6 년 넘게 미연방 준비위원회는 QE (Quantative Easing) 라운드 후 라운드를 관리했으며 최근 몇 년간 운영 규모를 축소하기로 결정했습니다. 연준이 2008 년에 행동하지 않았다면, 미국 경제가 경험했던 것보다 훨씬 더 심하게 우울증에 빠졌을 가능성이 있습니다.
금융 위기 이후 QE가 처음으로 대 불황에 이르렀을 때, 많은 사람들은 결국 짐바브웨 (1 조 달러 지폐), 아르헨티나, 헝가리, 또는 독일 바이마르 공화국.
그 기간 동안 가격은 완만하게 상승했지만 역사적 조치로 인플레이션이 정체되었고 초 인플레이션과는 거리가 멀었습니다. 왜 우리 모두는 지폐로 가득 찬 수레를 슈퍼마켓으로 밀지 않습니까?
주요 테이크 아웃
- 대 불황 동안 가격은 상승했지만 초 인플레이션으로 간주 되기에는 충분하지 않았습니다 대 불황 동안 은행은 주택 버블 붕괴와 여진으로 인해 대차 대조표에 여전히 나쁜 대출과 독성 자산을 가지고있었습니다. 가격에 있으며 일반적으로 기초 경제의 붕괴와 관련이 있습니다.
QE가 하이퍼 인플레이션을 유발하지 않은 이유
대 불황이 시작됨에 따라 연준은 금리 목표를 0에 가깝게 떨어 뜨린 다음 양적 완화를 포함한 기존의 통화 정책 도구를 사용해야했습니다. QE가 경제를 자극하고 디플레이션 나선형으로 넘어지는 것을 방지하기 위해 사용되는 비상 조치라는 것을 인식하는 것이 중요합니다.
금융 기관이 무너지고 경제적 불확실성이 높은 경우 사람과 기업은 위험 투자와 잠재적 손실보다는 돈을 모으기로 선택합니다. 돈이 비축되면 돈이 소비되지 않으므로 생산자는 재고를 없애기 위해 가격을 낮추어야합니다. 그러나 왜 오늘날 누군가가 가격이 낮아지고 내년에는 효과적으로 더 많이 살 수있을 것으로 기대할 때 왜 달러를 소비할까요? 그 결과 비축이 계속되고 가격이 계속 하락하며 경제가 정지합니다.
초 인플레이션
그렇다면 QE가 초 인플레이션을 초래하지 않은 첫 번째 이유는 경제 상태가 시작될 때 이미 디플레이션 되었기 때문입니다. QE1 후, 공급 물은 2 차 정량적 완화 QE2를 겪었다. 중앙 은행은 공개 시장 운영을 시작하여 달러로 대가로 은행에서 자산을 구매했습니다.
사람들은 큰 불확실성이있을 때 투자 손실을 위험에 빠뜨리지 않으며 대신 돈을 모을 것입니다.
화폐 기지
이러한 초기 QE 라운드 동안 화폐 기초가 급등한 것은 사실이지만, QE가 초 인플레이션을 초래하지 않은 두 번째 이유는 우리가 분수 공급 준비 제도 하에서 돈 공급이 물리적 인 동전, 지폐의 양보다 많은 것입니다 및 시스템의 은행 예금.
화폐 기준 (M0)은 대부분의 사람들이 유통되는 돈의 양에 대해 생각하는 것이지만 은행은 예금을 보유하고있는 대출을하고 있습니다. 그 대출에서 나온 돈은 뱅킹 시스템으로 다시 입금되어 계속해서 다시 대출됩니다. 이것은 소위 돈 승수 효과입니다.
멀티 플라이어가 10 배인 경우, 이 메커니즘을 통해 최대 $ 1, 000의 새로운 크레딧 머니가 은행에 입금 될 때마다 100 달러가됩니다. 부분적 준비금 은행 및 신용의 영향을 포함하는 M2 통화 공급량 측정은 실제로이 기간 동안 상당히 안정적이었습니다. 다음은 M0 및 M2 화폐 공급 측정 값의 그래프입니다.
신용 시스템을 통해 배당되지 않은 경우 모든 M0 자금은 어디로 갔습니까? 이에 대한 답은 은행과 금융 기관이 자체 대차 대조표를 마련하고 수익성을 회복하기 위해 돈을 모아 놓았다는 것입니다. 주택 버블 붕괴와 여진으로 은행은 여전히 대차 대조표에 나쁜 대출과 독성 자산을 가지고있었습니다. 여분의 현금으로 재무 상태가 훨씬 좋아졌습니다. 경제가 회복되고 급식이 개입을 축소하기 시작하면서 은행이 보유한 자금은 QE 중에 구매 한 부채에 대한이자 지불 형태로 연준에 천천히 반환됩니다. 한편, 미국 경제는 전체적으로 생산성과 성장을 유지하고 있습니다.
결론
많은 사람들은 2008 년 경제 위기 이후 QE가 미국 경제에 대한 초 인플레이션을 철회 할까봐 걱정했습니다. 더 중요한 M2 화폐 공급이 상당히 안정적으로 유지되면서 금융 부문이 보유하고있었습니다.
초 인플레이션은 가격의 기하 급수적 인 상승으로 국가가 너무 많은 돈을 인쇄 할 때 발생하지 않는 경향이 있습니다. 대신, 그것은 실제 기초 경제의 붕괴와 관련이 있습니다. Mugabe가 짐바브웨 정부를 이끄는 2000 년대에 WWI 이후 독일에서 일어난 것처럼 돈의 인쇄는 안정성을 유지하고 생산이 중단되는 것을 막기위한 절박한 노력이다. 다른 한편으로, 미국 경제는 대 불황기 동안 생산적으로 유지되었으며 인플레이션이 매우 완만하게 증가한 것으로 나타났습니다.
