채권에 대한 투자 실사를 수행 할 때 조사해야 할 주요 사항 중 하나는 채권의 수익률 또는 수익을 평가하는 것입니다. 채권의 수익률 또는 수익률에 대한이 평가는 여러 가지 다른 방법으로 수행 될 수 있으며 ASX (2014)에 따르면 기업 및 정부 채권에 존재하는 다양한 유형의 채권 수익률에 대한 것이어야합니다. 이러한 다른 유형의 채권 수익률에는 소위 운영 수익률, 명목 수익률, 만기 수익률 (YTM), 콜 투여 수익률 (YTC) 및 최악 수익률 (YTW)이 포함됩니다.
투자자가 목표 수익률과 그들이 고려하고자하는 위험 (위험 / 반품 프로필)을 아는 것이 매우 중요합니다. 채권 소득에 대한 대략적인 목표 수익률을 결정할 때 채권 수익률의 다양한 유형과 측정 값을 이해해야합니다. (자세한 내용 은 2016 년 상위 5 개 고수익 채권 ETF를 참조하십시오.)
채권 수익률의 다른 유형
운영 수익률 은 매년 채권의 현재 시장 가치 또는 가격의 백분율로 표시되는 채권의 수익률 또는 수익률을 측정 한 것입니다. 이것은 투자자에게 현재 시장에서 수익을 기대할 수있는 것을 알려주는 매우 간단한 측정입니다. 포트폴리오를 설명하는 데 사용될 때 누적 수익률은 해당 포트폴리오 내에 현재 보유하고있는 모든 투자의 누적 수익 또는 수익을 말합니다. 이는 배당 수익률과 다소 유사 할 수 있지만 개별 자산을 설명하는 대신 포트폴리오 내에 표시된 전체 그룹을 전체적으로 설명합니다. 일반적으로 연간 수익률은 매년 계산되지만 많은 투자자가 이보다 더 자주 계산합니다.
명목 수익률 은 채권의 연간 쿠폰 지불액이 액면가의 백분율로 결정되는 채권의 수익률입니다. 이는 명목 수익률이 사실상 채권의 이자율임을 의미합니다. 이 비율은 채권 유형에 따라 변경되거나 변경되지 않을 수 있습니다.
- 고정 금리 채권: 쿠폰 금리 또는 명목 수익률은 고정되며 채권 수명 기간 동안 변경되지 않습니다. 유동 이자율 채권: 쿠폰 지급 / 명목 이자율은 기준 이자율의 변경에 따라 채권의 수명 기간 동안 변경됩니다. 지수 채권: 쿠폰 결제 / 명목 수익률은 기본 지수 내에서 변동에 따라 변경됩니다.
YTM (만기 수익률)은 투자자가 (1) 시장 가치로 구매하고 (2) 성숙 할 때까지 보유 할 경우 매년 문제에서 기대할 수있는 평균 수익률 또는 수익률을 나타냅니다. 이 가치는 쿠폰 지불, 만기 문제의 가치, 채권의 수명 동안 발생한 자본 이득 또는 손실을 사용하여 결정됩니다. YTM 추정치는 일반적으로 모든 쿠폰 결제가 채권 내에서 재투자 (유통되지 않음) 된 것으로 가정합니다. 이 수치는 일반적으로 투자자가 선택하려고하는 다른 채권을 비교하는 데 사용되며 채권 사이의 주요 수치 중 하나입니다. 이것은 다른 비교 가능한 수치보다 더 많은 변수를 포함하기 때문입니다. 예를 들어, 두 개의 다른 채권의 명목 수익률을 비교하는 것은 채권의 비용, 수명 및 수익이 동일한 경우에만 유용합니다. 그러나 이들 중 하나라도 다른 경우 YTM 측정 값이보다 효과적인 비교 도구가됩니다.
YTC (통화 수익률)는 단순히 통화 날짜의 채권 수익률을 나타냅니다. 이 값은 만기가 끝날 때까지 채권이 유지되는 경우에는 보유되지 않으며, 통화 날짜의 값만 제공하며, 지정된 경우 채권의 안내서에서 찾을 수 있습니다. 이 값은 채권의 쿠폰 속도, 시장 가격 및 통화 날짜의 길이에 의해 결정됩니다. (자세한 내용은 채권 수익률 곡선이 예측력 유지를 참조하십시오.)
이름에서 알 수 있듯이 YTW (수율-최악)는 채권 발행자가 채무 불이행하지 않고 채권에 대해 가능한 최악의 수익률을 나타냅니다. 투자자들은이 문제에 대한 최악의 시나리오를 상상함으로써이를 판단합니다. 이 시나리오에는 채권, 선금 또는 싱킹 펀드와 같이 채권에 포함 된 모든 조항이 포함됩니다. 가능한 최악의 수익률을 알면 투자자는 자신의 소득이 어떻게 영향을 받는지, 문제를 고려하기에 충분한 지 여부를 알 수 있습니다. YTW 계산은 가능한 많은 정보를 투자자에게 제공하기 위해 가능한 모든 통화 날짜에 대해 결정됩니다. 예를 들어 시장 상황에 따라 쿠폰 속도를 낮추기위한 규정을 마련하는 등 수익률을 낮추기 위해 제정 될 수있는 모든 조건 또는 규정이 항상 제정된다고 가정합니다. 또한 투자자에게 유리하게 재 계산이 발생하지 않는다고 가정합니다.
결론
투자 할 유가 증권이나 이슈를 결정할 때 수익률이 고려해야 할 중요한 요소는 아니지만 중요한 요소입니다. 채권과 함께 제공되는 조건은 수익률에있어 중요하지 않은 경우가 많으므로 투자 할 채권을 결정하기 전에 실사를 수행 할 때주의 깊게 검토해야합니다. 채권 수익률에 영향을 미치는 또 다른 중요한 문제는 위험에 대한 사실입니다. 돌아온다. 모든 금융 증권과 마찬가지로 보안 강화에 대한 절충은 수익이 적습니다. 따라서 목표 수익률을 설정할 때 항상 투자자의 위험 / 수익 프로파일에 의존합니다. 모든 경우에, 잠재적 투자자가 고수익 또는 투자 등급의 채권 또는이 둘의 조합을 구매하기로 선택한 경우, 각 유가 증권에 대한 심층적 인 전문 분석이 필요합니다.
