전환 사채 정의

전환 사채 란 무엇입니까?

전환 사채는 특정 기간이 지나면 주식으로 전환 될 수있는 회사가 발행 한 일종의 장기 부채입니다. 전환 사채는 일반적으로 무담보 채권 또는 대출로 부채에 연결된 담보물이 없음을 의미합니다.

이러한 장기 채무 증권은 대출 기관인 채권자에게이자 수익을 지급합니다. 전환 사채의 고유 한 특징은 지정된 시간에 주식으로 전환 할 수 있다는 것입니다. 이 기능은 채권자에게 무담보 부채 투자와 관련된 일부 위험을 상쇄 할 수있는 보안을 제공합니다.

전환 사채

설명 가능한 전환 사채

일반적으로 회사는 채권 또는 주식 형태의 주식을 주식 형태로 발행하여 자본을 조달합니다. 일부 회사는 자본을 조달하기 위해 자본을 조달하기 위해 자본보다 더 많은 부채를 사용할 수 있으며 그 반대도 마찬가지입니다.

전환 사채는 부채와 자본 모두의 혜택을 가진 하이브리드 금융 부채 제품입니다. 회사는 전환 사채를 고정 금리로 사용하여 채권자에게 고정이자를 지불합니다. 또한, 전환 사채의 채권자는 만기일까지 원금의 반환을 받거나 명시된 날짜에 주식으로 전환 할 때까지 대출 상품을 보유 할 수 있습니다. 대출은 채권 제공에 명시된 바와 같이 미리 정해진 시간이 지난 후에 만 주식으로 전환 될 수 있습니다.

채무 보유자가 대출을 주식으로 전환 할 수있는 옵션을 가지고 있기 때문에, 전환 사채는 일반적으로 저금리를 반환합니다. 투자자들은 보통주로 전환하기위한 매입 옵션과 교환하여 더 낮은 이자율을 기꺼이 수락 할 것입니다. 전환 사채는 사채가 주식으로 전환되면 투자자는 주가 감사에 참여할 수 있습니다.

사채가 각각의 사채에 대해받는 주식의 수는 전환율에 따라 발행 시점에 결정됩니다. 예를 들어, 회사는 10: 1의 전환율 인 액면가 1, 000 달러로 각 사채에 대해 주식 10 주를 분배 할 수 있습니다.

전환 부채 기능은 주식의 희석 된 주당 메트릭스 계산에 반영됩니다. 전환은 주식 수 (사용 가능한 주식 수)를 늘리고 EPS (이익 당 수익)와 같은 메트릭을 줄입니다.

무담보 사채의 또 다른 위험은 파산 및 청산의 경우 다른 고정 수입 보유자에게 지불을 받는다는 것입니다.

주요 테이크 아웃

전환 사채는 주식 전환 옵션이있는 회사가 발행 한 일종의 장기 부채입니다. 사채는 기초 담보로 무담보입니다. 시간이 지남에 따라 주가가 상승 할 경우 대출을 자본으로 전환 할 수있는 옵션도 제공합니다.

사채의 종류

전환 가능한 사채가있는 것처럼, 부채를 자본으로 전환 할 수없는 전환 불가능 사채도 있습니다. 결과적으로, 전환 불가능한 사채는 보통 투자자에게 주식으로 전환 할 수있는 옵션이 없기 때문에 전환 가능 거래보다 높은 금리를 제공합니다.

부분적으로 전환 가능한 사채도 이러한 유형의 부채의 한 버전입니다. 이 대출에는 주식으로 변환 될 수있는 미리 결정된 부분이 있습니다. 전환율은 부채 발행이 시작될 때 결정됩니다.

완전 전환 가능한 사채는 부채 발행에 요약 된 조건에 따라 모든 부채를 지분으로 전환 할 수 있습니다. 투자자는 전환 옵션이 있는지 여부, 전환율 및 자본 전환이 발생할 수있는 기간을 포함하여 투자를 위해 고려중인 사채 유형을 조사하는 것이 중요합니다.

