미국 주가는 최근 몇 주 동안 사상 최고치 근처에 머물러 있습니다. 이러한 전망에는 연방 준비 은행의 금리 인하 예상, 미국-중국 무역 전쟁의 중단, 낮은 주식 시장 변동성, 미국 국채 및 채권 수익률 감소, 미국 경제의 전반적인 안정성, 2019 년 2 분기 S & P 500에 대한 기대치 등이 포함됩니다. 실적은 컨센서스 추정치를 상회 할 것이며 주가가 주장한 것만 큼 주식 평가가 확대되지 않았다는 증거가있을 것입니다.
투자 매니저 빌 밀러 (Bill Miller)는 2019 년 2 분기 마켓 레터 (Market Letter)에서 자신의 회사 밀러 밸류 파트너 (Miller Value Partners)의 고객들에게 썼다. 그가 본 긍정적 인 견해: 6 월의 미국 고용 증가, 노동력 참여율 증가, 임금 인상, "인플레이션"인플레이션, 미국 내외에서 항상 "숙박적인"통화 정책으로 인한 기업 이익, "확장"미국 재정 정책. 그는 2019 년 1 분기 시장 서신에서 마찬가지로 낙관적이었습니다.
투자자의 의의
RBC Capital Markets의 미국 최고 경제학자 인 Tom Porcelli는 Bloomberg가 인용 한 바와 같이 최근 고객들에게 다음과 같이 썼다. "위험 자산은이 설정을 절대적으로 좋아해야합니다."라고 덧붙였습니다.
르네상스 매크로 리서치 (Renaissance Macro Research)의 경제 책임자 인 닐 두타 (Neil Dutta)는 불가피하게 수입 추정치가 상향 조정될 것이라고 믿고있다. 그가 Bloomberg에 의해 인용 된 것처럼 고객들에 대한 메모에서 관찰 한 바와 같이, “그것을 상상해보십시오. 연준은 성장과 수입 추정치가 상승함에 따라 축소되고 있습니다. 자전거 누구?”
주식 평가에있어서, S & P 500의 수익률은 10 년 미국 재무부 채권의 수익률보다 2 년 평균보다 훨씬 높습니다. 최근 몇 주 동안 지수가 사상 최고치를 기록한 이후에도 마찬가지입니다.
Morgan Stanley Wealth Management의 CIO 인 Lisa Shalett은 의심의 여지가 있습니다. "이번 시장은 이미 좋은 소식을 많이 할인 한 시장이다. 내년에 4 건의 금리 인하와 11 %의 S & P 500 수입 증가, 부채 상한이 임박하고 다가오는 대통령 선거에도 불구하고 워싱턴의 무역 악화 및 정책 변경 제한은 더 이상 없다. 모건 스탠리 (Morgan Stanley)의 글로벌 투자위원회 (Global Investment Committee)의 GIC Weekly (GIC Weekly)에 실린 글을 참고하면서, 시장이 더 높아지려면 시장에 새로운 상승 기습이 필요하다.
앞서 찾고
빌 밀러 대변인은“나쁜 소식은 상대적으로 나쁜 소식이 없다는 것이다. 지정학은 여전히 예측할 수없고 시장과 경제를 망칠 수있다”고 말했다. "교섭이 계속됨에 따라 시장을 위협하는 관세 및 무역 문제는 현재 보류 중이다. 그들은 항상 다시 나타날 수있다"고 지적했다. 긍정적 인 측면에서 그는“가파른 수익률 곡선은 주식에 대해 매우 낙관적 일 것”이라고 덧붙였다.
Lisa Shalett은 다음과 같이 말했다. 가장 큰 수혜자들은 S & P에 뒤처진 베타 자산 군이 높을 가능성이 높다. 중소형, 중형, 가치 스타일, 주기적 및 비 미국 주식 중에서 활발한 주식 선택을 고려하라."
