레버리지가 높은 거래 (HLT) 란 무엇입니까?
높은 레버리지 거래 (HLT)는 부채가 많은 회사에 대한 은행 대출입니다. 매입, 인수 또는 자본 확충을위한 자금 조달 방법으로 1980 년대에 고도로 활용 된 거래가 대중화되었습니다. 레버리지가 높은 거래는 회사의 부채 부담을 증가시키고 종종 부채 대 자본 비율이 매력적이지 않기 때문에 위험하지만, 이러한 거래에서 생성 된이자 수입은 투자자와 금융 기관에 매력적으로 보일만큼 충분히 중요합니다.
주요 테이크 아웃
- 레버리지가 높은 거래는 이미 부채가 많은 회사로 확장 된 자금 조달 약정이며, 자본 확충, 회사 매입 또는 다른 회사 인수를 목적으로하는 레버리지가 높은 거래는 레버리지를 보상하기 위해 훨씬 높은이자를 지불합니다. 큰 부채 부담으로 인한 추가 위험에 대해.
활용도가 높은 거래 (HLT) 이해
활용도가 높은 거래는 정크 본드와 유사한 것으로 생각되며 거래 본드의 일부로 정크 본드가 발행 될 수 있습니다. 정크 본드와 레버리지가 높은 거래는 모두 채무 불이행 위험에 직면 해 있지만 HLT는 구조상 부채 계약이 더 강력하기 때문에 더욱 안전합니다. LBO (Leveraged Buyout)는 활용도가 높은 거래의 한 예입니다.
레버리지가 높은 거래에는 종종 자금 조달 의도와 상관없이 일부 유형의 부채 구조 조정이 포함됩니다. 회사의 기존 부채 수준이 미래의 성공 가능성을 다루어야하기 때문입니다. 최종 결과는 일반적으로 여러 유형의 종속 부채가있는 복잡한 부채 구조입니다. 구조 조정 된 기업에서, 고도로 활용 된 거래의 대출 기관은 종종 새로운 기업의 지분으로 끝납니다.
레버리지가 높은 트랜잭션 (HLT)에 대한 지침
고도로 활용 된 거래에 대한 지침은 미국 통화 감사관, 연방 준비 이사회 및 연방 예금 보험 회사에서 정합니다. OCC는 부채 대비 자산, 부채 간 자본 및 현금 흐름 간 부채로 측정 할 때 차입 업체의 금융 후 차입 레버리지가 레버리지에 대한 업계 표준을 크게 초과하는 경우를 활용합니다. 해당 산업의 특성에 따라 이러한 광범위한 측정을 위해 맞춤형 산업 메트릭을 대체 할 수 있습니다.
대출을 HLT로 정의하려면 일반적으로 다음과 같은 조건에 맞아야합니다.
- 매입, 인수 및 자본 확충에 사용되는 수익 거래로 인해 차용자의 레버리지 비율이 크게 증가합니다. 업계 벤치 마크에는 차입 업체 부채의 2 배 증가가 포함되어 대차 대조표 레버리지 비율 (총 부채 / 총 자산)이 50 % 이상이거나 대차 대조표 레버리지 비율이 75 % 이상 증가합니다. 다른 벤치 마크에는 각각 4.0X EBITDA 또는 3.0X EBITDA와 같이 정의 된 수준보다 높은 차입 업체의 영업 레버리지 비율 (총 채무 / EBITDA 또는 선순위 채무 / EBITDA) 증가가 포함됩니다. 대부 자본 비율이 높은 비 투자 등급 회사로 평가되며, 대출 가격은 비 투자 등급 회사를 나타냅니다. 이것은 일반적으로 시장 상황에 따라 변동하는 LIBOR에 대한 일부 스프레드로 구성됩니다.
활용도가 높은 거래에 대한 지침은 법적 규제가 아닙니다. 구조 조정 된 기업에 대해 EBITA에 대한 부채의 6 배에 해당하는 최고 수위 표시가 있지만이 금액은 여러 번 초과되었습니다. 거의 모든 것과 마찬가지로 활용도가 높은 거래를 통해 시장에서 구매할 수있는 한계가 있습니다.
