주별 및 분기 별 옵션은 만료 날짜라는 한 가지 큰 차이점을 제외하고 대부분의 측면에서 표준 옵션 계약과 유사합니다. 주간 옵션은 2005 년 10 월 시카고 보드 옵션 교환 (CBOE)에 의해 1 주 옵션으로 시작되었지만 이제는 3 월 금요일 이외의 금요일 (표준 옵션의 경우) 이외의 금요일에 만료되는 옵션을 나타냅니다. CBOE가 2006 년 7 월에 도입 한 분기 별 옵션은 각 분기의 마지막 거래일에 만료됩니다. 그들은 주로 기관 시장을 대상으로합니다.
주간 및 분기 별 옵션이 도입 된 이유는 무엇입니까?
매주 및 분기 별 옵션이 도입되어 투자자들에게 옵션 만기를 더 많이 선택할 수 있고보다 효율적으로 거래 할 수 있습니다. 주간 옵션은 투자자와 투기꾼이 경제 데이터 발표 및 수입 발표와 같은 뉴스 및 이벤트를 둘러 볼 수 있도록 설계되었습니다. 예를 들어, 그 주말에 발표 될 수익 보고서에 앞서 회사에 대해 단기적인 강세 옵션 포지션을 취하고 자하는 투자자는 매주 주식을 매수할 수 있습니다. 이러한 통화는 만료 되려면 며칠 밖에 걸리지 않으므로 일반적으로 만료에서 몇 주 떨어진 통화보다 훨씬 저렴합니다. 또 다른 예로서, 투자자가 단기적으로 하락 위험에 대해 불안한 경우, 매주 매수를 시장 지수에 매입하여 광범위한 하락 위험을 헤지 할 수 있습니다.
분기 별 옵션은 일반적으로 분기 마지막 날에 포트폴리오를 재조정하는 자금 관리자 및 기관 투자자를 대상으로합니다. 분기 별 옵션은 계약 크기가 크므로 일반적인 소매 투자자에게는 적합하지 않습니다.
주간 옵션의 특징
주별 옵션 또는 "주간"계약 기간은 약 1 주입니다. 이들은 금요일에 CBOE에 의해 상장되어 다음 금요일에 만료됩니다. 그러나 2010 년 7 월 1 일부터 목요일에 거래를 시작하고 다음 금요일에 만료되어 투자자는 매주 옵션 거래를보다 효과적으로 롤오버 할 수 있습니다.
2014 년 3 월 6 일 현재 주간 옵션은 소수의 주식 지수와 함께 325 개 이상의 증권, 주로 주식 및 ETF에서 이용할 수 있습니다. 이러한 유가 증권의 대부분은 주별 옵션을 확대했습니다. 사용 가능한 주간 옵션의 전체 목록은 CBOE 사이트에서 볼 수 있습니다.
만료: 주간 옵션은 세 번째 금요일을 제외하고 매월 금요일에 만료됩니다. 또한 분기 별 옵션이 만료되도록 설정된 금요일에는 만료되지 않습니다. 매주 옵션의 상장 날짜 또는 만료 날짜가 공휴일 인 경우 영업일 기준 1 일 뒤로 이동합니다.
정산 및 최종 거래일: 표준 옵션과 주별 옵션의 주요 차이점은 정산 시간으로, 최종 거래일 을 결정합니다. 표준 옵션 거래의 마지막 날은 매월 세 번째 금요일이며 다음 날 (토요일)에 만료됩니다. 주간 옵션의 경우, 마지막 거래일은 옵션이 오후 결제인지 오전 결제인지에 따라 달라집니다.
모든 주식 및 ETF (extra-traded fund)에 대한 주간 옵션은 오후 정산됩니다. 즉, 행사 및 배정은 마감 후 결정됩니다. 따라서 오후 정산 옵션의 마지막 거래일은 만기일이며 금요일입니다.
인덱스 옵션은 고정 또는 고정되어있을 수 있습니다. am-settled 옵션 거래의 마지막 날은 만기 전날 (목요일)입니다.이 옵션은 만기일, 즉 금요일에 각 지수 구성 요소의 개시 판매 가격을 기준으로 계산되는 지수 값을 사용하여 정산됩니다..
주요 가격 제한: CBOE는 유가 증권에 제공 할 수있는 주간 옵션 수에 제한을 둡니다. 또한 주별 옵션에 대해 나열된 모든 행사가는 기본 증권의 현재 가치의 30 % 이내 여야합니다. 예를 들어, 2014 년 3 월 10 일 Apple (Nasdaq: AAPL) 주간 옵션의 최저 행사가는 $ 530.92로 마감했을 때 $ 410였습니다. 표준 옵션에는 이러한 제한이 적용되지 않습니다.
