직접 주문이란 무엇입니까?
주문 된 주문 흐름은 고객의 유가 증권 구매 또는 판매 주문에 주문을 특정 거래소 나 실행 장소로 라우팅하기위한 특정 지침이 제공 될 때 발생합니다. 클라이언트가 실행을 위해 주문 라우팅을 지시하기 때문에 지시 된 주문의 이름이 지정됩니다. 특정 실행 교환에 대한 클라이언트 선호는 특정 주식 또는 증권 거래를 위해 점진적으로 더 나은 실행 가격이 이용 가능하다는 관점에 기초 할 수있다. 이는 일반 소매 투자자보다 활성 거래자에게 훨씬 더 중요한 요소입니다.
직접 주문의 작동 방식
일반 거래에서, 비지시 주문은 고객이 주문 실행을위한 특정 장소를 지정하지 않은 주문입니다. 이 경우 주문 실행을위한 교환 또는 장소의 선택은 브로커 나 딜러에게 맡겨집니다. SEC는 비 지시적 주문의 라우팅과 관련하여 투명성을 촉진하고 잘못된 행동을 방지하기 위해 2000 년 11 월에 규칙 11Ac1-6을 채택하여 모든 중개인 딜러가 주문 라우팅 방식을 공개하는 분기 별 보고서를 제공하도록 요구했습니다. 규칙 11Ac1-6은 이후 규칙 606으로 대체되었습니다.
유사한 서비스 수준을 제공하면서 거래 장소가 점점 강화되면서 지시 된 주문 흐름의 이점은 사라졌습니다. ECN (Electronic Communication Networks)의 확산은 지시 된 명령으로 이용 가능한 차익 거래 기회를 없애는 데 중요한 역할을했습니다. 그러나 알고리즘, 기계 학습 및 유사한 정량적 투자 전략을 많이 사용함에 따라 선호하는 거래 장소를 로봇 방식으로 선택하면 지시 된 순서대로 르네상스를 설정하는 것으로 보입니다.
실제로, 거래 주문에 대한 최상의 실행을 달성하기위한 오늘날의 기술은 지시 된 순서와 지시되지 않은 순서의 흐름에 관한 것이 아니라, 주문이 공격적인 것인지 수동적 인 것인지에 대한 것이 아닙니다. 공격적인 주문은 거래소의 주문서에 입력되고 시장 유동성을 추출합니다. 수동 주문은 시장 유동성을 증가시킵니다.
주요 테이크 아웃
- 주문 된 주문 흐름은 고객의 유가 증권 매매 주문에 특정 거래소 또는 특정 장소로 주문을 전달하기위한 특정 지침이 제공 될 때 발생합니다. 또는 브로커 나 딜러에게 맡겨야합니다. 주문 흐름에 대한 지불은 지시 된 주문 흐름에 대한 입찰 방법으로, 일반적으로 중개인에게 이익이됩니다.
주문 흐름에 대한 지불
주문 흐름에 대한 지불은 중개 회사가 거래 실행을 위해 다른 당사자에게 명령을 지시 할 때받는 보상 및 혜택입니다. 중개 회사는 주문을 다른 제 3 자에게 지시하는 보상으로 소액의 지불, 일반적으로 주당 1 페니를받습니다.
주문 흐름에 대한 보상의 본질은 필수적입니다. 주문 흐름에 대한 지불 시나리오에서 중개인은 때때로 고객 모르게 제 3 자로부터 수수료를 받고 있습니다. 이것은 자연스럽게 이해의 충돌과이 관행에 대한 비판을 불러 일으킨다. 오늘날 대부분의 중개인은이 관행과 관련된 명확한 정책을 제공합니다.
SEC는 중개 회사에 주문을 특정 당사자에게 보내는 대금을 수령했는지 알려줄 것을 요구합니다. 계정을 처음 열 때뿐만 아니라 매년이를 수행해야합니다. 회사는 또한 지불을받는 모든 주문을 공개해야합니다.
지시 된 주문 흐름에 대한 지불은 합법적이지만 논란의 여지가 있습니다.
