대행사 비용은 주주 및 경영진의 지분이 상장 회사에있을 때 부채 비용이 증가하는 것을 말합니다. 이러한 이해 상충을 줄이기 위해 이사회 및 부채 발행과 같은 특정 유형의 기업 지배 구조가 있습니다. 그러나 그림에 부채를 도입하면 소유자, 관리자 및 채권 소유자가 각각 다른 목표를 가지기 때문에 또 다른 잠재적 인 이해 충돌이 발생합니다.
특정 제한이 부과되는 이유는 무엇입니까?
채권 보유자와 같은 부채 공급 업체는 대행사 비용 문제에 대한 두려움 때문에 회사에 채권 제한을 통해 특정 제한을 부과합니다.
부채 금융 공급 업체는 다음 두 가지를 알고 있습니다.
- 경영진은 자신의 돈을 통제합니다. 모든 회사에 주요 에이전트 문제가있을 가능성이 높습니다.
부채 상환으로 인한 손실을 완화하기 위해 부채 공급 업체는 자금 사용에 일부 제약을 둡니다.
혜택과 위험이 균등하게 일치하지 않는 경우
일반적으로 대행사 부채 비용은 경영진이 채권자보다 주주에게 더 큰 이익을주는 프로젝트 나 행동에 참여할 때 발생합니다. 예를 들어, 위험한 프로젝트를 수행하면 주주에게 더 큰 혜택을 제공 할 수 있습니다. 더 많은 위험을 감수하는 것은 회사가 기본적으로 채권 보유자에게있을 가능성이 높다는 것을 의미합니다.
주체 에이전트 문제는 주체와 에이전트의 욕구 사이에 대칭성이 부족한 문제를 해결합니다. 주 에이전트 문제는 일반적으로 회사의 주주와 회사를 운영하는 에이전트 (CEO 및 기타 임원) 사이에 발생합니다. 경영진이 주주의 이익이 아닌 자신의 이익을 위해 일을 할 때 회사에 기관 문제가 있습니다.
(CFA 레벨 1 자습서 에서 주요 에이전트 문제에 대해 자세히 알아보십시오 .)
