종종 투자자와 거래자들은 온라인 거래 계좌에서 "enter"버튼을 클릭했을 때 어떤 일이 발생하는지 완전히 이해하지 못합니다. 계정에서 버튼을 클릭 한 직후에 주문이 항상 채워 졌다고 생각되면 실수 한 것입니다. 주문을 채울 수있는 다양한 방법과 관련 시간 지연에 놀랄 수 있습니다. 주문이 실행되는 방법과 위치는 거래 비용과 주식에 지불하는 가격에 영향을 줄 수 있습니다.
중개인의 옵션
투자자들 사이의 일반적인 오해는 온라인 계정이 투자자를 증권 시장에 직접 연결한다는 것입니다. 그렇지 않다. 투자자가 온라인이든 전화 든 거래를하면 주문은 중개인에게 전달됩니다. 그런 다음 브로커는 주문의 크기와 가용성을 확인하여 실행에 가장 적합한 경로를 결정합니다.
중개인은 여러 가지 방법으로 주문을 시도 할 수 있습니다.
- 바닥에 주문하십시오. 뉴욕 증권 거래소 (NYSE)와 같은 거래소에서 거래되는 주식의 경우, 브로커는 주문을 증권 거래소 또는 지역 거래소로 주문할 수 있습니다. 경우에 따라 지역 거래소는 주문 흐름에 대한 지불이라고하는 브로커 주문을 실행할 수있는 권한에 대해 수수료를 지불합니다. 주문이 사람의 손으로 이루어지기 때문에 플로어 브로커가 주문을 받고 채우는 데 시간이 걸릴 수 있습니다. 제 3의 마켓 메이커에게 주문하십시오. NYSE와 같은 거래소에서 거래되는 주식의 경우, 중개업자가 주문을 제 3의 마켓 메이커로 안내 할 수 있습니다. 다음과 같은 경우, 제 3의 마켓 메이커는 주문을받을 가능성이 높습니다. 내면화. 중개 회사가 소유 한 주식의 재고에서 중개인이 주문을 작성하기로 결정할 때 내재화가 발생합니다. 이것은 빠른 실행을 만들 수 있습니다. 이 유형의 집행에는 스프레드에 추가 돈을 버는 중개인의 회사가 수반합니다. 전자 통신 네트워크 (ECN). ECN은 구매 및 판매 주문과 자동으로 일치합니다. ECN은 가격에 따라 매우 빠르게 일치 할 수 있기 때문에 이러한 시스템은 특히 한정 주문에 사용됩니다. 마켓 메이커에게 주문하십시오. 나스닥과 같은 장외 시장의 경우, 중개인은 거래를 구매 또는 판매하고자하는 주식을 담당하는 마켓 메이커에게 전달할 수 있습니다. 이는 일반적으로시의 적절하며 일부 중개인은 특정 마켓 메이커에게 주문을 보내서 추가 수익을 창출합니다 (주문 흐름에 대한 지불). 이는 중개인이 항상 최고의 마켓 메이커에게 주문을 보내는 것은 아닙니다.
보시다시피 브로커는 주문을 특정 장소로 안내하는 동기가 다릅니다. 분명히 그들은 스프레드에서 이익을 내기 위해 주문을 내재화하거나 지역 거래소 또는 기꺼이 제 3의 마켓 메이커에게 주문을 보내고 주문 흐름에 대한 지불을받는 경향이 더 클 수 있습니다. 중개인이하는 선택은 결론에 영향을 줄 수 있습니다. 그러나 아래에서 살펴볼 때 거래를 수행 할 때 부도덕 한 중개인 활동을 제한하기위한 몇 가지 안전 조치가 제시됩니다.
중개인의 의무
법에 따라 중개인은 각 투자자에게 최상의 주문을 집행 할 의무가 있습니다. 그러나 이러한 상황이 발생하는지 또는 브로커가 위에서 설명한 추가 수입원과 같은 다른 이유로 주문을 라우팅하는지에 대한 논쟁이 있습니다.
예를 들어, 현재 가격이 $ 40 인 TSJ Sports Conglomerate의 1, 000 주를 구매하려고한다고 가정 해 보겠습니다. 시장 주문을하면 $ 40.10에 채워집니다. 즉, 주문 비용이 추가로 $ 100입니다. 일부 중개인은 항상 "16 분의 1을 추가로 싸울 것"이라고 말하지만 실제로 가격 개선의 기회는 단순한 기회이며 보장이 아닙니다. 또한 브로커가 더 나은 가격 (제한 주문)을 얻으려고하면 실행 속도와 실행 가능성이 줄어 듭니다. 그러나, 브로커가 아닌 시장 자체는 인용 된 가격으로, 특히 빠르게 변화하는 시장에서 실행되지 않는 주문의 원인 일 수 있습니다.
중개인이 고객뿐만 아니라 자신의 이익을 위해 거래를 실행하려고 시도하는 것은 다소 엄격한 행동입니다. 그러나 우리가 배우 겠지만, SEC (Securities and Exchange Commission)는 고객의 최대 이익을 위해 규모를 기울이는 조치를 취했습니다.
SEC는 들어간다
SEC는 투자자들이 시장 주문이 실행되는 방법 및 실행 가격이 공개 견적과 비교되는 것을 포함하여 주식별로 실행 품질을보고하도록하는 규칙을 통해 투자자가 최상의 실행을 갖도록 조치를 취했습니다. 효과적인 스프레드. 또한, 브로커가 한도 주문을 사용하여 투자자로부터 주문을 실행하는 동안 공개 견적보다 더 나은 가격으로 실행을 제공 할 때 해당 브로커는 이러한 더 나은 가격의 세부 사항을보고해야합니다. 이러한 규칙을 적용하면 어떤 중개인이 가장 좋은 가격을 얻는 지, 어느 중개인이 마케팅 피치로만 사용하는지 결정하는 것이 훨씬 쉽습니다.
또한 SEC는 브로커 / 딜러가 주문이 최상의 실행을 위해 라우팅되지 않은 경우 고객에게 알리도록 요구합니다. 일반적으로이 공개는 주문을 한 후에받은 거래 확인 전표에 있습니다. 불행히도, 이 면책 조항은 거의 항상 눈에 띄지 않습니다.
주문 실행이 중요합니까?
주문 실행의 중요성과 영향은 상황, 특히 제출 한 주문 유형에 따라 다릅니다. 예를 들어, 제한 주문을하는 경우 주문이 채워지지 않을 위험이 있습니다. 시장 주문을하는 경우 속도와 가격 실행이 점점 중요 해지고 있습니다.
또한 재고가 $ 2, 000 인 주문의 16 분의 1은 $ 125인데, 이는 장기적으로 투자자에게 큰 금액이 아닐 수 있습니다. 이를 매일 매일 또는 하루 종일 주가의 소폭 상승으로 이익을 얻으려는 활발한 거래자와 대조하십시오. $ 2, 000 주문에서 동일한 $ 125가 몇 퍼센트 포인트로 급등했습니다. 따라서 주문 실행은 얻을 수있는 모든 비율에 대해 긁고 발톱하는 적극적인 거래자에게 훨씬 중요합니다.
결론
최선의 실행은 건전한 투자 계획을 대체 할 수 없음을 기억하십시오. 빠른 시장은 상당한 위험을 수반하며 예상과 크게 다른 가격으로 주문을 수행 할 수 있습니다. 그러나 장기적인 관점에서 이러한 차이는 성공적인 투자로가는 길에 불과합니다.
