대 불황은 2000 년대 후반 경제 활동이 급격히 감소한시기였습니다. 2007 년 미국 주택 시장이 호황에서 파열되면서 대 불황은 시작되었고, 대량의 주택 담보 대출 증권 (MBS)과 파생 상품의 가치가 크게 떨어졌습니다.
CDO 란 무엇입니까?
담보 부채 채무 (CDO)는 투자자에게 수익 창출 소스 풀에서 지불하는 일종의 금융 수단입니다. CDO를 상상하는 한 가지 방법은 여러 모기지에서 월별 지불이 이루어지는 상자입니다. 일반적으로 각각 다른 위험 수준을 나타내는 3 개의 트랜치로 나뉩니다.
주요 테이크 아웃
- CDO는 대 불황의 주요 원인이되었지만 유일한 원인은 아닙니다.CDO는 수입원의 풀에서 투자자에게 돈을 지불하는 금융 수단으로, CDO의 기본 상품 (주로 모기지)의 가치 하락은 금융 위기를 야기했습니다. 금융 위기. CDO는 T-Bills보다 높은 금액을 지불하고 기관 투자가들에게 매력적인 투자입니다.CDO는 수년 동안 섀도 뱅킹 커뮤니티를 통해 확산되었습니다. 담보 대출.
대 불황에서 CDO의 역할 이해
비록 CDO가 대 불황에서 주도적 인 역할을했지만, 그 중단의 유일한 원인은 아니었고 당시에 사용 된 유일한 이국적인 금융 수단도 아니 었습니다.
CDO는 설계 상 위험하며, 기초 상품, 주로 모기지의 가치 하락은 금융 위기 동안 많은 사람들에게 상당한 손실을 가져 왔습니다. 차용인이 모기지를 상환 할 때 상자는 현금으로 채워집니다. 해당 월 약정의 60 %와 같은 임계 값에 도달하면 하단 거래 투자자는 주식을 인출 할 수 있습니다.
80 % 또는 90 %와 같은 약정 수준은 고소득 투자자가 주식을 인출하는 데 임계 값이 될 수 있습니다. CDO에 대한 하부 트랜치 투자는 기관 투자자들에게 매력적입니다. 계기는 위험이 거의없는 것으로 여겨지더라도 T-Bills보다 높은 비율로 지불하기 때문입니다.
2007 년 파산 법안은 개인 파산을 개혁하고 비용을 증가 시켰으며, 파산하지 않은 주택 소유자는 모기지를 지불 할 수 없을 때 상환을받지 않았습니다.
무엇이 잘못 되었습니까?
2007-2008 년 위기 이전 몇 년 동안 CDO는 때때로 쉐도우 뱅킹 커뮤니티라고 불렀습니다. 쉐도우 뱅크는 글로벌 금융 시스템 전반에 걸쳐 신용 창출을 촉진하지만, 회원은 규제 감독 대상이 아닙니다.
쉐도우 뱅킹 시스템은 또한 규제 기관의 규제되지 않은 활동을 말합니다. 헤지 펀드, 비상장 파생 상품 및 기타 비상장 상품은 규제 대상이 아닌 중재자입니다. 신용 불이행 스왑은 규제 기관의 규제되지 않은 활동의 예입니다.
자산을 합병하고 자산을 대표하는 위험을 나누는 관행이 커지고 번영함에 따라 CDO의 경제학은 더욱 정교 해지고 희미 해졌습니다. 예를 들어 CDO 제곱은 은행, 헤지 펀드 및 밸러스트를 찾는 다른 대규모 투자자를 위해 "위험이없는"투자를 만들기 위해 집계 된 여러 일반 CDO의 중간 트랜치로 구성되었습니다.
이러한 투자의 중간 트랜치를 CDO- 큐브 (cubed)라고하는 더 추상화 된 악기로 결합 할 수 있습니다. 이 시점에서, 투자자들이 뽑아 온 수익은 종종 주택 담보 대출이었던 기초 상품에서 3 번 제거되었습니다.
기본 상품으로서의 모기지
CDO의 강점은 또한 약점입니다. CDO는 채무 상품의 위험을 결합함으로써 퇴직 투자 및 예비 자본 요건 충족에 안전하다고 간주되는 AAA 등급 채권으로 위험한 부채를 재활용 할 수 있습니다. 이것은 서브 프라임의 발행을 장려하는데 도움이되지 않았던 차용자에게 서브 프라임, 때로는 서브 파트를 발행하는 것을 장려하는 데 도움이되었습니다.
빠른 사실
CDO를 통해 퇴직 투자 및 예비 자본 요건 충족에 안전하다고 간주되는 AAA 등급 채권으로 위험한 부채를 재활용 할 수 있습니다.
이 모든 것이 2007 년 파산 법안의 통과로 절정에 이르렀습니다. 이 법안은 시스템 남용을 제한하기 위해 개인 파산 관행을 개혁했습니다. 이 법안은 또한 개인 파산 비용을 증가 시켰고 모기지를 지불 할 수 없다는 사실을 알았을 때 상환없이 주택 소유자를 떠났습니다.
뒤 이은 것은 담보 부채 시장을 구성하는 복잡한 약속 네트워크의 도미노와 같은 붕괴였습니다. 수백만 명의 주택 소유자가 채무 불이행으로 인해 CDO가 중간 및 상위 거래소에 도달하지 못했기 때문에 CDO 제곱 및 CDO 큐브 투자자는 소위 "무위험"투자로 돈을 잃었습니다.
