인수 합병의 세계에는 일반적으로 주당 수백 건의 거래가 있습니다. 수십억 달러, 국경 간 거래의 대부분이 언론 보도의 대부분을 차지하지만, 거래의 대부분은 소기업 및 중소 기업과 관련이 있습니다. 이러한 거래에는 합병, 인수, 레버리지 바이 아웃, 관리 바이 아웃 또는 자본 확장이 포함되며, 기업 가치가 2 억에서 1 억 달러 사이 인 기업이 포함됩니다.
소유자가 회사를 판매하거나 전략 및 자본 조달 대안을 탐색하는 데는 여러 가지 이유가 있습니다. 다양한 목표를 수용 할 수있는 방대한 양의 거래 구조가 존재합니다. 소유자는 종종 숙련 된 인수 합병 (M & A) 고문의 도움을 받아 하나 이상의 목표를 가장 잘 충족하는 구조를 찾습니다.
판매자의 관점에서 M & A의 동기를 살펴보면서 계속 읽으십시오. 이 과정을 이해하는 것은 투자자가 소유하거나 구매를 고려중인 회사를 조사하는 데 중요한 단계 일 수 있습니다. 회사가 인수되면 회사에 발생하는 일은 종종 M & A 프로세스에서 해시 된 세부 사항에 의해 결정됩니다.
소유자가 판매하는 이유
회사 매각에 동의 한 소유자는 사업 운영에 지쳐서 전체 또는 부분 출구를 추구 할 수 있습니다. 소유주가 자기 자본의 100 %를 청산하고자하는 경우, 인수 투자자는 일반적으로 낮은 취득 가격을 제공합니다. 이는 소유자가 통합 프로세스에 도움을 줄 수없는 경우 거래 후 비즈니스를 실행하는 데 예상되는 더 큰 어려움의 결과입니다.
기존 소유자가 사업에 대한 소수 지분 지분 (일반적으로 10-40 %)을 유지하는 자본 확충이보다 일반적인 구조입니다. 이 경우, 기존 소유자는 일반적으로 파트 타임 노력을 통해 비즈니스 가치를 높이는 데 도움이되는 인센티브를 갖습니다. 기존 소유자는 운영에서 점진적으로 감소하는 역할과 더 여유롭게 추구하는 자유의 혜택을 누릴 수 있습니다. 소유자가 완전히 그림에서 벗어나면 결합 된 실체는 내부 및 인수를 통해 비즈니스를 계속 성장시키기위한 계획을 세웁니다. 또한 퇴출 과반수 소유자는 성과 벤치 마크에 도달하면 자기 자본 가치의 가치를 볼 수 있습니다. 대기업은 소기업에 비해 시장에서 더 높은 평가 배수를받습니다. 부분적으로 기업 위험이 낮기 때문입니다.
종료 소유자는 자신의 지분을 현금으로 전환 할 수도 있습니다. 많은 사업주들이 상당한 순자산을 가지기 때문에이 가치의 상당 부분이 종종 사업에 묶여서 비유 동적입니다. 유동성 이벤트를 통해이 주식을 잠금 해제하면 포트폴리오를 다양 화하고 판매자가 더 많은 현금을 확보 할 수있게함으로써 판매자의 위험을 줄일 수 있습니다.
또 다른 일반적인 출구 시나리오에는 건강 문제가 있거나 비즈니스를 효과적으로 운영하기에 너무 오래된 노인 소유자가 포함됩니다. 이러한 상황은 종종 인수자를 빨리 찾아야 할 필요가 있습니다. 전략적 기업의 비즈니스 개발 담당자가 M & A 프로세스를 신속하게 이동할 수 있지만 대기업은 지연을 야기하는 여러 관료적 프로세스 (예: 관리 및 이사회 승인)에 의해 방해를 받기 때문에 충분히 빠르게 응답하지 않습니다.
