트랜치 란?
트랜치는 여러 투자자들에게 시장에 내놓기 위해 위험이나 다른 특성에 의해 분류되는 유가 증권의 집합입니다. 각 부분 (또는 거래)은 동시에 제공되는 여러 관련 유가 증권 중 하나이지만 다양한 범위의 투자자에게 호소하기 위해 다양한 위험, 보상 및 만기가 있습니다.
트랜치
트랜치의 기초
구조화 금융의 거래는 상당히 위험한 금융 상품을 꾸준한 현금 흐름으로 나눠서 다른 투자자에게 판매하기 위해 증권화의 사용이 증가함에 따라 상당히 최근의 발전입니다. "트랜치"라는 단어는 슬라이스에 대한 프랑스어 단어에서 비롯됩니다. 더 큰 자산 풀의 이산 트랜치는 일반적으로 거래 문서에 정의되고 각각 다른 채권 신용 등급을 가진 다른 종류의 노트가 할당됩니다.
시니어 트랜치에는 일반적으로 주니어 트랜치보다 신용 등급이 높은 자산이 포함됩니다. 선임 트랜치는 자산에 대해 먼저 거짓말을했으며, 채무 불이행의 경우 먼저 상환해야합니다. 주니어 트랜치에는 두 번째 유치권이 있거나 전혀 유치권이 없습니다.
트랜치로 나눌 수있는 금융 상품의 예로는 채권, 대출, 보험 정책, 모기지 및 기타 부채가 있습니다.
주요 테이크 아웃
- 트랜치는 여러 투자자에게 시장에 내놓기 위해 위험이나 기타 특성으로 나뉘어 진 증권 (일반적으로 채무 상품)의 집합체입니다. 트랜치는 다른 만기일, 수익률 및 위험 정도와 상환의 특권을 가지고 있습니다 CDO 및 CMO와 같은 제품에서 트렁크가 일반적입니다.
모기지 지원 증권 거래
트랜치는 담보 부채, 채권 및 대출과 같은 현금 흐름 생성 자산 모음 또는 모기지 지원 담보 (CDO)와 같은 담보 부채 부채 (CDO)와 같은 담보 부채 상품에 대한 일반적인 재무 구조입니다. MBS). MBS는 낮은 이자율의 안전한 대출에서 높은 이율의 위험한 대출에 이르기까지 다양한 대출이 가능한 여러 모기지 풀로 구성됩니다. 각 특정 모기지 풀에는 자체 성숙기 시간이 있으며, 이는 위험과 보상 혜택을 고려합니다. 따라서 다양한 모기지 프로파일을 특정 투자자에게 적합한 재정 조건을 가진 조각으로 나누기 위해 트랜치가 만들어집니다.
예를 들어, 분할 된 모기지 지원 증권 포트폴리오를 제공하는 담보 모기지 의무 (CMO)는 1 년, 2 년, 5 년 및 20 년 만기 담보 대출이 있으며, 모두 수익률이 다릅니다. 투자자가 모기지 담보부 증권에 투자하기를 원하는 경우, 투자 수익 및 위험 회피에 대한 욕구에 가장 적합한 트랜치 유형을 선택할 수 있습니다.
투자자는 투자 한 MBS 트랜치를 기반으로 매월 현금 흐름을받습니다. 그들은 매각을 시도하거나 빠른 이익을 얻거나 유지하고이자 지불의 형태로 작지만 장기적인 이익을 실현할 수 있습니다. 이러한 월별 지불은 주택 융자가 특정 MBS에 포함되어있는 주택 소유자에 의해 이루어진 모든이자 지불의 일부입니다.
트랜치 선택에 대한 투자 전략
장기간 꾸준한 현금 흐름을 원하는 투자자는 만기 시간이 더 긴 트랜치에 투자 할 것입니다. 보다 즉각적이지만 수익성이 높은 수입원이 필요한 투자자는 만기 시간이 짧은 트랜치에 투자 할 것입니다.
관심과 성숙도에 관계없이 모든 거래는 투자자가 특정 요구에 맞게 투자 전략을 사용자 지정할 수 있습니다. 반대로, 트랜치는 은행 및 기타 금융 기관이 다양한 프로파일 유형에서 투자자를 유치하는 데 도움이됩니다.
트랜치는 부채 투자의 복잡성을 증가 시키며 때로는 투자 목표에 부적합한 트랜치를 선택할 위험이있는 정보가없는 투자자에게 문제를 야기합니다.
신용 평가 기관에 의해 트랜치가 잘못 분류 될 수도 있습니다. 그들이 가치보다 높은 등급을 받았다면, 투자자가 의도 한 것보다 위험한 자산에 노출 될 수 있습니다. 이러한 잘못된 라벨링은 2007 년 모기지 붕괴 및 그에 따른 금융 위기에 영향을 미쳤습니다. 정크 채권 또는 서브 프라임 모기지가 포함 된 트랜치 (투자 등급이 낮은 자산)는 무능력, 부주의 또는 (일부 대행사 측에서 명백한 부패.
트랜치의 실제 예
2007-09 년 금융 위기 이후, CMO, CDO 및 기타 채무 증권 발행자 및 제품 자체 투자자들에 대한 소송이 폭발적으로 일어났습니다.이 모두는 언론의 "전쟁 전쟁"으로 불 렸습니다. 2008 년 4 월 14 일 파이낸셜 타임즈 (Financial Times)의 이야기에 따르면 실패한 CDO의 고위직 투자자들은 우선 순위를 활용하여 자산 통제를 장악하고 다른 채무자에 대한 지불을 차단하고 있다고 지적했다. 도이치 뱅크 (Deutsche Bank)와 웰스 파고 (Wells Fargo)와 같은 CDO 관리위원회는 모든 트랜치 투자자들이 계속해서 자금을받을 수 있도록 소송을 제기했습니다.
그리고 2009 년, 코네티컷 주 그리니치 펀드 캐링턴 투자 파트너 (Carrington Investment Partners)의 관리자는 모기지 서비스 회사 인 American Home Mortgage Servicing, Inc.에 대해 소송을 제기했습니다. 미국 홈은 낮은 가격에 팔렸다는 점에서 압류를 당했다. 캐링턴은 주니어 트랜치 소지자로서의 관심사는 고위 트랜치 소지자의 이해와 일치한다고 불평했다.
