2 월 5 일, 짧은 변동성 또는 짧은 변동이라는 인기있는 거래 전략이 폭발하여 투기꾼들에게 막대한 손실을 초래했습니다. 전략을 기반으로 한 일부 투자 상품은 거의 전체 가치를 잃어 버렸고 청산해야했습니다. 그 경험에 힘 입어 투기자들은 그 후 다시 한번 큰 배팅을 시작했고 CBOE 변동성 지수 (VIX)와 관련된 선물 계약의 순매도 포지션은 이제 2 월 초보다 훨씬 커졌습니다.
텍사스 주 오스틴의 헤지 펀드 링컨 에드워즈 링컨 에드워즈에 따르면, 최근 시장 철수 과정에서 10 월 11 일에 VIX는 2 월 이후 최고 수준까지 올라 갔으며, 약 4, 400 억 달러의 단권 투기자 손실을 냈다고한다. 블룸버그 당 Houndstooth 자본 관리. 2018 년 최대 판매량의 규모가 아래 표에 나와 있습니다.
| 2018 년 S & P 500 매각 | 거절 % |
| 1 월 26 일 ~ 2 월 9 일 | (11.8 %) |
| 9 월 21 일 ~ 10 월 24 일 | (9.8 %) |
| Leuthold Group의 Jim Paulsen 예측 | (15.0 %) |
투자자의 의의
VIX는 해당 지수와 연계 된 옵션 계약 거래를 기반으로 향후 30 일 동안 S & P 500 지수 (SPX)의 거래자 변동성 예측을 캡처합니다. VIX는 종종 시장에 대한 두려움 지수라고하며 시장이 하락하는 동안 상승하는 경향이 있습니다. 짧은 거래량은 VIX가 안정적으로 유지되거나 하락할 것이라는 내기이며, 이는 2017 년 대부분에서 2018 년 초까지이긴 베팅이었습니다.
그러나 2 월 5 일 미국 주식이 급격히 하락했을 때 S & P 500은 4.1 % 하락했고 DJIA (Dow Jones Industrial Average)는 4.6 % 하락했지만 VIX는 급등하여 단기 거래에서 큰 손실을 입었습니다. 이제 2 월과 같이 VIX의 급격한 상승과 함께 급격한 시장 철수는 다른 투기장을 팔아서 짧은 포지션을 커버하기 위해 이러한 투기꾼을 뒤 흔들어 시장을 더 아래로 보낼 수 있습니다. 결과적으로, 짧은 거래량의 증가는 모든 주식 투자자에 대한 하락 위험의 상승을 나타내는 지표 일 수 있습니다. 위험은 아래에 요약되어 있습니다.
- VIX 선물의 순매도 포지션은 2 월 이후 최고 수준에 있으며, VIX는 2 월 이후 최고 가치로 급등했으며, 짧은 거래자들은 최근 약 420 억 달러를 잃었습니다.
Bloomberg가 지적한 것처럼 이론적으로 무제한의 다운 사이드 위험을 가정하면 모든 금융 자산의 짧은 매도는 매우 위험한 제안입니다. 그럼에도 불구하고 헤지 펀드는 단기 vol 게임으로 다시 돌아 왔습니다. 변동성 헤지 펀드 인 Credence Capital Management Ltd의 Yannis Couletsis 이사는“중앙 은행이 점진적이고 점진적인 디 레버 리징 속도를 취하고 수사법이 실제로 휘발성 흡수제로 계속 기능하는 한, 짧은 볼 캐리는 여전히 돈을 벌게 될 것입니다. 블룸버그에 말했다.
반면 Wells Fargo의 주식 파생 상품 전략가 인 Pravit Chintawongvanich에 따르면, 블룸버그에 따르면 "최근 변동성이 급격히 증가하고있다"고 말했다. 그는 지난 50 년 동안 5 건에 비해 2007 년 이후 6 건의 사건을 발견했습니다. 짧은 버스 베팅에서 막대한 손실을 일으키는 것은 바로 이러한 버스트입니다.
앞서 찾고
Sanford C. Bernstein & Co.의 글로벌 및 정량적 유럽 주식 전략 책임자 인 Inigo Fraser-Jenkins는 변동성이 장기적으로 높아질 것이라고 생각합니다. 그렇다면, 결국 단기 거래가 실행 가능한 투자 전략으로 끝났음을 의미하는 동시에 모든 투자자는보다 격렬한 하강 기안을 포함하여 더 큰 시장 변동에 대비해야합니다.
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