지난 4 년간 스위스의 소비자 물가는 하락했다. 그리고 경제는 잘되고 있습니다. 일반적으로 디플레이션은 경제 약화의 조짐입니다. 소비자 수요 감소로 가격이 하락합니다. 결과적으로 실업자 수가 증가합니다. 디플레이션은 경기 침체로 경제를 기울일 수도 있습니다. 정부가 사회 복지 프로그램에 대한 지출을 늘리도록 강요함에 따라 GDP 대비 공공 부채 비율이 증가합니다.
그러나 경제학자들은 디플레이션의 악영향에 대한 그들의 의견을 수정하기 시작했다. 이 기사에서는 최근 스위스 경제를 예로 들어 디플레이션이 좋은 사례를 살펴볼 것입니다.
스위스 사건
일본은 디플레이션 교과서입니다. 아시아 국가의 경제는 지난 20 년간 디플레이션에 시달리고 있습니다. 경제와 인구 증가가 멈췄습니다. 227 %로, 정부의 GDP 대비 정부 부채 비율도 세계에서 가장 높습니다. 정부 부채가 많은 국가의 목록을 구성하는 다른 국가들도 최근 경제가 폭행 된 국가들입니다.
그러나 스위스는 예외로 판명되었습니다. 올해 초 스위스 중앙 은행은 특정 투자에 대해 마이너스 금리를 요구하여 빠르게 평가 절하되는 유로에서 스위스 프랑으로의 투자자 조수를 막았습니다. 마이너스 금리 도입 후 경제학자들은 스위스 경제가 경기 침체에 빠질 것으로 예상했다.
그러나 그런 일은 일어나지 않았습니다. 미국은 실업률 (3.4 %)이 낮으며 경제는 1 %에서 1.5 % 사이로 성장할 것으로 예상됩니다. 임금은 매년 0.6 % 감소했지만 가격 하락으로 상쇄되었습니다. 실제로 임금 인상이 가격 하락과 비교 될 때 소비 전력이 순증가했습니다.
스위스의 업적은 유럽의 이웃 국가의 업적과 비교하고 비교할 때 더욱 현저합니다. 예를 들어, 작년 상당 기간 동안 디플레이션이 시작된 스웨덴의 경제는 제로 경계 금리로 인한 저렴한 신용의 가용성 덕분에 주택 버블의 중심에 있습니다. 이자율이 상승하면 인플레이션 율이 더욱 낮아지고 2008 년 미국 주택 위기의 로컬 버전으로 이어질 것이기 때문에 중앙 은행은 채권 시장에 갇혔습니다.
좋은 디플레이션과 같은 것이 있습니까?
이 모든 것이 스위스가 일회성 사례인지 또는 다른 경제 지표와 독립적으로 디플레이션이 발생하는지에 대한보다 일반적인 의문으로 이어진다. 디플레이션에 대한 일반적인 합의는 경제에 좋지 않다는 견해에 영향을 미쳤다. 경제 연구는이 문제에 대해 나뉘어져 있습니다.
예를 들어 NBER 논문은 양호한 디플레이션과 나쁜 디플레이션을 구분합니다. 이 논문에 따르면 기술 발전이나 생산성 향상으로 인해 총 공급이 총 수요를 능가 할 때 좋은 디플레이션이 발생한다. 총수요가 공급량보다 빠르게 하락하면 불량 디플레이션이 발생합니다. 연구원들은 일본과 1930 년대 대공황을 나쁜 디플레이션의 예로 인용했다.
스위스 사례는 전자의 사례로 보인다. 이와 별도로 2015 년 3 월 기사에서 Bank of International Settlements의 연구원 팀은 생산 경제 성장과 디플레이션 간의 연관성이 통계적으로 약하거나 중요하지 않다고 결론지었습니다. 연구원들에 따르면, 이 견해 (대부분 경제 이론에서 널리 퍼진)는 대공황의 산물입니다. 이 현상에 대한 추가 증거는 1997 년 경제 문제 연구소의 논문에서 카토 연구소의 조지 셀진 (George Selgin)이 발표 한 연구에 의해 제공됩니다. 도매가는 약 3 분의 1로 떨어졌으며, 실질 소득의 상승시기이기도했다.
즉, 디플레이션은 다른 경제 지표와 함께 치명적일 수 있습니다. 예를 들어, BIS 팀은 생산량 증가와 자산 가격 디플레이션 사이에 더 강력한 연관성이 있다고 결론지었습니다. “가장 피해가 큰 상호 작용은 부동산 가격 변동과 사채 사이에있는 것 같습니다. 간단히 말해, 이는 부동산 가격과 민간 부채의 증가로 인해 경제가 경기 침체의 소용돌이에 빠질 수 있음을 의미합니다. 스웨덴의 주택 문제는이 문제의 예인 것 같습니다.
결론
최근 디플레이션은 나쁜 랩을 입었습니다. 그러나 경제 연구와 스위스 경제 사례에서 볼 수 있듯이 모든 경우에 해당되는 견해는 아닙니다.
