확실성이란 무엇입니까?
확실성에 상응하는 금액은 미래에 더 높지만 불확실한 수익률을 올릴 기회가 아니라 누군가가 지금 수락 할 것이라는 보장 된 수익률입니다. 달리 말하면, 확실성 동등성은 사람이 위험 자산과 동일한 양의 바람직 함을 갖는 것으로 간주하는 보장 된 현금 금액입니다.
확실성에 해당하는 것은 무엇입니까?
투자는 투자자가 돈을 돌려받지 못할 가능성을 보상하기 위해 리스크 프리미엄을 지불해야하며 리스크가 높을수록 평균 수익률보다 투자자가 기대하는 프리미엄이 높습니다.
투자자가 3 %의이자를 지불하는 미국 정부 채권과 8 %의이자를 지불하는 회사 채권 중에서 선택할 수 있고 정부 채권을 선택하는 경우, 지불 차이는 확실성에 해당합니다. 회사는이 특정 투자자에게 채권 매입을 확신시키기 위해 채권에 대해 8 % 이상의 잠재적 수익을 제공해야합니다.
투자자를 찾는 회사는 확실한 옵션을 사용하여 투자자가 더 위험한 옵션을 고려하도록 설득하기 위해 지불해야하는 금액을 결정하는 기준으로 사용할 수 있습니다. 각 투자자마다 고유 한 위험 허용 오차가 있기 때문에 확실성에 상응하는 금액이 다릅니다.
이 용어는 도박에서 사용되며, 도박과 주어진 도박 사이에 누군가가 무관심해야 할 지불액을 나타냅니다. 이것을 도박의 확실성 동등 물이라고합니다.
- 확실성 동등성은 투자자가 미래에 더 많은 돈을 벌 위험을 감수하지 않고 지금 수용 할 수있는 보장 된 금액을 나타냅니다. 확실성 동등성은 투자자의 위험 허용 범위에 따라 달라지며 퇴직자는 은퇴 자금을 기꺼이 감수하지 않음 확실성에 상응하는 금액은 위험 프리미엄 개념 또는 투자자가 안전한 투자를 통해 위험한 투자를 선택하는 데 필요한 추가 수익 금액과 밀접한 관련이 있습니다.
확실성 동등 물을 사용하는 방법의 예
확실성에 상응하는 아이디어는 투자로 인한 현금 흐름에 적용될 수 있습니다. 확실한 현금 흐름은 투자자 또는 관리자가 다른 예상 현금 흐름과 같지만 더 위험하다고 간주하는 무위험 현금 흐름입니다. 확실한 등가 현금 흐름을 계산하는 공식은 다음과 같습니다.
의 확실한 등가 현금 흐름 = (1 + Risk Premium) 예상 현금 흐름
위험 프리미엄은 위험 조정 수익률에서 무위험 비율을 뺀 값으로 계산됩니다. 예상 현금 흐름은 각 예상 현금 흐름의 확률 가중치 달러 값을 취하여 합산하여 계산됩니다.
예를 들어, 투자자가 보장 된 천만 달러의 현금 유입을 수용하거나 다음과 같은 예상을 가진 옵션을 선택할 수 있다고 상상해보십시오.
- 30 % 확률로 750 만 달러를받을 확률 50 % 확률로 1, 550 만 달러를받을 확률 20 %로 4 백만 달러를받을 확률
이러한 확률을 기반으로이 시나리오의 예상 현금 흐름은 다음과 같습니다.
의 예상 현금 흐름 = 0.3 × $ 7.5 백만 + 0.5 × $ 15.5 백만 + 0.2 × $ 4 백만
이 옵션을 할인하는 데 사용되는 위험 조정 수익률이 12 %이고 무위험 수익률이 3 %라고 가정합니다. 따라서 위험 프리미엄은 (12 %-3 %) 또는 9 %입니다. 위의 방정식을 사용하면 확실한 현금 흐름은 다음과 같습니다.
의 확실성 등가 현금 흐름 = (1 + 0.09) $ 10.8 백만
이를 바탕으로, 투자자가 위험을 피하기를 원한다면, $ 9.908 백만 이상의 보증 된 옵션을 수락해야합니다.
