우리는 금융 전문가들이 포트폴리오 다각화의 이점을 설명한다고 들었습니다. 하나의 주식 만 보유하거나 특정 산업의 주식 만 보유 할 수있는 고유 한 위험을 줄이려면 개인 주식 포트폴리오를 다양 화해야합니다. 그러나 일부 투자자는 실제로 지나치게 다양 화 될 수 있습니다. 포트폴리오를 구성 할 때 적절한 균형을 유지하는 방법은 다음과 같습니다.
주요 테이크 아웃
- 다양한 산업 내에서 다른 주식과 주식을 소유하는 것을 포함하는 다양 화는 투자자가 개별 주식을 소유 할 위험을 줄이는 데 도움이 될 수 있습니다. 다각화의 열쇠는 가격 변동성과 위험을 줄이는 데 도움이된다는 것입니다. 가격 변동성과 위험은 20 개 정도의 주식을 소유함으로써 달성 될 수 있습니다. 다각화 및 위험 감소의 이점이 20 번째 주식을 넘어 최소 수준이므로 20 개의 주식과 1, 000 개의 주식을 소유하는 것에는 거의 차이가 없습니다. 일부 뮤추얼 펀드는 많은 주식을 보유하고 있기 때문에 (많은 현금으로 인해) 벤치 마크 나 지수를 능가하기 어렵 기 때문에 과다 화가 가능합니다. 필요한 것보다 더 많은 주식을 소유하면 큰 주식 이익의 영향을 제거하고 상승을 제한 할 수 있습니다.
다양 화란?
주식 포트폴리오의 다각화에 대해 이야기 할 때, 우리는 투자자가 여러 부문, 산업 또는 국가의 다양한 회사에 투자함으로써 위험에 대한 노출을 줄이려는 시도를 말합니다.
대부분의 투자 전문가들은 다양 화가 손실에 대한 보장은 아니지만 장기 재무 목표에 채택하는 것이 현명한 전략이라는 데 동의합니다. 다양 화가 왜 효과가 있는지를 보여주는 많은 연구가 있습니다. 단순히 서로 상관 관계가 낮은 다양한 분야 또는 산업에 투자를 분산시켜 가격 변동성을 줄입니다.
다른 산업과 부문이 동시에 또는 같은 속도로 위아래로 움직이지 않기 때문입니다. 포트폴리오에서 여러 가지 요소를 혼합하면 일부 섹터는 어려움을 겪을 때 다른 섹터는 번성 할 수 있기 때문에 크게 떨어질 가능성이 줄어 듭니다. 이는보다 일관된 전체 포트폴리오 성능을 제공합니다.
즉, 포트폴리오의 다양 화에 관계없이 위험을 제거 할 수 없다는 점을 기억하는 것이 중요합니다. 개별 주식과 관련된 위험을 줄일 수 있지만 (학계에서 비 체계적 위험이라고 함) 거의 모든 주식에 영향을 미치는 시장 위험 (체계적 위험)이 있습니다. 다각화의 양은 그것을 막을 수 없습니다.
비 체계적 위험을 다양 화
위험을 측정하는 일반적으로 허용되는 방법은 변동성 수준을 보는 것입니다. 즉, 일정 기간 동안 주식이나 포트폴리오가 급격하게 움직일수록 자산이 더 위험합니다. 변동성을 측정하기 위해 표준 편차라는 통계 개념이 사용됩니다. 따라서이 기사에서는 표준 편차를 "위험"을 의미하는 것으로 생각할 수 있습니다.
Julie Bang의 사진 © Investopedia 2020
현대 포트폴리오 이론에 따르면, 약 20 주 정도를 포트폴리오에 추가 한 후 최적의 다양성을 달성 할 수 있습니다.
Edwin J. Elton과 Martin J. Gruber의 저서 "현대 포트폴리오 이론 및 투자 분석"에서 단일 주식 포트폴리오의 평균 표준 편차 (위험)는 49.2 %이며 평균 우물의 주식 수는 증가한다고 결론지었습니다. 균형 잡힌 포트폴리오는 포트폴리오의 표준 편차를 최대 19.2 %로 줄일 수 있습니다 (이 수치는 시장 위험을 나타냄).
그러나 그들은 또한 20 개의 주식 포트폴리오로 위험이 약 20 %로 감소되었음을 발견했습니다. 따라서 20에서 1, 000까지의 추가 주식은 포트폴리오 위험을 약 0.8 % 줄인 반면 처음 20 개의 주식은 포트폴리오 위험을 29.2 % 줄였습니다.
많은 투자자들은 실제로는 사실과 거리가 멀어 질 때 포트폴리오의 추가 주식마다 위험이 비례 적으로 감소된다는 잘못된 견해를 가지고 있습니다. 다각화의 이점이없는 특정 지점까지만 위험을 줄일 수 있다는 증거가 있습니다.
진정한 다양성
위에서 언급 한 연구는 20 개의 종목을 구매하는 것이 최적의 다각화에 해당한다고 제안하지 않았습니다. 회사의 규모, 산업, 부문, 국가 등에 따라 서로 다른 주식을 구매해야한다는 다각화에 대한 원래의 설명을 참고하십시오. 재무 적으로 말하자면, 이것은 상관되지 않은 주식, 다른 시간 동안 다른 방향.
우리는 여기서 귀하의 주식 포트폴리오 내에서 다양 화에 대해서만 이야기하고 있습니다. 개인의 전체 포트폴리오는 또한 자산, 상품, 부동산, 대체 자산 등에 일정 비율을 할당하는 것을 의미하는 다양한 자산 군으로 다양 화되어야합니다.
뮤추얼 펀드가 다각화에 미치는 영향
100 개 회사에 투자하는 뮤추얼 펀드를 소유한다고해서 반드시 다각화가 최적 인 것은 아닙니다. 많은 뮤추얼 펀드는 부문별로 다르므로 통신 또는 헬스 케어 뮤추얼 펀드를 소유한다는 것은 해당 산업 내에서 다각화된다는 것을 의미하지만, 산업 내에서 주식 가격의 움직임 사이의 높은 상관 관계로 인해 가능한 한 다각화되지 않습니다 다양한 산업과 부문에 투자. 균형 펀드는 전체 시장에서 100 개 이상의 주식을 소유하기 때문에 부문 별 뮤추얼 펀드보다 더 나은 위험 보호 기능을 제공합니다.
많은 뮤추얼 펀드 보유자들도 지나치게 다양 화되어 어려움을 겪고 있습니다. 일부 펀드, 특히 더 큰 펀드에는 문자 그대로 수백 개의 주식을 보유해야하는 더 많은 양의 현금을 투자해야하는 자산이 너무 많습니다. 경우에 따라 펀드가 벤치 마크 및 지수를 능가하는 것이 거의 불가능합니다. 펀드에 투자하고 펀드 매니저에게 관리 수수료를 지불하는 전체 이유입니다.
결론
다양 화는 아이스크림과 같습니다. 좋지만 보통입니다. 일반적인 합의는 약 20 개의 주식을 가진 균형 잡힌 포트폴리오가 최대 시장 위험을 다각화한다는 것입니다. 수백 개의 주식에 큰 뮤추얼 펀드를 투자하는 경우와 같이 추가 주식을 소유하면 큰 이득을 얻는 사람의 수익에 큰 영향을 줄 수 있습니다.
Warren Buffett에 따르면, "광범위한 다각화는 투자자가 자신이하는 일을 이해하지 못하는 경우에만 필요합니다." 다시 말해, 너무 다양 화하면 많이 잃지 않을 수도 있지만 그다지 많이 얻지는 못할 것입니다.
