단순화를 위해, 특히 소매 투자자의 경우, 종종 투자 딜러를 중개인으로 추천하는 것이 적절합니다. 우리가 개인으로서 증권 회사를 취급 할 때, 우리는 그 회사가 우리를 대신하여 거래를 중개하도록 요구합니다. 그러나이 회사에는 소매업과 관련이없는 다른 사업이 많이 있습니다. 회사의 인수 및 주요 거래는 진행중인 비즈니스의 대부분을 차지할 수 있습니다. 여기서 우리는 이러한 활동이 무엇이며 증권 발행 과정에서 어떻게 작동하는지 살펴 봅니다.
주요 시장
아마도 증권 비즈니스의 가장 유리한 측면은 대규모 기관 및 소매 투자자에게 새로운 증권 문제를 판매하는 것입니다. 이러한 방식으로 새로운 이슈의 판매는 주요 시장을 구성합니다. 원래는 유가 증권 회사 만이 업무 활동에 관여했으며, 이를 인수 또는 자금 조달이라고하며 소매 중개업자는 관여하지 않았습니다. 그러나 대부분의 통합 회사는 이제 보험 및 중개 부서를 모두 보유하고 있습니다.
보험업자로서의 기능에서, 회사는 재고의 일부로 새로운 보안 문제를 소유함으로써 일정량의 위험을 감수합니다. 그러나 이러한 위험을 감수 한 것에 대한 보상은 종종 엄청납니다. 인수 회사는 매입 가격과 매도 가격의 차이로부터 이익을 얻으므로 당연히이 회사는 최대한 많은 문제 단위를 최고 가격에 판매하는 것을 목표로합니다 가능한. 대조적으로, 새로운 발행인은 일반적으로 동일한 위험을 감수하지 않습니다. 왜냐하면 발행인이 시장에서 팔리는 가격의 가격에 관계없이 또는 보험이 전혀 팔리지 않더라도 보험업자가 지불을 보증하기 때문입니다.
관련된 위험을 감안할 때 유가 증권 발행사와 투자 딜러는 협력하여 이슈의 원래 가격, 시기 및 투자자 유치에 도움이되는 기타 시장성 요인을 결정합니다. 일반적으로 보험 회사는 유가 증권의 재고가있는 동안 유가가 하락하여 이익을 약화 시키거나 잠재적 이익을 손실로 바꿀 수 있다고 우려하고 있습니다. 관련된 큰 위험을 처리하기 위해 같은 생각을 가진 투자 회사의 컨소시엄이 개별 위험의 일부를 완화하고 단 하나의 회사가 아닌 모든 회사의 고객들 사이에 빠른 유가 증권 분배를 보장하기 위해 형성 될 것입니다.
1 차 증권 문제의 조건을 협상 할 때 인수 회사는 2 차 시장에서의 모든 거래 전문 지식을 사용합니다. 이 회사는 새로운 증권 발행이 출시 될 시장의 본질에 대한 이해를 얻습니다 (즉, 투자자에 대한 유가 증권의 현재 매력 및 밀접한 경쟁자의 시장 평가). 20 세기 중반에 투자 회사가 시장의 두 가지 측면에 관여 한 이유 중 하나는 2 차 시장에 대한 전문 지식을 보유하고 있기 때문에 1 차 시장 판매를 돕는 것입니다.
주요 거래
일단 발행인과 보험업자 사이에 새로운 유가 증권 거래가 이루어지면 그 유가 증권은 발행 된 것으로 간주되며, 따라서 2 차 시장에서 거래되기 시작합니다. 투자 회사는 두 가지 방법 중 하나를 통해 2 차 시장에 참여합니다. 즉, 교장으로서, 자신의 재고로 판매 할 유가 증권을 보유하거나, 구매자 또는 판매자를 대리하여 행동하지만 거래 중 어떤 시점에서도 유가 증권을 소유하지 않는 대리인입니다.
주요 거래에서 투자 회사는 공개 시장에서 유가 증권을 구매하여 일정 기간 동안 자체 재고로 보유하고 나중에 더 높은 가격으로 판매함으로써 이익을 얻으려고합니다. 앞서 언급 한 바와 같이, 투자 회사는 현재 시장 상황에 대해 잘 알고 있기 때문에 주요 거래에 참여하는 것이 유리하므로, 주요 시장 문제의 가격 책정 또는 새로운 채권 문제의 수익률에 대한 적절한 벤치 마크를 고안 할 수있는 전문 지식을 갖추고 있습니다.
