투자자는 회사 주식의 평가를 결정하는 많은 측정 기준을 가지고 있지만 가장 일반적으로 사용되는 두 가지는 장부 가치와 시장 가치입니다. 두 가지 평가 모두 주식의 가치, 가치 또는 과소 평가 여부를 계산하는 데 도움이 될 수 있습니다., 우리는이 둘의 차이점과 이들이 투자자와 분석가들에 의해 어떻게 사용되는지를 탐구 할 것입니다.
주요 테이크 아웃
- 회사의 장부 가액은 자산이 청산되고 부채가 상환 된 경우 주주가 받게되는 금액입니다. 시장 가치는 현재 주가와 미결제 주식 수를 기준으로 시장에 따른 회사의 가치입니다. 장부 가치보다 높은 시장 가치는 예상 수입 증가로 인해 시장이 회사에 높은 가치를 부여하고 있음을 의미합니다.
책 값
주식의 장부 가액은 이론적으로 회사가 모든 부채를 청산하고 상환 한 경우 주주들에게 지불 할 금액입니다. 결과적으로 장부가는 회사의 총 자산과 부채의 차이와 같습니다. 장부가는 주주의 지분으로 기록됩니다. 즉, 장부 가치는 모든 부채가 자산에서 차감되면 말 그대로 장부 (대차 대조표)에 따른 회사의 가치입니다.
일반적으로 인정되는 회계 원칙 (GAAP)과 관련하여 장부 가액의 필요성도 발생합니다. 이 규칙에 따라 회사의 대차 대조표에 나열된 단단한 자산 (건물 및 장비 등)은 장부 가치에 대해서만 명시 할 수 있습니다. 이는 때때로 자산에 대한 가치를 높이 지 않고 회사의 전체 가치에 추가 할 수없는 자산을 보유한 회사에 문제를 야기합니다.
장부와 시장 가치의 차이
Bank of America Corporation (BAC)의 장부 가액 계산
아래는 은행의 연간 10K 명세서에 따른 2017 회계 연도의 대차 대조표입니다.
- 자산 총액은 2, 281, 234 조 달러이며 부채는 총 2, 014, 088 조 달러입니다. 2017 년 말 현재 장부가는 267, 146 억 달러였습니다.
이론적으로 Bank of America가 모든 자산을 청산하고 부채를 갚았다면, 은행은 주주에게 지불하기 위해 약 267 억 달러가 남았을 것입니다.
시장 가치
시장 가치는 금융 시장에 따른 회사의 가치입니다. 회사의 시장 가치는 현재 주가에 시장에서 거래되는 미결 주식의 수를 곱하여 계산됩니다. 시가는 시가 총액이라고도합니다.
예를 들어, 2017 년 말 현재 Bank of America는 100 억 주가 넘는 주식 (10, 207, 302, 000)을 보유한 반면 주식은 29.52 달러로 거래되어 Bank of America의 시가 또는 시가 총액은 301 억 달러 (10, 207, 302, 000 * 29.52)였습니다.
장부 가치는 말 그대로 자산에서 모든 부채를 뺀 후 장부 (대차 대조표)에 따른 회사의 가치입니다.
장부 가치 및 시장 가치 해석 방법
회사의 시장 가치가 장부 가치보다 낮 으면 투자자가 회사에 대한 신뢰를 잃었 음을 의미 할 수 있습니다. 다시 말해, 시장은 회사가 장부에 가치가 있거나 미래의 수입이 충분하다고 생각하지 않을 수 있습니다. 가치 투자자는 시장 가치가 장부 가치보다 낮은 회사가 시장 가치가 잘못되기를 바라면서 찾을 수 있습니다.
예를 들어, 대 불황 동안 Bank of America의 시장 가치는 장부가보다 낮았습니다. 은행과 경제가 회복되었으므로 회사의 시장 가치는 더 이상 장부 가액을 할인하여 거래되지 않습니다.
시장 가치가 장부 가액보다 큰 경우 주식 시장은 회사 자산의 이익으로 인해 회사에 더 높은 가치를 부여합니다. 일관되게 수익성있는 회사는 일반적으로 장부 가치보다 시장 가치가 더 높습니다. 투자자는 회사가 매출 성장 및 수익 성장을 달성 할 수있는 능력에 대해 확신하기 때문입니다.
장부가가 시장가와 동일 할 때, 시장은 회사의 자산이 대차 대조표에 명시된 것보다 낫거나 나쁘다고 믿을만한 강력한 이유가 없다.
결론
장부 가치와 시장 가치는 회사의 전반적인 재무 건전성에 대한 이야기를하는 근본적으로 다른 두 가지 계산입니다. 장부 가치를 회사의 시장 가치와 비교하면 투자자가 자산, 부채 및 소득 창출 능력을 고려하여 주식이 과대 평가되었는지 또는 과소 평가되는지 판단하는 데 도움이 될 수 있습니다. 그러나 재무 메트릭의 경우 장부 가치 및 시장 가치의 한계를 인식하고 회사를 분석 할 때 재무 메트릭 조합을 사용하는 것이 중요합니다.
