캐쥬얼 옵저버에게 채권 투자는 가장 높은 수익률을 가진 채권을 구매하는 것만 큼 간단합니다. 현지 은행에서 예금 증명서 (CD)를 쇼핑 할 때 잘 작동하지만 실제 환경에서는 그렇게 간단하지 않습니다. 채권 포트폴리오 구성과 관련하여 여러 가지 옵션이 있으며 각 전략에는 고유 한 위험과 보상 보상이 있습니다. 채권 포트폴리오를 관리하는 데 사용되는 네 가지 주요 전략은 다음과 같습니다.
- 수동적 또는 "구매 및 유지"색인 일치 또는 "준 수동적"예방 접종 또는 "준 동적"전용 및 활성
패시브 투자는 예측 가능한 소득을 원하는 투자자를위한 것이며, 적극적인 투자는 미래에 베팅하려는 투자자를위한 것입니다. 색인화와 예방 접종은 중간에 위치하며 예측 가능성은 있지만 구매 및 유지 전략이나 수동 전략 만큼은 아닙니다.
패시브 채권 관리 전략
수동적 매수 매수 투자자는 일반적으로 채권의 소득 창출 속성을 극대화하려고합니다. 이 전략의 전제는 채권이 안전하고 예측 가능한 수입원으로 간주된다는 것입니다. 매입 및 보유는 개별 채권을 구입하여 만기까지 보유하는 것과 관련됩니다. 채권의 현금 흐름은 외부 소득 요구에 자금을 조달하는 데 사용될 수 있거나 포트폴리오에 다른 채권 또는 기타 자산 군에 재투자 될 수 있습니다.
수동적 전략에서는 미래 금리의 방향에 대한 가정이 없으며 수익률의 변동으로 인한 현재 채권 가치의 변화는 중요하지 않습니다. 채권은 만기시 전액이 지급 될 것이라고 가정하면서 원래 프리미엄 또는 할인으로 구매할 수 있습니다. 실제 쿠폰 수익률에서 총 수익률의 유일한 변동은 쿠폰이 발생할 때 재투자하는 것입니다.
표면적으로 이것은 게으른 투자 스타일로 보일지 모르지만 실제로 수동적 채권 포트폴리오는 금융 위기에 안정적인 앵커를 제공합니다. 거래 비용을 최소화하거나 제거하며, 상대적으로 높은 이자율 기간에 원래 구현 된 경우 활성 전략을 능가 할 가능성이 높습니다.
안정성의 주된 이유 중 하나는 수동 전략이 정부 또는 투자 등급의 회사 또는 지방 채권과 같은 호출 할 수없는 고품질 채권에 가장 효과적이라는 사실입니다. 이러한 유형의 채권은 매입 옵션으로 인해 소득 흐름의 변화와 관련된 위험을 최소화하는 매입 전략에 적합합니다. 명시된 쿠폰과 마찬가지로 채권에 포함 된 통화 및 풋 기능을 사용하면 지정된 시장 조건에서 해당 옵션에 대해 문제가 발생할 수 있습니다.
예: 통화 기능
회사 A는 공공 시장에 5 % 쿠폰 비율로 1 억 달러의 채권을 발행합니다. 채권이 문제로 완전히 매진되었습니다. 채권 계약에 통화 기능이있어, 이자율이 낮은 이자율로 채권을 재발행 할만큼 금리가 떨어지면 대출자가 채권을 호출 (호출) 할 수 있습니다. 3 년 후, 이자율은 3 %이며 회사의 신용 등급이 좋기 때문에 미리 정해진 가격으로 채권을 다시 사들이고 3 % 쿠폰 속도로 채권을 재발행 할 수 있습니다. 이것은 대출자에게는 좋지만 대출자에게는 나쁘다.
패시브 투자의 채권 사다리
사다리는 가장 일반적인 형태의 수동 채권 투자 중 하나입니다. 여기에서 포트폴리오는 동일한 부분으로 나뉘어 투자자의 시간대에 걸쳐 래더 스타일의 성숙도에 투자됩니다. 그림 1은 쿠폰이 5 % 인 기본 10 년 래더 백만 달러 채권 포트폴리오의 예입니다.
| 년 | 1 | 2 | 삼 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 |
| 주요한 | $ 100, 000 | $ 100, 000 | $ 100, 000 | $ 100, 000 | $ 100, 000 | $ 100, 000 | $ 100, 000 | $ 100, 000 | $ 100, 000 | $ 100, 000 |
| 쿠폰 수입 | $ 5, 000 | $ 5, 000 | $ 5, 000 | $ 5, 000 | $ 5, 000 | $ 5, 000 | $ 5, 000 | $ 5, 000 | $ 5, 000 | $ 5, 000 |
그림 1
교장을 동일한 부분으로 나누면 매년 일정한 현금 흐름이 일정하게 유지됩니다.
채권 투자는 단순한 관찰자에게 보일 수있는 것처럼 단순하거나 예측할 수 없습니다. 채권 포트폴리오를 구축하는 방법에는 여러 가지가 있으며 각각 위험과 보상이 있습니다.
