투자 포트폴리오를 향상시키기 위해 나무를 구입하는 것을 고려한 적이 있습니까? 수년에 걸쳐 목재 투자는 기관 및 소매 투자자 모두의 다양 화 및 인플레이션 헤징 특성, 주식 및 채권에 대한 건전한 대안으로 관심을 얻고 있습니다. 상대적으로 비효율적 인 목재 시장은 지속적으로 발전하여 투자자들이 소득과 감사 모두에 자본을 할당 할 수있는 새로운 기회를 창출하고 있습니다.
또한 2008 년에 목재 관리는 목재 관련 제품 제조업체에서 기술 및 시장 지식을 보유한 목재 관리 조직으로 꾸준히 이동하여 수익을 극대화하고 투명성을 높이며 투자자 수익을 향상시키고 있습니다. 목재를 투자로 간주하지 않은 경우, 이 기사에서는이 자산 클래스를 포트폴리오에 추가하는 몇 가지 간단한 방법뿐만 아니라 그 이유를 설명합니다. ( 평균 투자자를위한 대체 자산 은 비금융 자산에 대한 투자가 포트폴리오를 다양 화하는 데 어떻게 도움이 될 수 있는지 설명합니다.)
근본적인 시장 변화 1990 년대 초 이래로 상용 목재 소유권의 근본적인 변화가 일어났습니다. 목재 관련 제품의 주요 제조업체는 역사적으로 목재를 공급하기 위해 목재를 보유하고 있습니다. 이 회사들은 생산을 극대화하기 위해 재무 및 산림 관리 지식을 보유한 투자자 및 관리 회사에 판매함으로써 나무 재고 및 관련 관리 및 농업 문제를 점점 더 많이 투자하고 있습니다. 제조업체는 소유자와 공급 계약을 체결하여 공급에 대한 액세스를 보장 할 수 있습니다. 이러한 공급 계약은 일반적으로 사전 협상 된 가격으로 이루어 지므로 제조업체는 목재 가격의 변동과 변동을 헤지 할 수 있습니다.
공적 및 사적 연금 기금 기금, 유한 파트너십 (LP)에 대한 사모 펀드 투자, 합동 기금 및 보험 회사의 별도 계좌가 모두 팀버랜드에 투자되었습니다. 이 추세는 임산물 회사로부터 더 많은 목재를 양도함으로써 투자 제품의 수를 늘리고 시장을보다 유동적이고 효율적으로 만들면서 가속화 될 것으로 예상됩니다. 이러한 근본적인 시장 변화는 공급 계약에 기반한 것들을 포함하여 목재 및 보조 투자에서 더욱 강력한 선물 및 파생 상품 시장을 창출하고 있습니다. (관련 독서는 선물 옵션에서 유창하게되기를 참조하십시오.)
목재의 현금 흐름 특성은 투자자가 투자가 "성숙"하기까지 몇 년을 기다려야한다는 점에서 제로 쿠폰 채권의 특성과 매우 유사합니다. 나무는 심어지며 소나무와 같은 부드러운 나무 또는 체리 오크 또는 단풍 나무와 같은 단단한 나무와 같은 유형에 따라 15 ~ 30 년 이내에 수확되어 판매시 수입과 감사를 제공합니다. 포트폴리오 관리자는 수확량이 다른 토지를 구매하여 다양 화, 관리 가능한 현금 흐름 및 배당금을 제공합니다. 나무는 모두 "스탠드"에 동시에 심기 때문에 단일 투자 내에서 성숙도 다각화를 달성 할 수 있습니다. 다양한 목재 사용으로 인해 투자 관리자는 금전적 기회를 제공하는 경우 일찍 자르기를 선택할 수도 있습니다. 목재 제품과 달리 종 이용 펄프 우드와 같은 제품에는 성숙한 나무가 필요하지 않습니다. 펄프 가격이 목재 가격보다 유리한시기에 목재 관리자는 조기 수확과 재식을 통해 이점을 얻을 수 있습니다. 다양한 목재 사용으로 인해 투자 관리자는 악영향을받는 시장의 침체로 인한 투자를 차단할 수 있습니다. 예를 들어, 부동산 시장의 문제로 인해 주택 시작이 낮은 경우 관리자는 제지 회사 나 기타 임산물 회사에 더 많은 목재를 판매 할 수 있습니다. 공급 계약을 사용하면 투자 관리자가 미래 가격 변동성을 예측할 때 가격 변동을 방지 할 수 있습니다. 서로 다른 지점에서 목재를 다르게 사용하고 성숙도 규모로 가격을 책정하면 목재 원료의 수익률 곡선이 만들어집니다. 투자자는 목재 제품의 수익률 곡선을 따라 전략을 따라 수익을 극대화 할 수 있습니다.
TIMO (Timber Investment Management Organizations)에서 관리하는 투자자가 팀버랜드를 지속적으로 양도하면 투자자에게 더 많은 기회가 제공됩니다. 이 TIMO는 임업 관리 전문가뿐만 아니라 적절한 투자 전략을 설계하고 실행할 수있는 연구 분석가 및 시장 전문가를 고용합니다.
왜 목재인가? 시장 변화로 인한 자산 창출 기회 외에도 포트폴리오에 목재를 추가하는 것을 고려해야하는 여러 가지 이유가 있습니다. (자세한 내용은 부를 쌓는 세 가지 간단한 단계를 참조하십시오 .)
- 목재에 대한 수요가 증가하고 있습니다.
