유틸리티, 부동산 및 소비자 물림쇠와 같은 방어 적 주식 부문이 최근 몇 달 동안 시장을 주도 해 왔으며, 이 부문은 중국과의 장기적인 무역 갈등과 미국 경제에 대한 우려가 커짐에 따라 여전히 큰 상승세를 보이고 있습니다. 경기 침체로 향했다. 모건 스탠리 (Morgan Stanley)의 미국 주식 전략가 인 마이크 윌슨 (Mike Wilson)은 "최근의 성장에 대한 두려움 때문에, 우리는 이것이 늦은시기라는 인식에서주기의 끝이라는 믿음으로 옮겨 가고있다"고 덧붙였다. 2015 년 말과 2016 년 초 및 4 분기에는 방어 적 코호트가 세속적 성장을 25 % 능가했다. 지금까지 성능은 12 % 정도, 또는 그것이 끝나기 전에 예상되는 것의 절반 정도였다 "고 말했다.
투자자의 의의
윌슨은 "지난 해에 특히 위험 조정 기준으로 성장 주식이 아닌 방어 주식과 채권이 자리를 잡았다. 성장 주식은 연초 상반기에 리더십을 재개했지만 다시 포기했다. 7 월 중순에 채권과 주식의 양의 상관 관계가 바뀌었을 때입니다."
S & P 500 지수 (SPX)는 2019 년 9 월 30 일로 연말 2.15 % 증가한 반면 유틸리티는 22.90 %, 부동산은 20.68 %, 소비자 물림쇠는 S & P 다우 존스 당 13.42 % 증가했습니다. 지수. 한편 S & P 500 성장주는 1.68 %에 그쳤다. 2019 년의 연간 수치는 성능의 차이가 적지 만 S & P 500 + 18.74 %, 유틸리티 + 22.29 %, 부동산 + 26.64 %, 소비자 물림쇠 + 20.60 %, 성장 주식 +19.67로 수비가 계속 이어졌습니다. %.
주요 테이크 아웃
- 모건 스탠리 (Morgan Stanley)의 전략가 마이크 윌슨 (Mike Wilson)은 경기 침체의 위험이 높아지고 주식 시장은 하락할 것으로 보이며, 윌슨 (Wilson)은 방어 투자를 권유하고있다.
특히 윌슨은 미국 경제 전망에 대해 우울하다. "Fed 시나리오의 위험은 많은 사람들이 인정하는 것보다 훨씬 느리게 성장하고 있고 경기 침체의 위험이 실질적으로 증가했기 때문에 Fed 시나리오의 위험은 훨씬 더 많은 삭감에 가중된다고 생각합니다."
그것이 충분하지 않다면, 그는 시장에 대한 약세의 또 다른 이유를 제시합니다. "We We의 공개 실패는 강력한 세속적 트렌드에서 중요한 최고점을 나타내는 과거의 기업 행사를 연상시킵니다. 1989 년 10 월 유나이티드 항공의 LBO 실패로 1980 년대의 높은 수율 / LBO 열풍을 효과적으로 끝냈습니다. AOL / TWX 2008 년 3 월 JPM의 Bear Stearns 인수로 2000 년대의 재정적 초과가 끝났다는 신호를 보냈다."
Oakbrook Investments의 공동 투자 책임자 인 Peter Jankovskis는“사람들은 긴장합니다. “그들은 낙관주의의 조짐을 보지만 이러한 것들이 이미 여러 번 고장 났다고 경고합니다. 그들은 이러한 희망이 실현되지 않으면 의심 할만한 이름으로 물에 발을 담그고있다”고 덧붙였다.
앞서 찾고
이 환경에서 Morgan Stanley의 Wilson은 그의 회사가 장기적인 방어 / 짧은 세속적 성장 쌍을 "순환 곰 시장에서 다음 움직임을 포착 할 수있는 방법으로 추천합니다.
그리고 미국 소비자의 약화는 시장에 더 많은 압력을 가할 수 있습니다. 썬 트러스트의 수석 시장 전략가 인 키이스 러너 (Keith Lerner)는“최근 미국 GDP 보고서에서 우리는 경제의 제조 측면 (아직 약한)과 소비자 측면 (더 강한) 사이의 차이가 있었다”고 말했다. 그러나“최근 관세 관행은 제정되면 소비자에게 훨씬 더 초점을 맞추고있다”고 말했다.
