관리중인 자산에 약 400 억 달러에 달하는 Orbis Investment Management Ltd.는 1989 년에 설립 된 이래 웹 사이트에 따라 "기초적이고 장기적인 모순적인 투자"를 약속했습니다. 회사는 "실제 가치보다 낮은 가격으로 거래하는 회사"를 찾고 있으며 철학에는 "인내심을 갖기"때문에 "장기 사업자처럼 생각하는 것"이 포함되어 있다고 지적합니다. 그들의 방법은 놀랍게도 시장을 뛰어 넘는 수익을 거두었습니다.
1989 년 12 월 31 일부터 2018 년 5 월 31 일까지 Orbis Global Equity Strategy 포트폴리오는 평균 순 수수료, 12.1 %의 평균 연간 수익률, MSCI 세계 지수의 6.6 %, 평균 글로벌 주식의 5.3 %를 평균했습니다. 축적. 처음에 포트폴리오에 투자 한 달러는 Orbis 당 MSCI의 6.13 달러와 평균 글로벌 주식 펀드의 4.36 달러에 비해 오늘 25.46 달러의 가치가 있습니다. 버뮤다에 본사를 둔 Orbis의 미국 사업 이사 인 Matt Adams는 Barron의 말이다. "우리는 가치를 찾기 위해 다양한 렌즈를 사용한다는 점에서 독단적이 아닙니다." 그는 다음을 포함한 여러 지주에 대해 논의했습니다.
| 스톡 | 증권 시세 표시기 | 시장 가치 | 사업 |
| 애비 | ABBV | 1, 460 억 달러 | 제약 |
| 셀진 | CELG | 560 억 달러 | 생명 공학 |
| 페이스 북 | FB | 568 억 달러 | 소셜 미디어 |
| 인펙스 | IPXHY | 150 억 달러 | 석유 및 가스 시추 |
| 미쓰비시 | MSBHY | 440 억 달러 | 역암 |
| 네 티즈 | NTES | 322 억 달러 | 전자 상거래, 게임 |
| 나이키 | NKE | $ 116 십억 | 운동복 및 장비 |
투자 방법
Barron 's와의 대화에서 Adams는 45 명의 분석가에게 투자 결정을 위임하여 "성능에 집중하고 손실을 제한하려고 노력해야합니다"라고 말했습니다. 퍼포먼스는 실적이 저조한 사람들이 빠르게 줄이면서 밀접하게 추적된다고 덧붙였다. Orbis 웹 사이트에 따르면, 글로벌 주식 전략은 "손실의 위험없이 세계 주식 시장보다 더 높은 수익을 올리는 것을 목표로한다"는 것과 "통화 노출은 주식 노출과 별도로 관리된다"고합니다.
미국에서는 Orbis에 투자하려는 개인이 공인 투자자 자격을 갖추어야합니다. 구체적으로, 개인 또는 결혼 한 부부는 1 차 거주지를 제외하고 순자산이 1 백만 달러 이상이거나 개인 투자자의 경우 $ 200, 000를 초과하거나 부부의 경우 $ 300, 000를 초과하는 소득을 가져야합니다. 영국에서는 투자자들이 글로벌 주식 전략에 따라 Orbis가 운영하는 개방형 뮤추얼 펀드를 구입할 수 있습니다.
동쪽을보고
현재 Adams는 미국 주식이 일반적으로 "비싸고 매력적이지 않다"는 사실을 알고 Orbis는 미국 주식 시장에서 벤치 마크 가중치보다 낮습니다. 유럽과 신흥 시장에서도 비중이 낮지 만 Inpex, Mitsubishi 및 중국 기반 Netease와 같은 일본에서 가치를 찾고 있습니다.
Adams는 일본의 석유 시추 업체 인 Inpex는 호주에서 지금까지 "현금의 싱크 홀"이었던 큰 프로젝트를 진행하고 있지만 무료 현금 흐름을 시작할 것으로 기대하고있다. Barron 's는 분석가들이 Inpex에 2021 년 3 월말까지 회계 연도 기준으로 연간 약 21 억 달러의 무료 현금 흐름이있을 것으로 예상하고 있습니다. 의견.
중국 게임, 전자 메일 및 전자 상거래 업체 인 Netease는 올해 예상 수입의 22 배에 달하는 가격이지만, Adams는이를 "매우 우위"라고합니다. 또한 분석가들은 Barron 's에 따르면 향후 4 년 내에 EPS가 두 배로 증가 할 것으로 예상합니다. 전자 상거래 부문에는 온라인 판매 및 결제 플랫폼, 온라인 음악, 소셜 네트워킹 및 중매 서비스가 포함됩니다. Netease에는 배너 광고, 채널 스폰서 십, 특별 이벤트, 게임 및 콘테스트가 포함 된 광고 부문도 있습니다. (자세한 내용은 NetEase 주식의 성장 잠재력은 있지만 6.5 % 낮음을 참조하십시오 .)
'한 번의 불가사의'
이것이 Adams가 제약 회사 Celgene과 AbbVie를 특징 짓는 방법입니다. 각 회사의 수입 중 60 % 이상이 단일 약물, Celgene에 대한 혈액 암 치료 Revlimid, AbbVie에 대한 관절염 치료 Humira에서 발생합니다. 두 약물 모두 향후 판매 증가를 기대할 수 있지만, 긴장된 투자자들은 위험에 주목하여이 주식의 밸류에이션을 올해 Celgene의 9 배, AbbVie의 12 배로 낮췄습니다.
Adams가 보는 바와 같이, 투자자들은 "그 히트에 대해서만 비용을 지불하고 나머지 파이프 라인은 무료로 제공하고 있습니다." 배런의 2022 년까지. Celgene은 연간 수익이 각각 10 억 달러 이상인 5 개의 약물을 보유 할 것으로 예상되는 반면 AbbVie는 9 개의 약물을 보유 할 것으로 예상됩니다. (자세한 내용 은 2018 년 상위 3 개 성장 주식 참조)
페이스 북 '오해'
Adams는 또한 Facebook을 좋아하며 "FANG 주식이기 때문에 비싸다는 오해가 있습니다." 배런은 최근 2019 년 수입의 약 22 배에 거래되었다고 지적했다. 그러나 2020 EPS는 Barron 's에 따르면 2019 년보다 21 % 증가 할 것으로 예상됩니다.
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