S & P 500 주간 옵션: S & P 500 지수 (SPXW)의 주간 옵션은 다른 주간 옵션과는 상당히 다르며 "주말"또는 "주말"으로 알려져 있습니다. 현재 만기를 제외하고 주어진 시간. 따라서 2014 년 3 월 6 일 기준으로 SPXW 옵션에 대해 사용 가능한 만료는 3 월 7 일 (현재 만료), 3 월 14 일, 3 월 28 일, 4 월 4 일, 4 월 11 일, 4 월 25 일 및 5 월 2 일입니다.
주간 옵션의 표준 계약 크기와 달리 SPXW 옵션의 계약 크기는 $ 100 곱하기입니다. 이는 S & P 500이 1800에서 거래되는 경우 SPXW의 명목 규모는 $ 180, 000입니다. 합의는 현금으로 이루어지며 운동은 유럽식입니다 (예: 운동은 만기일에만 가능합니다. "미국 대 유럽 옵션"참조). 이 옵션은 마지막 거래일 오후 pm에 정산됩니다. 일반적으로 금요일입니다. 최근 몇 년 동안 SPXW 옵션의 일일 평균 거래량이 2010 년에 거래 된 모든 S & P 500 옵션의 5 % 미만에서 2013 년 12 월 30 % 이상으로 증가하면서 인기가 급상승했습니다.
분기 별 옵션 기능
2014 년 3 월 10 일 기준으로 매주 옵션이 다양한 유가 증권에서 사용 가능하지만, 분기 별 옵션은 9 가지 주요 지수와 ETF에서만 가능했습니다.
- Diamonds Trust Series 1 (ARCA: DIA) 에너지 셀렉트 SPDR (ARCA: XLE) iShares Russell 2000 Index Fund (ARCA: IWM) Mini-SPX (XSP) Nasdaq-100 Index Tracking Stock (QQQ) S & P 100 – European Style (XEO) S & P 500 (SPX) S & P 예금 영수증 / SPDR (SPY) SPDR Gold Trust (GLD)
분기 별 옵션에는 $ 100 승수가 있습니다. 즉, 지수 또는 ETF 수준의 100 배에 해당하는 명목 달러 가치가 있음을 의미합니다. 그들은 분기의 마지막 영업일에 만료되고 오후 정산됩니다. 즉, 만료 날짜를 포함하여 바로 거래 할 수 있습니다.
XSP, XEO 및 SPX 지수를 제외하고 각 증권은 4 개의 연속 캘린더 분기 와 내년 마지막 분기에 대한 계약을 물리적 용어로 정산 할 수 있습니다. XSP, XEO 및 SPX 지수는 동시에 최대 8 개의 분기 옵션 계약을 나열 할 수 있습니다. 이 분기 별 옵션에 대한 행사는 유럽식이며 현금 결제 만 가능합니다.
장점과 단점
주간 옵션에는 다음과 같은 장점이 있습니다.
- 낮은 지출 : 표준 옵션보다 시간 가치가 낮기 때문에 주간 옵션에는 옵션 구매자의 현금 지출이 적습니다. 특정 만기일 선택의 유연성 : 만기일 범위가 매우 제한된 표준 계약과 달리 투자자는 매주 옵션을 통해 옵션 전략에 대해 특정 만기일을 유연하게 선택할 수 있습니다. 광범위한 주식 및 ETF 에 사용 가능: 주간 옵션은 가장 널리 거래되는 주식, ETF 및 지수의 325 개 이상에 대해 제공됩니다.
주간 옵션의 단점은 다음과 같습니다.
- 수수료는 백분율 기준으로 높음 : 대부분의 중개인은 옵션 거래에 대해 정액 요금을 부과하기 때문에 주간 옵션에 대한 수수료는 표준 옵션보다 백분율 기준으로 높아질 수 있습니다. 더 많은 입찰 요청 스프레드 및 유동성 감소 : 주간은 표준 옵션 계약보다 스프레드가 더 넓고 유동성이 낮을 수 있습니다. 옵션 작가에 대한 더 작은 보험료 : 주간 옵션에 대해 옵션 구매자가 지불하는 더 작은 보험료의 단점은 옵션 작성자가 표준 옵션에 비해 더 작은 보험료를 받는다는 것입니다. 잃어버린 거래를“수리”하기 어려움 : 매주 옵션이 만료되는 시간이 제한되어 있어 잃어버린 거래 를 롤오버하거나 복구하기가 어렵습니다.
분기 별 옵션의 주요 이점은 만료가 분기와 일치하여 기관 투자자가 헤징 및 기타 옵션 전략을보다 효과적으로 구현할 수 있다는 것입니다. 주요 단점은 소수의 주요 지수와 ETF에만 사용할 수 있으며 유동성이 제한되어 스프레드가 더 넓다는 사실입니다. 또한, 명목상의 규모가 크면 일반 소매 투자자의 손이 닿지 않습니다.
결론
주별 및 분기 별 옵션은 투자자에게 더 많은 옵션 만기를 선택할 수있어보다 효율적으로 거래 할 수 있습니다. 특히 매주 옵션은 거래 옵션의 위험에 익숙한 소매 투자자에게 적합 할 수 있습니다.