전환 사채의 이점

채권이든 대출이든 모든 채무 상품과 마찬가지로 부채를 상환해야합니다. 회사의 대차 대조표에 너무 많은 부채가 있으면이자 지불을 포함한 부채 상환 비용이 높아질 수 있습니다. 결과적으로 부채가있는 회사는 수익이 변동될 수 있습니다.

사채와는 달리 주식은 상환을 요구하지 않으며 보유자에게이자를 지불 할 필요도 없다. 그러나 회사는 주주들에게 배당금을 지불 할 수도 있는데, 자발적이지만 회사의 이익 잉여금 또는 누적 이익이 줄어들 기 때문에 자기 자본 발행 비용으로 볼 수 있습니다.

전환 사채는 부채와 자본의 균형을 맞추려고 노력하는 하이브리드 제품입니다. 투자자는 고정이자 지불의 이점을 얻는 동시에 회사가 실적이 좋은 경우 대출을 자본으로 전환 할 수있는 옵션을 가지면서 시간이 지남에 따라 주가가 상승합니다.

보통주 주식을 보유하고있는 채무 불이행의 경우 보험이 거의 없기 때문에 투자자에게 위험이 있습니다. 그러나 파산 청산 중에 투자자가 전환 사채를 보유하는 경우 사채 보유자는 보통 주주에게 지급됩니다.

찬성

투자자는 고정 가격으로 주가 상승에 참여할 수있는 옵션을받습니다.
발행인의 주가가 하락하면 투자자는 만기가 될 때까지 채권을 보유하고이자 소득을 징수 할 수 있습니다.
회사의 청산시 전환 가능 채권 보유자는 주주에게 지급됩니다.

단점

투자자들은 주식으로 전환하는 옵션을 대신하여 전통적인 채권에 비해 낮은 이자율을받습니다.
채권에서 자본으로 전환 한 후 주가가 하락하면 투자자들은 돈을 잃을 수 있습니다.
채권 보유자는 회사의 채무 불이행으로 인해 원금을 갚을 수 없습니다.

전환 가능한 사채의 실제 사례

미국 회사 인 Apple Inc. (AAPL)가 모바일 제품 및 서비스를 판매하기 위해 처음으로 국제적으로 확장하기를 원한다고 가정 해 봅시다. 투자자들은 제품이 해외에서 판매 될지 여부와 회사의 국제 사업 계획이 효과가 있는지 확실하지 않습니다.

이 회사는 컨버터블 사채를 발행하여 국제 확장을위한 충분한 투자자를 유치합니다. 3 년 후 전환율은 20: 1입니다.

전환 사채로 투자자에게 지불하는 고정 이자율은 2 %로 일반적인 채권 금리보다 낮습니다. 그러나 낮은 이율은 사채를 주식으로 전환 할 권리에 대한 상충 관계입니다.

시나리오 1:

3 년 만에 국제 확장이 성공했으며 회사의 주가는 주당 20 달러에서 100 달러로 상승했습니다. 전환 사채 보유자는 20: 1 전환율로 부채를 주식으로 전환 할 수 있습니다. 하나의 사채를 가진 투자자는 빚을 $ 2, 000 상당의 주식 (주당 20 x $ 100)으로 전환 할 수 있습니다.

시나리오 2:

국제 확장이 실패합니다. 투자자는 전환 가능한 사채를 보유하고 부채가 만기되고 회사가 원금을 반환 할 때까지 매년 2 %의 비율로 고정이자 지불을 계속받을 수 있습니다.

이 예에서 Apple은 전환 사채 발행을 통해 저금리 대출의 이점을 얻었습니다. 그러나 확장이 잘되면 투자자가 자신의 사채를 주식으로 전환함에 따라 회사 주식은 희석 될 것이다. 이러한 주식 수의 증가는 희석 된 주당 순이익을 초래할 것입니다.

차례: