Tesla Motors, Inc. (NASDAQ: TSLA)는 2015 년 한 해 동안 8 억 8 천 8 백만 달러의 순 손실과 평균 주주의 지분 10 억 달러를보고하여 -88.9 %의 ROE를 달성했습니다. Tesla의 우선 순위는 수익성이 아닌 성장입니다. 따라서 회사는 가까운 시일 내에 부동산, 기업 인프라, 마케팅 및 유통에 계속 투자 할 것입니다. 회사의 일반적으로 인정되는 회계 원칙 (GAAP) 순손실로 인해 ROE에 비해 자동차 업계의 경쟁 업체에 비해 크게 뒤 떨어지고 자산 회전율과 재무 레버리지는 경쟁사와 유사합니다.
역사적 결과
Tesla는 여전히 폭발적인 성장 단계를 겪고있는 비교적 젊은 회사이며이 위치에있는 회사는 일반적으로 수익성을 우선시하지 않습니다. 대신, 성장 기업은 초기 공모 (IPO)와 같은 자본 조달로 발생하는 자본을 사용하여 제품 개발, 기업 인프라 구축 및 공격적인 판매 및 마케팅 기능에 자금을 제공합니다. 회사는 재무 결과 공개를 시작한 이래 1 년 동안 순이익을 기록하지 않았습니다. 따라서 ROE는 테슬라의 최근 역사에서 -227 %에서 -19 %의 수익률을 기록하며 마이너스였습니다. 2015 년은 순손실과 주주의 지분 모두에서 최근 최고치를 기록했습니다. ROE를 분석하고 수익을 유도하는 요소를 이해하기 위해 DuPont 분석은 유용한 도구입니다.
Tesla의 순 마진은 8 억 8, 900 만 달러, 총 매출은 40 억 달러로 2015 년의 -22 %였습니다.이 값은 2013 년의 -3.7 %, 2014 년의 -9.2 %보다 훨씬 더 넓지 만 Tesla의 공개적으로 공개 된 운영 이력 대부분에서 100 %. 판매, 일반 및 관리 (SG & A) 비용은 54 % 증가했고 연구 개발 (R & D) 비용은 53 % 증가한 반면 매출은 27 % 증가했습니다. 향후 성장에 대한 지속적인 투자는 향후 몇 년 동안 순이익률을 마이너스로 유지할 것입니다.
2015 년 Tesla의 매출은 40 억 달러, 평균 자산은 70 억 달러로 자산 회전율은 0.58입니다. 이는 자산 증가율이 판매량을 초과하여 2013 년 1.14와 2014 년 0.77에서 감소한 것입니다. Tesla는 2015 년 2 차 오퍼링에서 약 7 억 5 천만 달러를 모금했으며, 그 중 상당 부분은 향후 기간에 수익을 창출하는 데 사용될 자산, 플랜트 및 장비 (PP & E)의 확장에 자금을 조달하는 데 사용되었습니다. 이러한 작업의 일시적 영향은 ROE의 규모를 줄입니다.
2015 년에 테슬라의 평균 자산은 70 억 달러, 평균 주주의 자본은 10 억 달러로 6.97의 주식 배수를 가져 왔습니다. 지분 승수는 재무 레버리지의 척도이며 값이 클수록 레버리지가 더 높습니다. 지분 배당은 부채에만 초점을 맞추기보다는 모든 부채를 금융 원천으로 내재적으로 고려하고이를 자본 자본 금액과 비교합니다. 재무 결과가 공개 된 이후 Tesla의 2015 년 지분 배율은 가장 높은 결과 중 하나입니다. 회사의 2010 년 IPO 이후 가장 낮은 주식 배당률은 1.86로, Tesla는 사업이 성장함에 따라 운영에 자금을 조달하기 위해 부채에 점점 더 의존하고 있음을 시사합니다. 2015 년 Tesla의 부채가 가장 많이 증가한 것은 재판매 가치 보증 프로그램, 이연 수익 및 채무와 관련이 있습니다.
동료 비교
Tesla와 자동차 제조업체 간의 의미있는 비교는 어렵습니다. 대부분의 대형 자동차 회사는 매우 다른 자본 구조와 성장 전망을 가진 성숙하고 설립 된 회사입니다. 이러한 경쟁사 중 상당수는 경제주기의 대부분 단계에서 안정적으로 수익성을 유지합니다. 또한 Tesla는 에너지 저장 시장으로 확산하여 사업을 다각화하고 있으며, 이는 자동차 산업 표준에서 크게 벗어난 것입니다.
경쟁사 중 ROE는 Fiat Chrysler Automobiles NV (NYSE: FCAU)의 3.5 %에서 General Motors Company (NYSE: GM)의 26.5 %에 이릅니다. Ferrari NV (NYSE: RACE)는 순이익률 10.6 %로 그룹을 이끌고 있습니다. 2015 년에 그룹의 자산 회전율은 상대적으로 높았으며 대부분의 회사는 0.7에서 1.1 사이로 떨어졌으며, Tesla는 2 차 오퍼링 이후 지연되었습니다. Fiat Chrysler 및 General Motors와 같은 참가자는 7.0 이상의 주식 배당을 유지하므로 자동차 산업에서 높은 재무 활용이 일반적이므로 Tesla는 이와 관련하여 동료와 유사합니다.
