매력이란 무엇입니까 (델타 부패)?
매력 또는 델타 붕괴는 옵션 또는 보증의 델타가 시간에 따라 변경되는 비율입니다. 참은 옵션 값의 2 차 미분을 의미합니다 (한 번에, 한 번은 델타에 해당). 또한 옵션 값의 시간 소멸을 측정하는 세타의 파생물입니다.
주요 테이크 아웃
- 매력 또는 델타 붕괴는 시간이 지남에 따라 옵션 델타의 변화를 측정합니다. 참가는 -1.0에서 +1.0까지이며, 화폐 옵션은 100 델타 및 비 외화 경향이 있습니다. 옵션 거래자들은 기초가 유지 되더라도 시간이 지남에 따라 델타 중립 헤징을 유지하기 위해 포지션의 매력을 기록합니다.
매력의 작동 방식
참은 만료 될 때까지 매일 옵션의 델타가 얼마나 많이 변경되는지 보여줍니다. 옵션의 델타는 기초 자산의 가격 변동이있을 때 가치의 변화 (프리미엄)입니다. 따라서 +.50 델타 옵션은 기본 가격이 상승 할 때마다 1 달러당 50 센트의 가치를 얻게됩니다. 그러나 델타는 정적이 아닙니다.
예를 들어 감마는 기본 가격이 이동함에 따라 옵션의 델타 변경을 측정합니다. 따라서 옵션에 원래 +0.50 델타가 있고 기본이 달러 단위로 증가하면 감마가.10 인 경우 새 델타는 +0.40입니다. 델타는 또한 시간이 지남에 따라 변화합니다 (부패). 그것이 매력을 측정하는 것입니다.
매력 값의 범위는 -1.0에서 +1.0입니다. 돈 (ITM) 통화와 OTM 풋은 긍정적 인 매력이있는 반면, ITM 풋과 OTM 콜은 부정적인 매력이 있습니다. 화폐 옵션에서 매력은 0이지만, 만기가 다가올 때 화폐가 아닌 옵션의 경우 0 또는 100으로 델타 붕괴가 가속화됩니다.
참은 옵션 거래자와 관련이 있으며 주로 헤지 옵션을 사용하는 사람들과 관련이 있습니다. 주말마다 이틀 동안 시장이 문을 닫기 때문에 매력의 효과가 확대됩니다. 시장이 화요일 오후 5시 (ET)에 닫고 수요일 오전 8시에 다시 열면 매력은 반나절 만 적용됩니다. 시장이 금요일 오후 5시에 문을 닫고 월요일 오전 8시에 다시 문을 열면 2 일 반이 기본 증권 거래없이 거래됩니다. 옵션 거래자, 특히 델타 헤지 포지션을 관리하는 사람들은 금요일 옵션 옵션에 영향을 미치므로 금요일에 매력에주의를 기울여야합니다.
더 큰 매력 위험이있는 옵션 포지션
일부 포트폴리오는 매력 위험에 대한 자체 위험 회피입니다. 예를 들어, 투자자는 15 % 델타 콜과 -15 % 델타 풋을 소유합니다. 이 옵션의 매력은 상쇄되어 매력적이지 않습니다. 참은 OTM 옵션의 경우 옵션 델타가 시간이 지남에 따라 0으로 향하는 경향이 있으므로, 호출 델타는 시간이 지남에 따라 떨어지고 풋 델타는 0으로 올라갑니다. 이 포지션은 돈을 오래 버리고 매입하기 때문에 교살이라고 부릅니다.
실제로 매력의 예
예를 들어, 투자자에게 델타가 15 %이고 정규화 매력이 -1 인 OTM (Out of Money) 통화 옵션이 있다고 가정하십시오. 투자자가 다음날 전화를 볼 때 델타는 14 %가 될 것입니다.
다른 예로, 거래자가 금요일에 델타 헤지 콜 옵션을 1과 15 % 델타 매력으로 배치한다고 가정합니다. 그들은 그들이 소유 한 100 개의 통화마다 15 개의 현물 제품이 짧습니다. 월요일 오전 8시에 콜 델타가 12.5 %로 감소했을 수 있습니다. 2 일 반 동안 1의 매력이 곱해졌습니다. 거래자의 델타 헤지가 더 이상 정확하지 않습니다. 기본 보안이 너무 짧습니다. 스팟 시장이 월요일에 상승하면 트레이더는 자신의 포지션을 커버하기 위해 델타를 다시 구매하고 델타 중립 입장을 다시 설정해야합니다. 매우 역동적으로 변할 수 있으므로 참의 만료 시간에 특별한주의가 필요합니다.
