2019 년 모든 통화에 걸친 새로운 기업 부채의 글로벌 판매량은 이미 새로운 연간 기록 인 2.44 조 달러에 달했습니다. 수익률이 절실한 투자자들은 구매자들의 열망에 힘 입어 채권 가격 상승에 힘을 쏟았지 만, 2020 년에는 현재 가치가 높은 자산에 대한 수익을 망치는 위협을 받으면서 2020 년에 화상을 입을 수있었습니다. 홍콩의 Schroder Investment Management에서 아시아 및 신흥 시장 신용 책임자 인 Angus Hui는“강한 랠리 후 1 년 만에 결실이 끊겼다”고 Bloomberg에 말했다.
해결되지 않은 미중 무역 충돌은 2020 년에 채권 가격에 영향을 줄 수있는 몇 가지 주요 위험 중 하나 일뿐입니다. 1 단계 거래가 체결 되더라도 미국과 중국은 여전히 끔찍한 문제를 해결해야합니다. 모건 스탠리 (Morgan Stanley)는 주식과 관련하여 "국제 시장은 미국보다 무역 압력의 완화에 더 많은 영향을 미쳤다"고 지적했다. 채권 보유자에 대한 잠재적 인 결과는 무역 긴장이 지속되는 정도까지 새로운 이익의 산을 서비스하는 것은 기업의 이익에 문제가 될 수 있습니다.
주요 테이크 아웃
- 2019 년에 새로운 기업 부채 발행이 기록을 세웠으며, 수익률에 어려움을 겪고있는 투자자들의 수요가 채권 가치를 높였으며, 미국의 비금융 기업 부채는 GDP의 기록적인 점유율이며 채권 가격의 지속적인 상승 가능성은 거의 없습니다. 2020.
투자자의 의의
무역 관련 문제와는 별도로, 기업, 특히 신용 등급이 낮은 기업이 새로운 의무를 충족시키는 데 필요한 수입을 창출 할 수있는 능력을 손상시키는 다른 개발은 채권 평가를 위협 할 것입니다. 또한, 오래된 부채의 재 융자가 더 비쌀 수 있습니다. 이는 글로벌 경제 성장이 꾸준히 증가 할 경우 중앙 은행이 금리 인하를 계속할 가능성이 없기 때문입니다. 한편 북한의 미사일 시험 재개와 같은 지정 학적 발전은 시장의 불확실성과 불안을 가중시킬 수있다.
월스트리트 저널 (The Wall Street Journal)에 따르면 미국에서만 비금융 기업의 총 부채 부하는 2019 년 2 분기에 9.5 조 달러로 지난 2 년간 1.2 조 달러 증가했다. GDP 대비 47 %의 기록이다. 기업의 이익 성장이 부진한 상황에서 이것은 우려 증가의 문제입니다.
JPMorgan Chase의 이코노미스트 인 Jesse Edgerton은 2019 년 2 분기 미국의 비재무 회사에 대한 부채 / EBITDA 비율이 같은 보고서에 따라 2.24 인 것으로 계산합니다. 그는 이것이 마지막 경기 침체 이전의 위치보다 높고 이전의 두 경기 침체 이전의 가치에 가깝다고 지적했다. 반면에, 투자 등급 기업 부채의 수익률은 1950 년대 이래 최저 수준이며, 이자 보상 비율은 지난 25 년간 평균과 거의 일치한다고 Edgerton은 덧붙입니다.
글로벌 정보 제공 업체 IHS Markit의 부사장 인 Michael Ryan은 미국 기업 부채의 위험한 거품에 대한 두려움이 과장되어 있다고 믿고 있습니다. "공급측 재무 분석 결과 유동성, 이자 비용 및 부채 범위가 모두 합리적 수준 내에서 거시 금융 상황이 적절하게 포함 된 것처럼 보인다"고 MarketWatch에서 인용 한 보고서에서 확인했습니다. Ryan은“이 시스템은 높은 기업 수익성, 뛰어난 고용 조건, 낮은 이자율 (현재 하락) 및 길들인 인플레이션 압력으로 강화되어 안전합니다.”라고 덧붙였습니다.
앞서 찾고
그러나 다른 사람들에게는 상당한 위험이 있습니다. 애버딘 스탠다드 인베스트먼트 (Aberdeen Standard Investments)의 글로벌 고정 수입 책임자 인 크레이그 맥도날드 (Craig MacDonald)는 블룸버그에“유가는 시장의 일부에서 타이트 해져서 오차에 대한 마진이 많지 않다는 것을 의미한다. 그는“올해의 매우 강한 수익보다는 문제의 크레딧을 놓치면 공정하게 양의 수익을 뮤팅했다”고 예상했다.