인덱싱 채권 전략
인덱싱은 설계 상 준 수동적 인 것으로 간주됩니다. 채권 포트폴리오 인덱싱의 주요 목표는 목표 지수와 밀접한 관련이있는 수익 및 위험 특성을 제공하는 것입니다. 이 전략은 수동 구매 및 보유와 동일한 특성 중 일부를 수행하지만 유연성이 있습니다. 특정 주식 시장 지수를 추적하는 것과 마찬가지로 공채 포트폴리오는 공표 된 채권 지수를 모방하도록 구성 할 수 있습니다. 포트폴리오 관리자가 모방 한 공통 지수는 Barclays US Aggregate Bond Index입니다.
이 지수의 규모로 인해이 전략은 지수를 복제하는 데 필요한 채권 수가 많기 때문에 대규모 포트폴리오에서 효과적입니다. 또한 최초 투자뿐만 아니라 지수의 변화를 반영하기 위해 포트폴리오의주기적인 재조정과 관련된 거래 비용도 고려해야합니다.
예방 접종 채권 전략
이 전략에는 능동적 전략과 수동적 전략의 특성이 있습니다. 정의에 따르면 순수 예방 접종은 금리 변동과 같은 외부 영향에 관계없이 특정 기간 동안 정해진 수익률로 포트폴리오를 투자한다는 것을 의미합니다.
인덱싱과 유사하게, 예방 접종 전략을 사용하는 기회 비용은 잠재적으로 포트폴리오가 원하는 원하는 수익을 달성 할 수 있도록 보장하기 위해 적극적인 전략의 상승 가능성을 포기합니다. Buy-and-Hold 전략과 마찬가지로, 이 전략에 가장 적합한 도구는 원격 채무 불이행 가능성이있는 고급 채권입니다.
실제로, 가장 순수한 형태의 예방 접종은 제로 쿠폰 채권에 투자하고 현금 흐름이 필요할 것으로 예상되는 날짜와 채권의 만기를 일치시키는 것입니다. 이를 통해 현금 흐름의 재투자와 관련된 양수 또는 음수의 변동이 제거됩니다.
지속 기간 또는 채권의 평균 수명은 일반적으로 예방 접종에 사용됩니다. 만기보다 채권의 변동성을 훨씬 더 정확하게 예측할 수 있습니다. 지속 가능 기간 전략은 보험 회사, 연금 펀드 및 은행이 기관 투자 환경에서 일반적으로 사용하여 미래 부채의 시간대를 구조화 된 현금 흐름과 일치시킵니다. 가장 효과적인 전략 중 하나이며 개인이 성공적으로 사용할 수 있습니다.
예를 들어, 연금 기금이 예방 접종을 사용하여 개인의 퇴직시 현금 흐름을 계획하는 것처럼, 동일한 개인이 자신의 퇴직 계획을위한 전용 포트폴리오를 구축 할 수 있습니다.
액티브 본드 전략
적극적인 관리의 목표는 총 수익을 극대화하는 것입니다. 향상된 수익 기회와 함께 분명히 위험이 증가합니다. 활동적인 스타일의 예로는 금리 예측, 시기, 평가 및 스프레드 익스플로잇 및 다중 금리 시나리오가 있습니다. 모든 활성 전략의 기본 전제는 투자자가 수동 전략이 제공 할 수있는 잠재적으로 낮은 수익률로 정산하기보다는 미래에 베팅 할 의향이 있다는 것입니다.
결론
투자자가 사용할 수있는 채권에 투자하기위한 많은 전략이 있습니다. Buy-and-hold 접근법은 소득을 찾고 있으며 예측하지 않으려는 투자자들에게 호소합니다. 최첨단 전략에는 색인화와 예방 접종이 포함되며, 둘 다 보안과 예측 가능성을 제공합니다. 그런 다음 활동적인 세계가 있으며 이는 캐주얼 투자자에게는 적합하지 않습니다. 각 전략은 그 위치를 가지고 있으며 올바르게 구현되면 의도 한 목표를 달성 할 수 있습니다.
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파트너 링크관련 용어
예방 접종에 대한 예방 접종 예방 접종은 자산과 부채의 기간과 일치하는 전략으로, 이자율이 순자산에 미치는 영향을 최소화합니다. 추가 책임 매칭 정의 책임 매칭은 미래의 자산 판매 및 수입 흐름을 예상되는 미래 비용의 타이밍과 일치시키는 투자 전략입니다. 더 많은 채권 ETF 정의 채권 ETF는 전략과 보유 기간이 다른 채권 포트폴리오를 보유한다는 점에서 채권 뮤추얼 펀드와 매우 유사합니다. 패시브 투자 란? 패시브 투자는 구매와 판매를 최소화하여 수익을 극대화하기위한 투자 전략입니다. 여기에서 더 자세히 알아보십시오. 기타 뮤추얼 펀드 정의 뮤추얼 펀드는 주식, 채권 또는 기타 유가 증권 포트폴리오로 구성된 일종의 투자 수단으로, 전문 돈 관리자가 감독합니다. 자세히 Smart Beta ETF의 작동 방식, 이점 및 위험 Smart Beta ETF는 펀드에 포함될 투자를 선택하기 위해 규칙 기반 시스템을 사용하는 일종의 교환 거래 펀드입니다. 더