Treynor 비율은 무엇입니까?
보상 대 변동성 비율이라고도하는 Treynor 비율은 포트폴리오가 취하는 각 위험 단위에 대해 초과 수익이 얼마나 발생했는지를 결정하는 성능 지표입니다.
이러한 의미에서 초과 수익률은 무위험 투자로 획득 할 수 있었던 수익률보다 높은 수익률을 의미합니다. 진정한 무위험 투자는 없지만 재무부 청구서는 종종 Treynor 비율의 무위험 수익을 나타내는 데 사용됩니다. Treynor 비율의 위험은 포트폴리오 베타로 측정 된 체계적인 위험을 나타냅니다. 베타는 전체 시장의 수익률 변화에 대한 포트폴리오의 수익률 변화를 측정합니다.
Treynor 비율은 자본 자산 가격 책정 모델 (CAPM)의 발명가 중 한 사람인 미국 경제학자 인 Jack Treynor가 개발했습니다.
Treynor 비율의 공식은 다음과 같습니다.
의 Treynor Ratio = βprp-rf 여기서: rp = 포트폴리오 리턴 rf = 위험이없는 비율 βp = 포트폴리오의 베타
Treynor Ratio: 위험은 귀사의 가치가 있습니까?
Treynor 비율은 무엇을 나타 냅니까?
본질적으로 Treynor 비율은 체계적인 위험을 기준으로 위험을 조정 한 수익을 측정합니다. 투자가 가정 한 위험 액에 대해 벌어 들인 주식 포트폴리오, 뮤추얼 펀드 또는 교환 거래 펀드와 같은 투자 수익을 나타냅니다.
그러나 포트폴리오에 네거티브 베타가있는 경우 비율 결과는 의미가 없습니다. 높은 비율의 결과가 더 바람직하며 주어진 포트폴리오가 더 적합한 투자 일 가능성이 있음을 의미합니다. Treynor 비율은 과거 데이터를 기반으로하므로 이것이 반드시 미래의 성과를 나타내는 것은 아니며 하나의 비율 만 투자 결정에 의존해서는 안됩니다.
Treynor 비율 작동 방식
궁극적으로 Treynor 비율은 투자 위험에 대한 보상으로 투자자에게 보상을 제공하는 데 얼마나 성공적인 투자를 측정하려고 시도합니다. Treynor 비율은 위험을 판단하기 위해 포트폴리오 베타, 즉 시장의 움직임에 대한 포트폴리오 수익률의 민감도에 의존합니다. 이 비율의 배후는 다각화로 인해 포트폴리오가 제거되지 않기 때문에 투자자가 포트폴리오에 내재 된 위험을 보상해야한다는 것입니다.
주요 테이크 아웃
- Treynor 비율은 투자자가 체계적인 위험에 대한 포트폴리오의 수익률을 조정할 수있는 위험 / 반환 측정입니다.Teynor 비율 결과가 높을수록 포트폴리오가 더 적합한 투자를 의미합니다.Treyor 비율은 Sharpe 비율과 비슷하지만 Sharpe 비율은 포트폴리오 수익률을 조정하기위한 포트폴리오 표준 편차.
Treynor 비율과 Sharpe 비율의 차이
Treynor 비율은 Sharpe 비율과 유사하며 포트폴리오의 위험과 수익을 측정합니다. 두 지표의 차이점은 Treynor 비율이 포트폴리오 베타 또는 체계적 위험을 이용하여 Sharpe 비율과 같이 포트폴리오의 표준 편차를 사용하여 포트폴리오 수익을 조정하는 대신 변동성을 측정한다는 것입니다.
Treynor 비율의 한계
Treynor 비율의 주요 약점은 후 향적 성격입니다. 투자는 과거와 달리 미래에 수행 및 다르게 행동 할 가능성이 높습니다. Treynor 비율의 정확성은 베타를 측정하기 위해 적절한 벤치 마크를 사용하는 데 크게 좌우됩니다. 예를 들어 Treynor 비율을 사용하여 국내 대형 뮤추얼 펀드의 위험 조정 수익률을 측정하는 경우 Russell 2000 Small Stock 지수를 기준으로 펀드의 베타를 측정하는 것은 부적절합니다.
펀드의 베타는이 주식에 비해 과소 평가 될 가능성이 높기 때문에 대형 주식은 일반적으로 소형 주식보다 변동성이 적습니다. 대신, 베타는 Russell 1000 지수와 같은 대형 우주를 대표하는 지수에 대해 측정해야합니다. 또한 Treynor 비율을 평가할 차원이 없습니다. 유사한 투자를 비교할 때 Treynor 비율이 높을수록 더 좋을 수 있지만 다른 투자보다 얼마나 좋은지에 대한 정의는 없습니다.
