FCFE 란 무엇인가?
자본에 대한 무료 현금 흐름은 모든 비용, 재투자 및 부채가 지불 된 후 회사의 주식 주주가 이용할 수있는 현금의 양을 측정 한 것입니다. FCFE는 자본 자본 사용의 척도입니다.
FCFE의 공식은
의 FCFE = 운영 현금 – Capex + Net 빚 발행
FCFE를 계산하는 방법
자본에 대한 무료 현금 흐름은 순이익, 자본 지출, 운전 자본 및 부채로 구성됩니다. 순이익은 회사 손익 계산서에 있습니다. 자본 지출은 현금 흐름표의 투자 섹션에서 현금 흐름 내에서 찾을 수 있습니다.
운전 자본은 현금 흐름표에도 있습니다. 그러나 운영 섹션의 현금 흐름에 있습니다. 일반적으로 운전 자본은 회사의 최신 자산과 부채의 차이를 나타냅니다.
이는 즉각적인 운영과 관련된 단기 자본 요구 사항입니다. 순 차입금은 자금 조달 섹션의 현금 흐름에있는 현금 흐름표에서도 확인할 수 있습니다. 이자 비용은 이미 순이익에 포함되어 있으므로이자 비용을 다시 추가 할 필요가 없습니다.
FCFE는 무엇을 알려줍니까?
FCFE 지표는 종종 회사의 가치를 결정하기 위해 분석가가 사용합니다. 이 평가 방법은 특히 회사가 배당금을 지불하지 않는 경우 배당 할인 모델 (DDM)의 대안으로 인기를 얻었습니다. FCFE는 주주가 이용할 수있는 금액을 계산할 수 있지만 주주에게 지불 한 금액과 동일 할 필요는 없습니다.
애널리스트는 FCFE를 사용하여 주식이나 다른 형태의 금융에 대한 무료 현금 흐름으로 배당 및 주식 재구매가 지급되는지 여부를 결정합니다. 투자자들은 FCFE가 전액 지불하는 배당금 및 주식 환매를보고 싶어합니다.
FCFE가 배당금보다 적고 주식을 다시 구매하는 비용 인 경우 회사는 부채 또는 기존 자본으로 자금을 조달하거나 새로운 증권을 발행하고 있습니다. 기존 자본에는 이전 기간의 이익 잉여금이 포함됩니다.
금리가 낮더라도 현재 또는 미래 투자에서 투자자가보고 싶어하는 것은 아닙니다. 일부 분석가들은 주식이 할인 된 가격으로 거래 될 때 주식 환매를 위해 차입을 빌리는 것이 빌리는 것이 좋으며 역사적으로 금리가 낮은 것이 좋은 투자라고 주장합니다. 그러나 향후 회사의 주가가 상승하는 경우에만 해당됩니다.
회사의 배당금이 FCFE보다 현저히 적은 경우, 회사는 초과분을 사용하여 현금 수준을 높이거나 유가 증권에 투자합니다. 마지막으로, 주식을 되찾거나 배당금을 지불하는 데 지출 된 자금이 FCFE와 거의 동일한 경우, 회사는이를 투자자에게 모두 지불합니다.
FCFE 사용 방법의 예
FCFE는 Gordon Growth Model을 사용하여 다음 공식을 사용하여 지분 가치를 계산합니다.
의 Vequity = (r-g) FCFE
- V 자기 자본 = 현재 주식 가치 FCFE = 내년 예상 FCFE r = 회사의 자본 비용 g = 회사의 FCFE 성장률
이 모델은 회사의 지분 청구 가치를 찾는 데 사용되며 자본 지출이 감가 상각보다 크게 크지 않고 회사의 베타가 1 또는 1 이하인 경우에만 사용하는 것이 적합합니다.