획득 측
인수 시장에서는 사모 펀드가 소유자를 빠르게 참여시키고 비즈니스를 평가하며 인수를 완료하는 데 더 적합한 것으로 보입니다. 양 당사자가 거래에 진정으로 투자하면 3 ~ 6 개월 이내에 합리적으로 운영되는 중간 시장 회사를 인수 할 수 있습니다. 퇴사하는 주주의 회계사가 연간 및 월별 재무 제표를 쉽게 제공하고 취득 주식 그룹에 이미 회계 및 법률, 실사 팀이 입주 할 준비가되어있는 경우에 특히 그렇습니다.
가족 분쟁은 또한 인수의 일반적인 동인입니다. 배우자 또는 가까운 친척이 회사 자산을 학대하여 개인적인 이익을 얻지 못해 회사의 성과가 떨어지고 사기가 낮아질 수 있습니다. 들어오는 투자자는 기능 장애가있는 개인을 제거하고 비즈니스에서 좋은 관리 관행을 복원하고 판매자에게 마음의 평화를 제공 할 수 있습니다.
판매 전략적 이유
판매자는 운영 또는 전략적 목적으로 회사를 판매하려고 할 수 있습니다. 예를 들어, 소유자는 다음을 원할 수 있습니다.
- 시장 점유율 확보 : 대규모 인수 회사는 보완적인 유통 및 마케팅 채널 또는 대상 브랜드가 활용할 수있는 인식 가능한 브랜드 및 영업권을 보유하고 있습니다. 확장 금융: 인수 기업은 새로운 장비, 광고 또는 추가 지리적 범위에 자금을 조달 할 수있는 현금을 확보하여 대상의 운영 공간을 늘립니다. 취득을위한 자본금 조달: 취득 기업은 누적 놀이를 수행 할 자본 또는 부채 능력이 있습니다. 다시 말해, 일련의 소규모 경쟁 업체를 확보하고 산업을 통합하는 데 도움이 될 수 있습니다. 목표는 업계에서 더 적은 경쟁 업체와 함께 운영되며 이전 경쟁 업체의 리소스 (관리 재능, 제품 전문 지식 등)에 액세스 할 수 있습니다. 보다 나은 관리: 모기업은 대상 비즈니스에서 가치를 실현할 수있는 우수한 관리 기능을 갖추고 있습니다. 그런 다음 인수 한 비즈니스를 전문화 할 수 있습니다 (IT 시스템, 회계 관리, 장비 유지 보수 개선 등) . 상대적으로 집중된 고객 기반 다각화: 소규모 기업은 종종 단일 또는 비교적 적은 수의 고객으로부터 수입 기반의 비율이 높습니다.. 고객 집중은 기업이 하나 이상의 주요 고객을 잃으면 파산 할 수 있기 때문에 기업 위험을 크게 증가시킵니다. 다양한 수입원을 보유한 다양한 고객 기반은 현금 유입의 변동성을 낮추고 회사의 가치를 높입니다. 제품 및 서비스 오퍼링 다양 화: 대상 비즈니스에 보완적인 제품 및 서비스 오퍼링을 추가하면 더 많은 고객을 확보하고 수익을 높일 수 있습니다. 안전한 리더십 승계: 비즈니스 소유자는 후속 작업을 식별하고 정리하는 데 시간과 노력을 투자하지 않았으므로 비즈니스를 효과적으로 운영하기 위해 비즈니스를 판매해야합니다.
다른 요인들
거시 경제 환경은 또한 판매의 원동력이 될 수 있습니다. 미국 경제에서 이용할 수있는 방대한 자금이 인수 가격을 올렸다. 따라서 소유자는 종종 판매자의 시장을 활용하고 고문을 고용하여 비즈니스를 더 높은 배수로 마케팅합니다. 인수를위한 방대한 양의 현금 경쟁으로 인해, 인수자 (특히 사모 펀드)는 기존 주주의 선호와 목표를 수용 할 수 있도록 거래를 유연하게 구성 할 수있게되었습니다. 그러나 판매자의 시장은 그러한 특전과 혜택을 제공하지만, 소유자가 회사의 합리적이고 공정한 가격에서 너무 멀리 이동하면 거래를 폭파하고 수백만 달러를 잃을 위험이 있습니다.
