정보 효율적인 시장이란 무엇입니까?
정보 효율적인 시장 이론은 잘 알려진 효율적인 시장 가설의 정의를 뛰어 넘습니다. 1969 년, 2013 년 노벨상 수상자 인 유진 F. 파마 (Eugene F. Fama)는 가격에 모든 가용 정보가 항상 포함되어 있으면“정보 효율성이 높은”시장으로 정의했습니다. 이 시나리오에서는 특정 회사에 대한 모든 새로운 정보가 확실하며 해당 회사의 주식에 즉시 가격이 책정됩니다.
주요 테이크 아웃
- 정보 효율적인 시장은 회사의 주식과 관련된 모든 정보가 현재 가격에 통합 된 시장입니다. 1969 년 유진 파마 (Eugene Fama)가 처음 제안한 것으로, 주식의 가격 변동을 분석하고 추적하는 기존의 방법은 정보 효율성이 높은 시장에서는 불필요합니다., 주식 지수를 추적하는 ETF와 같은 수동 인덱스 펀드에.
정보 효율적인 시장 이해
실제로, 대규모 및 / 또는 관련 뉴스 릴리스 이전에 회사의 주식은 일반적으로 투자자 및 거래자의 연구 및 추측으로 인해 시장 가치가 변경됩니다. 그러나 정보가 효율적인 시장에서는 뉴스가 발표 된 후 가격이 거의 또는 전혀 변경되지 않았습니다. 실제로, 시장은 이미 보도 자료와 같은 새로운 정보의 효과를 주식 가격에 반영했다고한다.
Fama의“효율적인 자본 시장: 이론 및 실증 작업 검토”에 따르면 정보 효율성은 경쟁의 자연스러운 결과이며 진입 장벽이 적으며 정보를 입수하고 게시하는 데 드는 비용이 적습니다.
정보 효율적인 시장이란 단순히 효과적으로 운영되는 시장과는 다른 것을 의미합니다. 예를 들어, 시장 규제 기관이 주문을 적시에 주문하고 채우는다고해서 자산 가격이 완전히 최신 상태라는 의미는 아닙니다. 마찬가지로 통계학자가 공식 기술 거래 규칙과 스타 분석가가 수행 한 기본 분석은 정보 효율적 시장에서 의미가있는 것은 아닙니다.
정보 효율적인 시장에 대한 Fama와 다른 경제학자들의 연구로 인해 수동 인덱스 펀드가 증가했습니다. 최근 Fidelity 및 Vanguard와 같은 수동 펀드는 투자자를 위해 수익을 창출하기 위해 노력하는 적극적인 관리자로부터 많은 자금이 유입되는 것을 목격했습니다. Warren Buffett이 투자자와 거래자에게 그들의 자금을 수동적 펀드에 넣도록 권고 한 경우에도 대부분의 주요 헤지 펀드는 수익이 감소한 것으로 나타났습니다.
정보 효율적인 시장 및 효율적인 시장 가설
EH (Efficient Market Hypothesis)는 투자자들이 저평가 된 주식을 구매하거나 비정상적인 가격으로 주식을 판매하는 것은 불가능하다고 명시하고 있습니다. 이론에 따르면, 주식은 항상 증권 거래소에서 공정 가치로 거래되기 때문에 전문 주식 선택 또는 시장 타이밍을 통해 시장을 능가하는 것은 쓸모가 없습니다.
효율적인 시장 가설은 다음과 같이 약하고, 반 강하며, 강합니다.
약한 EMH 는 가격 변동과 거래량 데이터가 주가에 영향을 미치지 않음을 의미합니다. 기초 분석은 저평가 된 주식과과 평가 된 주식을 식별하는 데 사용될 수 있으며, 투자자는 재무 제표로부터 통찰력을 얻어 이익을 얻을 수 있지만 기술적 분석은 유효하지 않습니다.
준 강력한 EMH 는 시장이 모든 공개 정보를 반영한다는 것을 의미합니다. 주식은 분기 별 또는 연간 수입 보고서와 같은 새로운 정보를 빠르게 흡수합니다. 따라서 기본 분석은 유효하지 않습니다. 대중이 쉽게 이용할 수없는 정보 만이 투자자가 시장을 능가하는 데 도움이 될 수 있습니다.
1980 년 논문에서 Sanford Grossman과 Joseph E. Stiglitz는 경쟁 시장이 불균형 상태에 있음을 보여주었습니다. "… 가격은 정보를 얻은 개인 (중재인)의 정보를 반영하지만 정보를 얻기 위해 자원을 소비하는 사람들이 보상을받을 수 있도록 부분적으로 만 제공합니다." "가격 체계가 얼마나 유익한지는 정보를받는 개인의 수에 달려 있습니다."
강력한 EMH 는 시장이 효율적이라는 것을 의미합니다. 공개 및 비공개의 모든 정보를 반영합니다. 새로운 정보를 받더라도 일반 투자자보다 이익을 얻을 수있는 투자자는 없습니다.
