지난 주 도이치 뱅크 보고서에 따르면 2018 년 미국 ETF 유입의 절반을 차지하면서 모멘텀 및 성장률과 같은 요소를 활용하여 시장을 이길 스마트 베타 펀드가 인기를 얻었습니다. 그러나 최근 전문가들에 따르면, 그들의 접근 방식은 투자자들에게 간과되는 주요 위험을 제기했다.
스마트 베타 펀드 투자자가 알아야 할 5 가지 위험
- 요인 ETF가 정크 주식을 수령 할 수 있음 동일한 기업에 적용 할 수없는 동일한 평가 지표는 특정 부문에 불균형 적으로 노출 될 수 있음
스마트 베타 ETF는 양적 자금과 활동적인 관리자가 활용하는 동일한 입증 된 전략을 많이 사용합니다. 새로 인기있는 ETF는 더 간단하고 투자자에게 더 저렴한 가격으로 서비스를 제공하지만, 규칙 기반 시스템은 엄청나게 많은 양의 강성을 갖습니다.
"스마트 베타 투자자들에게있어 실질적인 과제는 메뉴에 많은 옵션이 있다는 것인데, 기본 지수 구성의 뉘앙스에 따라 이름이 매우 비슷해 보이지만 리스크와 수익률 프로필이 매우 다르다"고 말했다. 모닝 스타의 글로벌 ETF 리서치 책임자 인 벤 존슨 (Ben Johnson)은 투자자들이 현명한 자금 관리와 마찬가지로 스마트 베타 전략에 대해 동일한 수준의 실사를 적용해야하므로 관리자의 재량권을 높일 수 있다고 경고했다.
정크 주식에 취약한 요소 ETF
전문가들은 가격 / 도서 비율을 기준으로 S & P 500 내에서 100 개의 가장 저렴한 주식을 선택하는 밸류 팩터 ETF를 포함한 위험을 인용합니다. 이는 실수로 정크 주식으로 알려진 회사의 주식에 의도 치 않게로드 될 수 있습니다. 이는 하나의 메트릭에 중점을두면 회사 기본과 같은 다른 중요한 요소를 간과 할 수있는 요소 ETF 중 더 큰 문제를 반영합니다.
평가 지표가 모든 회사 또는 산업에 적합하지는 않음
둘째, 위 시나리오에서 기술 / 특허 및 브랜드 평판과 같은 무형 자산이 많은 회사에는 가격 / 장부 비율이 적용되지 않을 수 있습니다. 각기 다른 업종이 밸류에이션 지표에 더 잘 사용되기 때문에 광범위한 업종을 조사하기 위해 하나를 사용하면 큰 결함이있을 수 있습니다.
베타 펀드는 하나 또는 몇 개의 섹터에 불균형 적으로 투자 할 수 있습니다
요인 ETF는 하나 또는 몇 개의 섹터에 너무 많은 가중치를 부여하여 산업별 경기 침체에 대한 나쁜 소식을 철자하고 불균형 포트폴리오를 만들 수 있습니다. 예를 들어, 저 변동성 펀드는 섹터 규모에 제한을 두지 않으므로 Barron의 유틸리티, 부동산 투자 신탁 및 소비자 물림쇠와 같은 소수의 방어 부문에서 과체중이 될 수 있다는 점에서 큰 하락 잠재력을 가질 수 있습니다. 고정 수입 투자가 더 매력적인 이자율 상승의 경우, 이러한“채권 위임”부문은 일반적으로 소각됩니다.
모멘텀의 단점
ETF가 모멘텀 주식이 첫 달 동안 급등 할 수는 있지만 이익이 빠르게 사라질 수 있다는 점을 감안할 때 모멘텀에 대한 뱅킹은 ETF가 큰 수익을 창출하기 어려운 요소가 될 수 있습니다. Dimensional Fund Advisors의 연구에 따르면, 평균 모멘텀이 가장 높은 S & P 500 종목의 30 %가 지수가 백분위 수에 진입 한 후 한 달에 35 % 포인트 나 뛰어납니다. 단 1 년 만에 평균 회사는 최근의 모든 이익을 잃습니다. 많은 모멘텀 ETF가 사실로 행동하지 않아 고정 된 날짜에 매년 평균 두 번 재조정하면 수익 가능성을 놓칠 수 있습니다.
복잡한 팩터 펀드
그런 다음 다양한 요소에 노출 될 수있는 다단계 자금에 투자 할 수있는 옵션이 있습니다. 팩터 소프트웨어 분석 회사 인 Style Analytics의 Tom Idzal에 따르면이 자금에 투자 한 투자자는 언급되지 않은 숨겨진 위험을 감수하거나 가장 원하는 요소에 충분히 노출되지 않을 수 있습니다.
앞서 찾고
궁극적으로 스마트 베타 투자의 목표는 기대 수익보다 높은 수익을 얻는 것이지만, 투자자는 숨겨진 위험 요소에 대해 매우 신중해야합니다. 앞으로 데이터와 기술의 사용은 전통적으로 활발한 포트폴리오 관리자의 기능을 계속 이어갈 것입니다.
