펀드는 상대적으로 새로운 펀드에 기꺼이 참여하고 SPDR Barclays Convertible Securities ETF에 비해 펀드의 광범위한 잠재적 채권 투자를 선호하는 전환 사채 노출을 원하는 투자자에게 가장 적합합니다.
퍼스트 트러스트 SSI Strat Convert Secs ETF
First Trust SSI Strat Convert Secs ETF (NASDAQ: FCVT)는 2015 년 11 월 First Trust Advisor에 의해 시작되었습니다. 지금까지이 펀드는 총 자산 중 약 5 백만 달러를 확보했습니다. 미국 국내 및 해외 전환 증권의 다양한 포트폴리오를 통해 가능한 최대 총 투자 수익률을 제공한다는 투자 목표를 가지고 적극적으로 관리되는 ETF입니다. 펀드는 일반적으로 그러한 증권에 80 % 이상 투자됩니다. 펀드 매니저는 양적 및 기본 분석을 사용하여 평균 이상의 가치와 위험 / 보상 특성을 제공하는 전환 가능한 유가 증권을 식별하려고 시도합니다. 이 범주의 다른 두 ETF와 달리이 펀드는 지역, 신용 품질 또는 이슈 규모 측면에서 제한되지 않습니다. 펀드는 미국 달러 이외의 통화로 표시된 채무 증권을 보유 할 수 있습니다.
FCVT 포트폴리오의 부채 증권 대부분은 BBB 이하로 평가됩니다. 기금의 자산은 기술, 건강 관리, 소비자 방어 및 금융 서비스 부문에 집중되어 있습니다. 펀드의 현재 보유 자산의 절반 이상이 1 년에서 5 년 사이의 만기를 가지고 있습니다. 평균 가중 쿠폰은 2.02 %입니다. Allergan Plc, 5.5 %의 시리즈 A, 가변 비율의 Hologic, 1 %의 Nvidia 및 0.25 %의 Tesla Motors 등이 주요 지주입니다.
First Trust SSI Strat Convert Secs ETF의 비용 비율은 0.95 %로이 범주의 다른 두 ETF보다 두 배 이상 높습니다. 펀드가 새로운 상품이므로 배당 수익률이나 연간 수익률에 대한 수치는 없습니다. 같은 이유로 Morningstar는 아직 펀드에 대한 위험 또는 수익률을 설정하지 않았습니다. 이 펀드는 펀드의 활동적인 관리와 폭 넓은 개방형 투자 스타일이 우수한 수익을 낳을 것이라는 믿음 때문에 펀드의 실질적으로 더 높은 비용 비율을 기꺼이 지불하려는 투자자에게 가장 적합합니다. 이 펀드는 새롭고 확립 된 실적이 없기 때문에 일반적으로 위험 회피 투자자에게 적합하지 않습니다.
