Barron 's에 따르면 FAANG 그룹을 구성하는 5 개의 큰 기술 주식은 S & P 500 지수 (SPX)의 22 %에 비해 평균 49 %의 평균 수익률을 제공하는 2017 년에 선회했습니다. 또한 S & P Dow Jones 지수에 따라 2017 년 S & P 500 정보 기술 지수가 37 % 상승했습니다. 결과적으로 작년 S & P 500을 이길 수있는 확실한 방법 중 하나는 기술, 특히 FAANG에 비해 과체중이었습니다. 그러나 Barron 's는 기술에 계속 투자하는 것이 투자자에게는 위험한 과정이라고 경고했다. 한편, 포춘에 따르면, "기술 폭발"은 투자자들에게 부정적인 장기적 결과를 초래할 수 있습니다. (관련 독서에 대해서는 2018 년 FAANGs에서 더 적게 기대 하십시오 : Morgan Stanley 참조 )
FAANG 대 FAAMG
FAANG 주식에는 Google의 부모 인 Facebook Inc. (FB), Apple Inc. (AAPL), Amazon.com Inc. (AMZN), Netflix Inc. (NFLX) 및 Alphabet Inc. (GOOGL)이 포함됩니다. FAAMG 그룹의 5 가지 대기업 주식의 대안 세트에는 Netflix가 아닌 MSFT (Microsoft Corp.)가 포함됩니다.
바론은 FAANG 주식이 자본화 가중 S & P 500의 13 %를 차지한다고 지적했다. 한편, 포춘은 FAAMG가 2017 년 S & P 500에 대해 계산 한 총 수익률 23.7 %의 5.2 % 포인트를 기여한 것으로 나타났다. Netflix보다 시가 총액.
'슬림 수입, 장미 빛 약속'
바론은“현재의 얇은 수익과 미래 성장에 대한 장밋빛 약속을 가진 빅캡 기술은 가장 오래된 주식 중 하나”라고 말했다. 또한 2017 년 이익의 대부분은 더 높은 평가에 의해 추진되었습니다. 기술 부문의 P / E 비율은 작년에 Barron 's가 인용 한 Bespoke Investment Group의 계산에 따라 21.6에서 24.5로 증가하여 S & P에서 두 번째로 중요한 조각이었습니다 에너지 후 500.
FAAMG 주식의 경우, Fortune은이 그룹이 2017 년 22에서 27 일까지 집단 P / E를 올렸으며 S & P 500은 P / E가 23 일에 끝났다고 계산했다. 한편, 가장 큰 FAAMG 구성 요소 인 Apple은 " Fortune은 다음과 같이 덧붙였다.
성장하는 위험
이러한 높은 평가에서, 실적 실망은 기술 주식의 가격에 큰 부정적인 영향을 미칠 것으로 보인다. 경제가 위축되고 소비자 지출이 위축되면 Amazon, Apple 및 Netflix가 해를 입을 수 있습니다. 광고 예산이 줄어들면 Facebook과 Google에서 수익 성장이 멈출 수 있습니다. 또한 금리가 상승함에 따라 미래에 예상되는 수입의 현재 가치는 하락할 것입니다. (자세한 내용 은 연준이 2018 년 주식 랠리를 죽이는 방법 참조)
또 다른 위험은 대기업을 겨냥한 정부 규제의 유령이다. 구글은 유럽 규제 당국의 반독점 행동에 직면 해 있으며 페이스 북은 "가짜 뉴스"의 도관이자 미국 정치의 해외 개입을 가능하게하는 공격을 받고 있으며 아마존은 소매업의 준 독점으로 빠르게 자리 잡고있다. 모든 대기업은 개인 정보 수집에 대한 우려를 제기하고 있습니다.
'미래 수익에 대한 무거운 끌기'
한편, 인덱스 펀드를 포트폴리오의 상당 부분을 "미래의 수익률로 끌어 들인"것으로 만든 투자자의 수가 증가함에 따라 "기술 폭발"의 결과 일 수 있습니다. 그들이 설명 하듯이 인덱스 펀드는 상한선입니다. 기술 주식의 가격이 폭등함에 따라 가격이 급등함에 따라 주요 시장 지수와 이러한 지수를 추적하는 지수 펀드의 비율이 크게 증가했습니다.
그 결과, 이 인덱스 펀드는 Fortune에 따라 "가장 비싼 회사에서 많은 비중을 차지하게되었습니다". 그들은 비생산적이라고 덧붙였다. Research Affiliates LLC의 주식 리서치 책임자 인 Vitali Kalesnik은 "수십 년의 연구에 따르면 가장 비싼 주식에 대한 노출을 낮추고 더 저렴한 주식을 선호하는 방법론이 최고의 수익을 낳는 것으로 나타났습니다.
Morningstar Inc.의 선임 연구 분석가 인 Kevin McDevitt도 비슷한 우려를 표명했습니다. 바론은“기술적으로 과체중이 큰 펀드를 보유하고 있다면 기술 노출이 적은 다른 펀드로의 균형 재조정을 신중하게 고려한다.
기술 과부하
Morningstar의 분석에 따르면 Barron 's는 FAANG 주식의 가중치가 S & P 500의 13.0 % FAANG 중량의 2 배 이상인 자산이 4 천억 달러 이상인 5 개의 대규모 관리 형 뮤추얼 펀드 (즉, 인덱스 펀드 제외)를 발견했습니다. THLCX (Thrivent Large Cap Growth Fund)를 관리하는 Bagwell은 FAANGs에 "대단한 신념"을 갖고 있으며, 이는 포트폴리오의 31.6 %에 해당하는 Barron의 목록을 차지합니다. 그의 팀은 시장에서 지배적 인 회사를 찾고 있으며, GDP보다 매출이 2-3 배 빠르게 증가하고 현금 흐름이 우수하며 레버리지가 낮습니다.
푸르덴셜 제 니슨 집중 성장 기금 (SPFAX)은 모닝 스타와 배런의 당 26.0 % FAANG 무게를 가지고 있습니다. 관리자 Sig Segalas와 Kathleen McCarragher는 수년간 경제적 가치를 창출하고, 균형이 잘 잡히고, R & D에 많은 투자를하고, 가맹점을 보유하고 있으며, 세속적 인 성장을 보이는 회사를 찾습니다. Barron은 FAANG 회원 인 Facebook과 Netflix가 이들 기준을 충족하는 회사 중 하나라고 말합니다.
