격렬한 상승세 속에서 투자자들에게 큰 실망의 원인은 적극적으로 관리되는 대규모 자본 뮤추얼 펀드에 의해 지속적으로 저조한 실적을 보여 왔습니다. Goldman Sachs 보고서에 따르면 2019 년 실적 대비 벤치 마크 측면에서 완만 한 반등에도 불구하고이 기금 중 28 %만이 2009 년 이후 평균 34 %에서 올해 벤치 마크를 이겼습니다.
결과적으로, 적극적으로 관리되는 대형 상한 뮤추얼 펀드는 투자자에 의한 대규모 순 자금 인출에 의해 우회됩니다. 2019 년 10 월 31 일까지의 총 연간 유출액은 지난 2 년간 같은 기간 동안 같은 기간 동안 평균 2, 240 억 달러와 거의 비슷한 2, 210 억 달러로 11 월 20 일에 발표 된 Goldman의 Mutual Fundamentals 보고서에 따르면 2019 년 10 월까지 기록 된 페이스는 2016 년 이래 최대 규모 인 2, 750 억 달러의 순 인출을 기록하고 있습니다.
주요 테이크 아웃
- 적극적으로 관리되는 뮤추얼 펀드의 경우 대규모 인출이 예상되고 있으며, 최근 몇 년 동안 대부분의 펀드가 시장에 뒤 떨어지고 있으며, 평균적으로 실적이 가장 좋은 주식에 비해 비중이 낮았습니다.2020 년에는 정책 불확실성으로 인해 유출이 줄어 듭니다. 상승.
투자자의 의의
Goldman은 관리 자산 (AUM)에서 총 2.6 조 달러로 617 개의 펀드 포트폴리오를 연구했습니다. 성과 문제의 일부는 10 월까지 가장 큰 비중 확대 펀드 포지션이 125bp (bp), 가장 S & P 500 지수가 150bp 올랐다는 것입니다. 상위 10 개의 과체중 중 Google 부모 알파벳 Inc. (GOOGL), Visa Inc. (V), Adobe Inc. (ADBE) 및 MasterCard Inc. (MA)가 있습니다. 가장 저체중 종목은 Apple Inc. (AAPL), Microsoft Corp. (MSFT), Amazon.com Inc. (AMZN) 및 Berkshire Hathaway Inc. Class B (BRK.B)입니다.
주식보다는 부문을 살펴보면, 평균 대형 상한 뮤추얼 펀드는 2019 년에 가장 실적이 좋은 부문 인 정보 기술에서 저체중이지만 건강 관리 및 소비자 재량을 포함하여 후발주에 비해 과체중입니다.
골드만은“펀드는 과도기 노출을 주기적으로 2017 년 2 분기 이후 최고 수준으로 올렸다. "펀드는 산업계 (주로 자본재)와 반도체에 대한 상대적 배분을 늘렸다. 그러나 현재 순환계에 대한 과체중은 여전히 평균 이하이다." 그럼에도 불구하고, "뮤추얼 펀드 부문 노출의 주기적 편향은 최근 몇 주 동안 펀드 성과를 지원했습니다."
또한 골드만은 가장 집중적 인 포트폴리오와 미국 이외의 주식에 가장 많이 노출 된 펀드보다 실적이 가장 우수한 자금을 발견했습니다. 집중과 관련하여, 보고서는 100 개 미만의 주식을 보유한 펀드가 100 개 이상의 주식을 보유한 펀드보다 훨씬 더 나은 성과를 낸다는 사실을 발견했습니다. 2019 년 해외 주식이없는 사람들의 28 %만이 그렇게하고 있습니다.
한편, 벤치 마크를 능가하는 대규모 상환액 형 뮤추얼 펀드의 비율이 2019 년 10 년 평균 34 %에서 28 %로 하락했지만 절대 수익률은 지난 5 년에 비해 크게 상승했습니다. 10 월 내내이 우주의 중앙 기금은 2014 년부터 2018 년까지 평균 7 %의 YTD 수익률을 25 %로 산출했습니다.
앞서 찾고
"우리는 무역 긴장과 2020 년 미국 대통령 선거가 불확실성을 계속 유지하게 될 것이기 때문에 지난 4 년 동안 각각 내년보다 활성 자금으로의 유출이 더 낮아질 것으로 예상합니다. 역사는 뮤추얼 펀드로부터의 투자자 유출이 정책 불확실성이 높은시기에 가장 작을 것입니다." 골드만은 말합니다.
