최근까지 Goldman Sachs는 2019 년 말까지 S & P 500 지수 (SPX)가 평평하고 2020 년에는 3 % 만 증가 할 것으로 예측하면서 미국 주식에 대해주의를 기울였습니다. S & P 500의 연말 가격 목표는 다음과 같습니다. 2019 년 3, 100, 2020 년 3, 400으로 2019 년 7 월 30 일 종가 대비 각각 2.9 % 및 12.8 %의 이익을 나타냅니다.
골드만 포트폴리오 전략 리서치 그룹은“우리의 평가 모델은 연준이 현재 시장에서 기대하는 것보다 궁극적으로 덜 악취가되지만 경제 성장이 재 확보에 따라 투자자의 신뢰를 재확인하기 때문에 2019 년에도 P / E 배수가 17.6 배로 안정적으로 유지됨을 의미합니다. 최신 미국 주식 조회 보고서. "우리는 정책 불확실성이 계속되는 경제 확장으로 인한 후풍으로 상쇄되는 것보다 2020 년에 배수가 18.4 배로 확대 될 것으로 예상한다"고 덧붙였다.
투자자의 의의
Goldman은 2019 년 S & P 500 EPS의 하향식 예측을 $ 173에서 $ 167로, 2020 년 예상을 $ 181에서 $ 177로 낮추었음에도 불구하고 S & P 500에 대한 2019 년과 2020 년 가격 목표를 올렸습니다. 이에 비해 현재 상향식 합의 추정치는 2019 년에는 166 달러, 2020 년에는 184 달러입니다.
2019 년 골드만의 전년 대비 EPS 성장률은 6 %에서 3 %로 떨어졌습니다. 2020 년의 예상 성장률은 4 %에서 6 %로 올랐습니다. 이는 2019 년에 더 낮은베이스에서 나오기 때문입니다.
골드만은 미국의 명목 GDP 성장률과 비슷한 수준으로 2019 년에는 5 %, 2020 년에는 4 % 증가 할 것으로 예측했다. 그러나 2020 년과 2021 년에 완만 한 반등하기 전에 2019 년 순이익률은 39 베이시스 포인트 (bp) 감소 할 것으로 예상합니다.
골드만은 2019 년에“우리의 추정치 변화의 대부분은 예상보다 약한 경제 활동, 유가 및 마진, 특히 반도체 내에서 발생한다.
"2020 년과 관련하여 우리 경제학자들은 미국과 세계 경제 성장이 완만 한 반등을 예상하고 반도체의 특유의 역풍이 줄어들 것으로 예상하지만, 2020 년 EPS 추정치가 우리보다 낮은 마진 확장을 예측 한 결과입니다. 업 애널리스트들은 (+ 14bp vs. + 65bp)라고 가정한다."
2021 년에 Goldman은 EPS가 5 % 증가하여 185 달러로 예상됩니다. 그들은 경제가 계속 팽창하고 순이익률은 2020 년부터 크게 변하지 않을 것이라고 가정합니다.
Goldman은 시장에 대해 더 낙관적이지만 Morgan Stanley의 CIO 인 Mike Wilson은 약세를 유지하고 있습니다. 그는 미래의 컨센서스 수입 추정치가 약 5 %에서 10 %까지 너무 높으며, 향후 3 개월 동안 10 %의 시장 수정을 예상하고, S & P 500이 2019 년 2, 750에서 7 월 30 일 종가의 8.6 % 아래에서 종료 될 것으로 예상합니다 배런에 따라.
윌슨은 미래의 수입에 대한 부정적인 기업 지침이 긍정적 인 지침과 비교할 때 3 년 동안 높은 것으로 나타났습니다. 그는 또한 부채가 적고 자본 수익률이 높은 주식과 같은 방어 형 주식이 시장의 선두 주자이며 투자자들 사이에 불안감을 시사하고 있음을 관찰합니다. 마지막으로, 그는 시장 폭이 약하다고 우려하는 사람들 중에 있으며 대부분의 주식에 대한 성장 전망이 악화되고 있음을 시사합니다.
앞서 찾고
예측은 가정에 달려 있습니다. Goldman Sachs와 Morgan Stanley는 합의 된 수입 추정치가 너무 높지만 시장 예측은 매우 다르다고 생각합니다. 한편, 골드만은 운송 주식과 같은 주기적 상품에 대한 선택적 노출, "일반적인 베타 버전보다 낮은 채권 대행 주식"및 제약 회사보다 의료 서비스 제공자 및 서비스 선호.
