고주파 거래 (HFT) 란 무엇입니까?
HFT라고도하는 고주파 거래는 강력한 컴퓨터 프로그램을 사용하여 몇 분의 1 초 안에 많은 주문을 처리하는 거래 방법입니다. 복잡한 알고리즘을 사용하여 여러 시장을 분석하고 시장 조건에 따라 주문을 실행합니다. 일반적으로 실행 속도가 가장 빠른 트레이더는 실행 속도가 느린 트레이더보다 수익성이 높습니다.
고속 주문 외에도 고주파 거래는 높은 이직률과 주문 대 거래 비율로 특징 지어집니다. 가장 유명한 고주파 거래 회사로는 Tower Research, Citadel LLC 및 Virtu Financial이 있습니다.
고주파 거래 이해
거래소가 회사에 유동성을 추가 할 수있는 인센티브를 제공하기 시작하면서 고주파 거래가 인기를 얻었습니다. 예를 들어, 뉴욕 증권 거래소 (NYSE)에는 SLP (Supplemental Liquidity Providers)라고하는 유동성 공급자 그룹이 있는데, 이 그룹은 거래소의 기존 시세에 대해 경쟁과 유동성을 추가하려고합니다. 회사에 대한 인센티브로서 NYSE는 유동성 제공에 대한 수수료 또는 리베이트를 지불합니다. 2016 년 7 월 NYSE 및 NYSE MKT 상장 증권의 평균 SLP 리베이트는 $ 0.0019였습니다. 매일 수백만 건의 거래로 인해 많은 수익이 발생합니다. SLP는 2008 년 리먼 브라더스 (Lehman Brothers)의 붕괴 이후 도입되었으며, 유동성이 투자자들에게 주요 관심사였습니다.
주요 테이크 아웃
- HFT는 몇 초 안에 대량의 주문이 처리되는 복잡한 알고리즘 거래로, 시장에 유동성을 추가하고 소액 입찰 스프레드를 제거합니다. 첫 번째는 기관 플레이어가 알고리즘을 사용하여 큰 블록으로 거래 할 수 있기 때문에 거래에서 우위를 점할 수 있다는 것입니다. HFT에 대한 두 번째 비판은 이러한 유형의 거래에 의해 생성 된 유동성이 순간적이라는 것입니다. 몇 초 안에 사라져 거래자가 그것을 이용할 수 없습니다.
HFT의 장점
HFT의 주요 이점은 시장 유동성이 개선되었고 이전에는 너무 작은 입찰 요청 스프레드를 제거했다는 것입니다. 이는 HFT에 수수료를 추가하여 테스트 한 결과 입찰 요청 스프레드가 증가했습니다. 한 연구에 따르면 정부가 HFT에 수수료를 부과했을 때 캐나다의 입찰 요청 스프레드가 어떻게 바뀌 었는지 평가 한 결과 입찰 응답 스프레드가 9 % 증가한 것으로 나타났습니다.
HFT의 비평
HFT는 논란의 여지가 있으며 가혹한 비판을 받았습니다. 수많은 브로커 딜러를 대체했으며 수학적 모델과 알고리즘을 사용하여 결정을 내리고 인간의 결정과 상호 작용을 방정식에서 제외시킵니다. 결정은 밀리 초 단위로 이루어지며, 이유없이 시장이 크게 움직일 수 있습니다. 예를 들어, 2010 년 5 월 6 일, DJIA (Dow Jones Industrial Average)는 사상 최대 포인트를 기록하며 1, 000 포인트를 줄이고 20 분 만에 10 % 하락하여 다시 상승했습니다. 정부 조사에 따르면 대량 주문이 발생 해 충돌 사고가 발생했다.
HFT에 대한 또 다른 비판은 대기업이 "작은 녀석들"이나 기관 및 소매 투자자들을 희생하여 이익을 얻을 수 있다는 것입니다. HFT에 대한 또 다른 주요 불만은 HFT가 제공하는 유동성입니다. "고스트 유동성"은 시장에 1 초간 이용 가능한 유동성을 제공하고 그 다음에 거래자가 실제로이 유동성을 거래 할 수 없도록합니다.