2008 년 현재 산림 관련 제품 개발이 증가함에 따라 목재에 대한 수요가 증가하고 있습니다. 종이 재활용 노력조차도 수요에 거의 영향을 미치지 않았으며, 미국 산림 협회에 따르면 모든 미국인은 매년 100 피트의 나무를 소비합니다. 목재는 인플레이션 헤지입니다. 목재는 인플레이션보다 더 큰 비율로 "그루터기에서"가치가 증가합니다. 전설적인 투자자 제레미 그 랜덤 (Jeremy Grantham)에 따르면, 지난 세기 (~ 1905-2005)의 목재 가격도 인플레이션보다 약 3 % 높은 속도로 증가했습니다. 목재는 주식을 반환합니다. NCREIF (National Council of Real Estate Investment Fiduciaries) 팀버랜드 지수를 사용하여 수익을 측정 한 결과, 목재 투자 수익은 1990 년부터 2007 년까지 S & P 500의 수익을 초과했습니다.이 기간 동안 NCREIF 팀버랜드 지수 연간 복리 수익률은 10.54 %였습니다. S & P 500 지수. 이 같은 초과 수익률은 같은 기간 (예: 목재의 경우 1.06, S & P 500의 경우.45)의 샤프 비율에서 볼 수 있듯이 변동성이 적어 전체 주식 시장에 대한 목재의 위험 / 수익 이익을 강조했습니다. 이 비율에 대한 자세한 내용은 샤프 비율 이해를 참조하십시오. 목재는 다른 자산 클래스와의 상관 관계가 낮습니다. 상용 팀버랜드 가격은 다른 자산 군과는 다른 시장 및 경제적 요인에 의해 영향을받습니다. 가격은 동일한 요소의 영향을받지 않기 때문에 목재 수익률은 주식, 채권 및 부동산과 같은 다른 자산 군의 수익률과 상관 관계가 없습니다. 상관 관계가 낮은 팀버랜드 자산을 추가하면 투자 포트폴리오의 다양 화가 증가합니다. 1990 년부터 2007 년까지의 NCREIF Timberland Index 수익률은 주식 및 채권 소득 지수와의 상관 관계가 약하거나 약한 것으로 나타 났으며 부동산과는 음의 상관 관계를 나타 냈습니다. (자산 군에 대한 자세한 정보는 다양 화: 자산 군에 관한 모든 것 입니다.)을 참조하십시오 . 자산에 대한 감사 자산.
목재를 재배하는 데 필요한 토지를 임대 할 수 있지만 대부분의 목재 투자자는 토지를 구입합니다. 인구와 상업 개발이 확대됨에 따라 토지 공급은 제한적이며 수요는 계속 증가하고 있습니다. 위치에 따라 일부 자산은 "고가의 더 나은 사용"토지로 대상이 될 수 있으며, 이는 프리미엄으로 개발자에게 판매 할 수있어 목재 소유자에게 추가적인 감사 혜택을 제공합니다. 투입물로서 목재를 필요로하는 시장의 붕괴는 잠재적 위험으로 여겨진다. 그러나 팀버랜드는 시장과 수요가 반등 할 때까지 그루터기에 재고를 저장할 수있는 천연 창고입니다. 악천후와 화재와 같은 자연 재해도 주식을 줄일 수 있지만, 1980 년 세인트 헬렌 산 분화와 같은 사건조차도 투자자를 소멸 시키지는 못했습니다. 손상된 재고는 여전히 가치가 있었고 목재 및 제지 회사에 판매 된 후 향후 수익을 위해 재 식립되었습니다.
투자 옵션 소매 투자자는 여러 가지 방법으로 목재에 투자 할 수 있습니다. 공공 목재 회사에는 직접 투자, LP, 교환 거래 자금 (ETF) 및 지분이 있습니다.
직접 투자는 아마도 일반 투자자에게는 너무 비쌀 것입니다. 다른 대안은 LP 및 TIMO이며, 일반적으로 최소 백만 달러 이상의 최소 투자가 필요합니다.
목재 ETF는 비교적 새롭고 저렴한 투자 옵션입니다. 2007 년 11 월 Claymore Securities는 미국 최초의 글로벌 목재 ETF 인 Claymore / Clear Global Timber Index ETF (PSE: CUT)의 출시를 발표했습니다. CUT는 임업 토지를 소유 또는 관리하고 목재, 펄프 및 제지 제품과 같은 목재 기반 제품의 사용 및 판매를 위해 목재를 수확하는 회사를 포함하는 Clear Global Timber Index를 추적합니다. 구성 요소는 적어도 3 억 달러의 시가 총액을 가져야하며이 지수는 산림지를 소유하거나 관리하지 않는 회사는 제외합니다. 지수의 구성 요소는 총 지수의 4.5 %를 초과 할 수 없습니다.
Deltic Timber Corp. (NYSE: DEL), Plum Creek Timber REIT (NYSE: PCL), Rayonier (NYSE: RYN) 및 캐나다 회사 TimberWest Forest Corp. (TOR: TWF.UN)을 포함한 여러 목재 재고를 조사 할 수도 있습니다.).
결론 투자 포트폴리오에 팀버랜드 투자를 포함시키는 가장 큰 이유 중 하나는 위험 / 수익 특성을 향상시키는 능력입니다. 팀버랜드는 우수한 포트폴리오 다각화 및 인플레이션 헤지 외에도 수익이 다른 자산 군과 같거나 우수하기 때문에 좋은 투자를합니다.