주요 거래 활동에서 투자 회사가 얻는 또 다른 이점은 유동성입니다. 자체 재고로 거래의 구매 또는 판매 측면을 달성 할 수 있기 때문에 투자 회사는 거래를 완료하기 위해 외부 투자자의 구매 및 판매 주문이 동시에 일치 할 때까지 기다릴 필요가 없습니다. 이러한 주요 거래의 이점은 시장의 유동성을 크게 증가시키고 일반적으로 소매 투자자가 일반적으로 해당 보안 거래에 적극적이지 않더라도 거의 모든 유가 증권의 구매자가 있음을 보장합니다.
중개인 또는 대행사 거래
투자 뱅킹의 관점에서, 증권 중개인의 역할은 소매 투자자가 가장 친숙한 역할입니다. 중개인으로서의 기능에서, 회사는 2 차 시장에서의 거래에서 대리인 또는 중개인 역할을하며 실제로 증권 자체를 소유하지는 않습니다. 중개인은 구매자와 판매자를 대표 할 수 있습니다. 중개업자는 거래를 촉진하거나 집행하는 대가로 고객에게 수수료를 청구합니다.
교장 및 기관 기능의 통합
1 차 시장에서만 일하는 증권 회사와 2 차 시장에서만 일하는 증권 회사 사이의 구별이 사라지 자, 주역 및 기관 역할의 기능이 섞여있게되었습니다. 대행사 역할과 유사한 주요 활동의 예가 있으며 그 반대도 마찬가지입니다.
특정 상황에서 보험 회사는 새로운 문제의 소유권을 원하지 않고 대신 최선의 노력으로 문제를 발표 할 것입니다. 딜러는 가능한 한 많은 가격으로 고객에게 많은 문제를 팔지 만 판매되지 않은 부분은 발행 회사에 반환 할 수 있습니다. 시장 상황이 나쁘거나 발행 회사의 투기 적 특성으로 인해 전체 배치가 불가능할 경우 최선의 노력 배치가 적합합니다.
회사가 2 차 시장에 새로운 증권을 발행 할 때 원금 및 대행사 역할에 대한 또 다른 변형이 발생하여 최초 발행이 완료되었을 때 2 차 시장에서 거래를 시작한 발행 및 미결 주식을 보충합니다. 경우에 따라 이러한 2 차 문제는 개인 배치라고 할 수 있으며 발행자는 충분히 탄탄한 평판을 가지므로 딜러는 품질 문제를 소수의 대규모 기관에 배포 할 위험이 거의 없습니다.
비 주식 증권의 경우, 일반적으로 2 차 거래는 증권 회사와 교장으로 수행됩니다. 그러나 대행사 거래가 때때로 발생합니다. 예를 들어, 새로운 화폐 시장 문제에서 딜러는 유가 증권을 에이전트로 판매하거나 차후 재판매를 위해 주요 자산으로 재고로 가져갈 수 있습니다.
마지막으로, 투자 회사가 자신의 재고로 주식을 거래 할 때 주거래 자 역할을하면서 증권 거래소는 해당 회사를 등록 된 거래자 또는 마켓 메이커로 지정합니다. 이를 통해 회사는 시장 유동성을 높이기 위해 특정 상장 주식의 포지션을 유지할 책임이 있습니다. 이러한 상황에서는 회사의 주요 활동을위한 중앙 시장이 없습니다. 거래는 딜러와 대형 기관을 연결하는 컴퓨터 시스템으로 구성된 장외 시장에서 수행됩니다.
결론
오늘날 우리가 알고있는 투자 회사가 항상 다각적 인 대기업이 아니 었습니다. 과거에는 개별 증권 회사가 한 영역에서만 사업을 수행했지만 20 세기 초에 투자 딜러는 새로운 증권 문제의 주역으로, 2 차 시장에서 증권 거래의 대리인으로 활동하기 시작했습니다. 이제 투자 회사가 1 차 및 2 차 시장에 관여함에 따라 원금 및 대리인의 역할이 서로 섞여 있습니다.
