이자율은 일반적으로 돈을 빌리기 위해 지불 한 가격으로 가정합니다. 예를 들어, $ 100 대출에 대한 연간 2 %의 이율은 차용인이 1 년 후 최초 대출 금액에 추가 $ 2를 상환해야 함을 의미합니다. 반면, -2 %의 이자율은 은행이 100 달러의 대출을 사용한 후 1 년 후에 2 달러를 차용자에게 지불한다는 것을 의미합니다. 마이너스 금리는 차입에 대한 강력한 동기가되지만, 대출이 채무 불이행의 위험을 감수하고있는 대출을 고려할 때 대출 기관이 왜 자금을 기꺼이 제공 할 것인지 이해하기가 어렵습니다. 상상할 수없는 것처럼 보이지만, 중앙 은행이 경제를 자극하고 마이너스 금리의 절박한 척도로 돌릴 정책 옵션이 부족한 경우가있을 수 있습니다.
주요 테이크 아웃
- 마이너스 금리는 비 전통적인 통화 정책 도구입니다. 마이너스 금리는 정책 입안자들이 유럽이 디플레이션 나선에 빠질 위험에 처해 있음을 나타내는 과감한 조치입니다.
이론과 실제의 부정적인 금리
마이너스 금리는 비 전통적인 통화 정책 도구입니다. 이 은행은 2009 년 7 월 스웨덴 중앙 은행에 의해 첫 입금 비율을 -0.25 %로 삭감 한 첫 번째 은행에 의해 배치되었습니다. 다른 유럽 국가들과 일본은 2017 년에 마이너스 금리를 선택하여 9.5 조 달러 상당의 정부 부채로 마이너스 수익률을 기록했습니다.
마이너스 금리는 정책 입안자들이 유럽이 디플레이션 나선형에 빠질 위험에 처해 있음을 보여주는 과감한 조치입니다. 가혹한 경제 시대에 사람들과 비즈니스는 경제가 개선되기를 기다리는 동안 현금을 유지하는 경향이 있습니다. 그러나 소비 부족으로 인해 일자리 손실이 증가하고, 이익이 감소하며, 사람들의 두려움이 강화되어 비축에 대한 인센티브가 더욱 높아짐에 따라 이러한 행동은 경제를 더욱 약화시킬 수 있습니다.
지출이 둔화됨에 따라 가격이 하락하여 가격이 더 하락함에 따라 사람들이 기다릴 또 다른 인센티브가됩니다.
이것은 유럽의 정책 입안자들이 마이너스 금리로 피하려고하는 디플레이션 나선형입니다. 유럽 은행들에게 중앙 은행에 예금을 보유하도록 청구함으로써 은행들이 더 많은 대출을 장려하기를 희망합니다.
이론적으로, 은행은 차용자에게 돈을 빌려주고 중앙 은행에서 돈을 보유하기 위해 청구되는 것과는 반대로 적어도 약간의이자를 얻습니다. 또한 중앙 은행이 부과 한 마이너스 금리는 계좌와 대출을 예치하기 위해 이월 될 수 있습니다. 이는 예금주에게도 현지 은행에 돈을 주차하는 것에 대한 비용이 청구되는 반면, 일부 차용인은 대출을 통해 실제로 돈을 벌 수있는 특권을 누릴 수 있음을 의미합니다.
ECB가 마이너스 금리로 전환 한 또 다른 주요 이유는 유로 가치를 낮추는 것입니다. 유럽 부채에 대한 낮은 또는 마이너스 수익률은 외국인 투자자의 유로 수요 약화를 막을 것입니다. 이는 금융 자본의 공급을 감소시키는 반면 유럽의 문제는 공급의 문제가 아니라 수요의 문제입니다. 유로 약세는 수출 수요를 자극하고 사업 확장을 장려 할 것입니다.
이론적으로 마이너스 금리는 경제 활동을 자극하고 인플레이션을 막는 데 도움이되지만 정책 입안자들은 정책이 역효과를 일으킬 수있는 몇 가지 방법이 있기 때문에 신중을 기해야합니다. 은행은 계약에 따라 이자율과 관련이있는 모기지와 같은 특정 자산을 보유하고 있기 때문에 이러한 마이너스 금리는 은행이 실제로 대출을 줄이려는 시점까지 수익 마진을 압박 할 수 있습니다.
예금 보유자가 돈을 인출하고 매트리스에 물리적 현금을 채우는 것을 막을 것도 없습니다. 초기 위협은 은행에 달려 있지만 은행 시스템에서 현금을 빼면 금리가 상승 할 수 있습니다. 이는 마이너스 금리가 달성하는 것과 정확히 반대입니다.
결론
마이너스 금리는 역설적 인 것처럼 보일 수 있지만, 이 명백한 직관은 많은 유럽 중앙 은행이 은행을 채택하는 것을 막지 못했습니다. 이것은 정책 입안자들이 유럽 경제의 특징이라고 믿는 심각한 상황의 증거입니다. 유로존 인플레이션 율이 2015 년 2 월에 -0.6 %로 디플레이션 영역으로 떨어졌을 때, 유럽 정책 입안자들은 디플레이션 나선형을 피하기 위해 취한 모든 조치를 취하겠다고 약속했습니다. 그러나 유럽이 미지의 통화 영역에 들어 섰음에도 불구하고 많은 분석가들은 마이너스 금리 정책이 의도하지 않은 결과를 초래할 수 있다고 경고했다.
