뱅크 오브 아메리카 Merrill Lynch는 일련의 주요 시장 매각 및 경제 성장과 기업 실적에 대한 불확실성을 높이고 있지만 요즘 비정상적으로 강세를 보이고 있습니다. 회사의 예측에 따르면 연말까지 주식의 랠리가 필요하지만 이익의 변동성은 증가 할 수 있습니다. 이 은행은 또한 이미 10 년 동안 지속 된 상승 시장을 확대 할 주식의 장기적인 발전을 예측합니다. "휴일 랠리가 진행 중이라고 생각합니다." 그들의 보고서를 말합니다. "10 월은 급격한 시장 하락으로 알려졌지만 주식을 연말 랠리로 끌어 올릴 수있는 시장 저점을 만드는 것으로도 유명합니다. 중요한 것은 우리는 주식 시장의 장기 추세가 더 높다고 생각합니다."
그러나 BAML은 랠리가 순조롭게 상승 할 것으로 예상하지 않습니다. "이자율이 높고 수익률 곡선의 변화하는 모양은 변동성 또는 더 극단적 인 가격 변동이 예상되어야 함을 알려줍니다."이 랠리의 폭과 양에 대한 기술 지표는 향후 가격 행동을 결정하는 데 중요 할 것입니다. " 아래 표는 낙천주의에 대한 BAML의 주요 이유를 요약 한 것입니다.
| 수입은 여전히 증가하고 있습니다 |
| 합리적인 평가 |
| 실질 GDP 성장률 |
| 상당한 인플레이션 압력 없음 |
| 10 년 미국 재무부 채권 금리 3.25 % 미만 유지 |
투자자의 의의
BAML은 연말 랠리가 진행되고 있다고 확신하지만 최근 투자자들에게는 힘든시기 였다고 인정합니다. S & P 500 지수 (SPX), 다우 존스 산업 평균 (DJIA) 및 나스닥 종합 지수 (IXIC)는 모두 10 월 31 일에 끝나는 1 개월과 3 개월의 기간 동안 음의 총 수익률을 기록했습니다. 7 개의 주요 국제 주식 지수가 있습니다.
그럼에도 불구하고, BAML은 위의 표에 요약 된 바와 같이 랠리에 연료를 공급할 것으로 예상되는 몇 가지 주요 긍정을 발견합니다. 주식 가치 평가와 관련하여 S & P 500의 선물 P / E 비율은 최고 예상치 인 16.3 배에서 14.6 배로 떨어졌습니다. 10 년차 T-Note의 수익률은 3.25 % 이하로 유지 될 가능성이 높기 때문에 "주식에 대한 압박이 완화 될 것입니다." 또한 완전 고용이 수반되는 인플레이션 조정 GDP 성장률에도 불구하고 "인플레이션에 대한 압력은 크지 않습니다."
"수입은 여전히 긍정적이다. 밸류에이션은 너무 늘어나지 않는다… 중요하게, 우리는 주식 시장의 장기 추세가 더 높다고 생각한다." — 뱅크 오브 아메리카 메릴린치
그럼에도 불구하고 BAML은 몇 가지 위험을 미리보고 있습니다. 기업 이익은 여전히 상승세를 보이고 있지만 "이익 성장주기는 정점에 달했을 것입니다." 모기지 금리 상승은 전체 미국 경제 활동의 주요 동인 인 주택 시장의 둔화를 초래하고 있습니다. 10 년 T-Note 수익률이 3.25 % 이상 급등하면 BAML은 이것이 또 다른 주식 시장 매도를 유발할 수 있다고 생각합니다. 중국과 유럽의 경제 성장이 둔화되고 있다는 신호도 있습니다.
"무역 우려"는 전세계 성장에 영향을 미치는 또 다른 요소이며, 유럽의 경제 상황은 Brexit, 이탈리아의 지속적인 예산 위기 및 "은행 문제"에 의해 더욱 흐리게 나타납니다. 또한 BAML은 "워싱턴의 전력망이 불확실 해져서 기업들이 최근 지출 증가에 따라 자본 지출을 늦출 수있는 위험이있다"고 말했다.
Nuveen Asset Management의 선임 포트폴리오 관리자이자 최고 주식 전략가 인 Bob Doll은 장기적으로 강세로 여겨지지만 S & P 500은 연말 기준 2, 800, 11 월 15 일 오픈의 4.0 %보다 높을 것으로 예상 그러나 사상 최고치보다 4.8 % 낮습니다. Doll은 CNBC에 따라 시장이 "측면 적으로 변동성이 크다"고 기대하고있다. 그는 세 가지 질문이 시장을 "고유하고있다"고 말했다. 소득이 얼마나 오래 유지 될 것인가, 연방 준비 은행이 금리를 크게 인상 할 것인지, 미중 무역 전쟁의 궁극적 인 영향. Goldman Sachs는 Doll보다 약간 낙관적이며 연말까지 S & P 500에서 2, 850을 예상하며 11 월 15 일 오픈보다 5.8 % 상승했습니다.
앞서 찾고
소비자 지출이 미국 GDP의 가장 큰 요소이기 때문에 투자자는 소비자 지출 데이터 및 소비자 신뢰도 조사에 세심한주의를 기울여야한다고 BAML은 말합니다. 이 수치의 악화는 경제, 주식 또는 둘 다의 약점을 조기에 경고 할 수 있습니다. BAML은 투자자들이 현재 양질의 대형주에 집중해야한다고 권고했다. 한편 골드만 삭스 (Goldman Sachs)의 최근 보고서에 따르면 미국의 주요 기업의 CEO 및 기타 최고 경영자들은 다른 Investopedia 기사에서 논의한 것처럼 2019 년까지 세계 경제 성장 전망에 대해 일반적으로 낙관적이라는 사실을 알게되었습니다.
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