2018 년 1 사분기의 강력한 기업 이익은 변동성이 증가한 기간에 미국 주식을 늘리는 데 도움이되었지만, 거리의 한 분석가 팀은 9 년간의 불 시장에 여러 가지 다른 요소가 가중 될 경우 그 혜택이 제한 될 것이라고 말했습니다.
골드만 삭스 (Goldman Sachs)의 전략가들은 2020 년까지 고객들에게 S & P 500 이익 기대치를 높였지만, CNBC가보고 한 바와 같이 개선 된 기후가 주식 수익률에 의미있는 영향을 미칠 것으로 기대하지 않는다고 썼다. 분석가들은 2019 년까지 미국 경제 성장, 기업 이윤 및 주가가 지속적으로 상승하는 것을보고 있지만 정책 문제는 일부 미풍보다 큰 장애물로보고 있습니다.
골드먼의 미국 주식 전략가 데이비드 J. 코스 틴 (David J. Kostin)은“통화 정책 강화, 수익률 곡선의 평탄화, 무역 긴장 증가, 다가오는 중기 의회 선거로 인해 감사 잠재력이 제한 될 것”이라고 말했다.
정책 불확실성 평가에 무게
골드만은 작년 대비 19 % 상승한 수치와 FactSet의 19.8 % 예상치보다 낮은 2018 년 연간 예상 수입을 $ 150에서 $ 159로 상향 조정했습니다. 2019 년에 전략가들은 수익 성장이 7 %에서 170 달러로, 2020 년에서 5 %에서 163 달러로 감소 할 것으로 예상합니다.
이익은 계속 증가하지만 Kostin은 9 년 상승 시장에서와 같이 배수가 같은 규모로 계속 증가 할 것으로 기대하지 않습니다. 그는 S & P 500이 2, 850 년에 마감 될 3.6 %의 이익을 반영하여 가격 대비 수익 수준이 17 배로 유지 될 것으로 예상합니다. CNBC가 지적한 것처럼 S & P 500에 대한 Goldman의 2019 년 예상 3, 000 점은 2018 년 목표보다 5.3 % 증가한 것으로, 투자자들이 시장에서 기대하는 것의 절반에 불과합니다.
정책 우려 중에서도 금리 인상은 잠재적 인 역풍으로 Kostin에게 눈에 띄게되는데, 투자자들은 10 년 재무부 채권의 3 % 수익률 수준에 집착하기보다는 한 달에 0.1 % 이상의 이익을 얻는 지에 초점을 두어야한다고 지적합니다. 골드만 전략가에 따르면 금리의 빠른 이동은 일반적으로 낮은 시장 평가로 충족되었습니다.
투자 은행은 정보 기술에 대한 평가를 과체중으로 높이고 산업을 중립으로 낮추는 한편, 방어 적 플레이보다 가치보다 성장과 순환을 선호합니다.
