5 월에 인텔 (INTC), 텍사스 인스트루먼츠 (TXN) 및 미크론 기술 (MU)과 같은 주요 칩 주식의 가격이 급격히 하락함에 따라 주식 투자자들은 급격한 무역 전쟁 우려로 인해 더 나은 가격을 얻었습니다. 충돌 헬멧을 착용했습니다. 바론의 상세한 보고서에 요약 된 바와 같이, 몇몇 스트리트 베어에 따르면, 무역 분쟁이 완화 되더라도 메모리 가격이 급락함에 따라 칩 재고는 더 떨어질 가능성이 높다.
반도체 페이스 헤드 윈드
- iHL, PHLX 반도체 ETF가 5 월 17 % 하락 거의 모든 중요한 최종 시장에서 수요가 악화되고있다 주식
iShares PHLX Semiconductor의 교환 거래 펀드 (SOXX)는 2019 년 첫 4 개월 동안 35 % 나 급등하여 약한 Q4 이후의 S & P 500의 회복 속도를 앞질렀으며 약 10 년 만에 최악의 해를 마감했습니다. 이 랠리는 칩 수요의 부흥에 대한 낙관론과 미국-중국 무역 결의안에 대한 신뢰에 의해 크게 주도되었다.
그러나, 데이터가 예상되는 세미의 수요보다 약한 점을 감안할 때, 두 희망은 모두 단기적으로 보이며, 트럼프 행정부는 중국과 멕시코와 같은 다른 글로벌 플레이어와의 무역 전쟁에 대한 수사를 강화합니다.
칩 기대치가 낮아짐
iShares PHLX Semiconductor ETF는 칩 공간의 혼란과 더 넓은 시장 혼란으로 5 월에 약 17 % 하락했으며 많은 주요 업체들이 20 % 이상 하락했습니다. 이에 비해 S & P 500은 같은 기간 동안 약 7 % 하락했습니다.
이것이 과잉 반응처럼 보일 수 있지만, Bernstein의 Stacy Rasgon을 포함한 일부 곰들은 그 하락이 정당화되고 칩 제조업체에 대한 기대를 더 잘 반영한다고 생각합니다. 그는 2019 년 초에 제공된 경영진의 지침이 많은 칩 회사에 대해 지나치게 낙관적이라고 주장합니다.
“언제나 회사가 큰 등반 램프에 대해 이야기하는 것을들을 때마다 긴장합니다. 실제로 그들은 실제 고객의 최종 수요가 실제로 무엇을하고 있는지에 대한 가시성을 가지고 있지 않습니다.”라고 Bernstein 애널리스트는 말했습니다. “1 월 수입에서 나온 산업에 대한 하반기에 대한 기대는 지나치게 야심적이었습니다. 그것은 분명 해졌다”고 말했다.
수요 악화
하반기에 대한 기대치가 낮아짐에 따라 클라우드 컴퓨팅, 기업 및 중국과 같은 거의 모든 중요한 최종 시장의 수요 조건은 Barron 's에 의해 마지막 수입 라운드에서 실망스러운 논평을 제공했습니다.
지난 달 NVDA (Nvidia Corp.)는 데이터 센터 시장에서 낮은 가시성을 언급하면서 1 년 전체 가이드 라인을 대폭 줄였다. 이 발표는 두 자릿수로 주식을 끌어 내린 4 월 통신 인프라 공간의“고르지 않은”수요에 대한 인텔의 실망스러운 안내와 텍사스 인스트루먼트의 경고에 따라 진행되었습니다.
떨어지는 메모리 가격
중요한 최종 시장에서 낮은 칩 수요로 인해 투자자가 관심을 끌기 때문에 가격이 하락하면 수입에 영향을 줄 수 있습니다. 모든 최종 시장과 지역에서 기술 제품의 핵심 구성 요소 인 메모리 칩은 자유 낙하했습니다.
Nomura Instinet에 따르면 벤치 마크 8 기가 바이트 메모리 모듈의 가격은 5 월 중순까지 무려 40 % 나 떨어졌다. 6 월 업계 조사 기관인 트렌드 포스는 이번 달 주요 공급 업체의 재고 수준이 높아지면서 이번 달 반도체 플레이어의 감소가 계속 될 것으로 전망했다.
한편 Microsoft Corp. (MSFT), Alphabet Inc. (GOOGL) 및 Facebook Inc. (FB)와 같은 빅 데이터 센터 고객은 모두 1 분기 예상보다 적은 자본 지출을보고했습니다.
Susquehanna Financial Group의 칩 분석가 인 Mehdi Hosseini는“클라우드 조직이 반드시 되돌아 와서 재고를 재건하지는 않을 것입니다. "그들은 체계적이 될 것입니다."
이러한 모든 부정적인 힘은 무역 전쟁이 어떻게 구체화되는지에 관계없이 칩 제조업체를 크게 떨어 뜨릴 수 있습니다.
Morgan Stanley의 분석가 Joseph Moore는“우리는 반도체 대차 대조표와 채널에서 거의 모든 반도체 최종 시장에서 약한 최종 수요, 1 세대 규모의 메모에 대한 수요가 지속적으로 증가하고 있습니다.
앞서 찾고
최근 한 달 동안 칩 제조업체들이 어려움을 겪고 있지만, 펀더멘탈이 악화되고 무역 전쟁이 심화되면서 10 월 저점부터 업종은 계속 상승하고 있습니다.
Hosseini 부사장은 화웨이 테크놀로지스와의 트럼프 정부의 전쟁이 칩 제조업체들에게 또 다른 큰 위험을 초래할 것이라고 덧붙였다. 가격에 완전히 반영됩니다.
