현금은 회사가 좋아하는 것이지만, 믿을 수 있다면 너무 많은 것이 있습니다. 많은 것들이 회사의 현금 포지션 뒤에있는 이유에 기여합니다. 언뜻보기에 투자자는 대차 대조표에서 많은 현금을 가진 회사를 찾는 것이 합리적입니다. 상황이 좋으면 부채 금융은 회사가 수익을 높이는 데 도움이되지만 투자자는 부채의 위험을 알고 있습니다. 일이 계획대로 진행되지 않으면 부채가 문제를 일으킬 수 있습니다. 회사에 넘쳐나는 금고가 있어야하는 좋은 이유와 나쁜 이유가 있습니다.
여분의 현금에 대한 좋은 이유
즉, 재무 원칙이 신중하게 제시하는 것보다 대차 대조표에서 더 많은 현금을 찾는 데는 충분한 이유가 있습니다. 우선, 지속적이고 증가하는 준비금은 일반적으로 회사의 강력한 성과를 나타냅니다. 실제로, 현금이 너무 빨리 축적되어 경영진이 현금을 사용하는 방법을 알아낼 시간이 없다는 것을 보여줍니다.
소프트웨어 및 서비스, 엔터테인먼트 및 미디어와 같은 분야에서 성공한 회사는 자본 집약적 인 회사와 동일한 수준의 지출을하지 않습니다. 그래서 그들의 현금이 쌓입니다.
반대로 철강 생산 업체와 같이 자본 지출이 많은 회사는 정기적으로 교체해야하는 장비 및 재고에 투자해야합니다. 자본 집약적 기업은 현금 준비금을 유지하는 데 훨씬 어려움이 있습니다. 또한 투자자는 제조업과 같은 순환 산업의 회사가 주기적으로 침체를 극복하기 위해 현금 준비금을 유지해야한다는 것을 인식해야합니다. 이 회사들은 단기적으로 필요한 것보다 더 많이 현금을 비축해야합니다.
추가 현금에 대한 나쁜 이유
모두 동일하게 교과서 지침을 무시해서는 안됩니다. 대차 대조표의 현금 수준이 높으면 위험을 미리 경고 할 수 있습니다. 현금이 회사 대차 대조표의 영구적 인 특징 인 경우, 투자자는 왜 돈을 사용하지 않는지 물어볼 필요가 있습니다. 경영진에 투자 기회가 없거나 너무 근시안적이며 돈으로 무엇을해야할지 모를 때 현금이있을 수 있습니다.
현금에 앉는 것은 기회 비용이 있기 때문에 값 비싼 사치가 될 수 있는데, 이는 현금 보유로 얻은이자와이 회사의 자본 비용으로 측정 한 현금으로 지불 한 가격의 차이에 해당합니다. 회사가 새 프로젝트에 투자하거나 사업을 확장하여 지분 20 %를 회수 할 수 있다면 현금을 은행에 보관하는 것은 비용이 많이 드는 실수입니다. 프로젝트 수익률이 회사의 자본 비용보다 적 으면 현금을 주주에게 반환해야합니다.
종종 현금이 풍부한 회사는 부주의 할 위험이 있습니다. 회사는 부적절한 지출 통제 및 지속적으로 증가하는 비용을 제거하려는 의지를 포함하여 조잡한 습관에 빠질 수 있습니다. 큰 현금 보유는 또한 경영진의 수행 압력을 일부 제거합니다.
회사가 과잉을 가장하는 방법
여분의 현금으로 인해 매니저가 융통성이있을 때 인수 할 수있는 유연성과 속도가 높아진다는 대중적인 설명에 속지 마십시오. 과도한 현금 운송 대행사 비용을 보유한 회사는 "제국 건설"을 추구하려는 유혹을받습니다. 이러한 점을 염두에두고, "전략 준비금"및 "구조 조정 준비금"과 같은 대차 대조표 항목에주의하십시오.
자본 시장에서 투자 자금을 모으는 회사들에게는 많은 이야기가 있습니다. 자본 시장은 투자 결정에 더 많은 훈련과 투명성을 제공하여 대행사 비용을 줄입니다. 현금 더미는 회사가 공개 프로세스를 막고 그와 함께하는 조사를 피할 수있게하지만 일반적으로 투자자 수익을 희생합니다.
결론
안전을 유지하기 위해 투자자는 재무 이론의 체를 통해 현금 포지션을보고 적절한 현금 레벨을 계산해야합니다. 투자자는 회사의 미래 현금 흐름, 비즈니스 사이클, 자본 지출 계획, 신흥 부채 지불 및 기타 현금 요구를 고려하여 회사가 실제로 필요한 현금의 양을 계산할 수 있습니다.
