미국은 헤지 펀드를 시작하기 위해 세계 최고의 비즈니스 환경 중 하나를 제공합니다. 2014 년 상반기에만 관리 대상 자산이 5 천만 달러 이상인 39 개의 새로운 헤지 펀드 회사가 통합되어 총 153 억 달러 이상을 관리했습니다. 헤지 펀드 산업의 성장과 인기를 고려할 때, 미국 기반 헤지 펀드를 설립하기위한 일반적인 단계는 다음과 같습니다. ( 관련 7 헤지 펀드 매니저 시작 팁)
헤지 펀드 란?
헤지 펀드라는 용어는 1933 년 증권법 및 1940 년 투자 회사법에 따라 등록 요건에서 특정 면제 대상으로 운영되는 모든 유형의 민간 투자 회사를 의미합니다. 이러한 면제가 주어지면 뮤추얼 펀드와 같이 규제가 엄격한 투자 옵션을 관리하는 회사보다는 헤지 펀드 회사를 시작하는 것이 훨씬 쉽습니다. 헤지 펀드에 대한 완화 된 제한은 헤지 펀드 산업의 성장을 강화하는 데 도움이되었습니다.
헤지 펀드 상사를위한 정관 제출
미국에서 헤지 펀드를 시작하려면 일반적으로 두 개의 사업체가 구성되어야합니다. 첫 번째 실체는 헤지 펀드 자체를 위해 생성되고 두 번째 실체는 헤지 펀드의 투자 관리자를 위해 생성됩니다. 헤지 펀드는 일반적으로 유한 책임 회사 또는 유한 책임 회사로 설립됩니다. 이에 비해 투자 관리자는 유한 책임 회사 또는 투자 관리자의 요구를 충족시키는 다른 유형의 비즈니스 구조로 설립 될 수 있습니다. 대부분의 경우, 헤지 펀드는 제한된 파트너쉽으로 구성되며, 여기서 투자 고문은 기본 파트너 역할을하고 통합 된 투자자 그룹은 보조 파트너 역할을합니다.
헤지 펀드 사업 구조에 대한 지침을 얻기 위해 회사를 설립하려는 주정부의 비서관에게 문의하십시오. 회사의 물리적 위치에 관계없이 많은 헤지 펀드는 비즈니스 친화적 법으로 인해 델라웨어에 통합됩니다. 그러나 다른 주에서는 델라웨어와의 경쟁력을 높이기 위해 비즈니스 친화적 인 조항을 도입했습니다. 통합하기에 가장 적합한 주를 선택하십시오.
헤지 펀드 회사에 대한 적절한 사업 구조가 결정되면 펀드의 이름을 지정하고 이름을 사용하여 필요한 법적 서류를 작성하십시오. 또한 새로운 회사는 국세청과 함께 FEIN (Federal Employer Identification Number)을 신청해야합니다. FEIN 번호는 IRS 웹 사이트를 통해 온라인으로 신청하거나 IRS 양식 SS-4를 작성하여 무료로 얻을 수 있습니다. 이 정보를 바탕으로 주 정관을 완성하십시오. 미국에서는 회사를 아주 짧은 기간에 최소한의 돈으로 설립 할 수 있습니다.
헤지 펀드 회사의 기업 세칙 작성
오늘날보다 규제가 많은 헤지 펀드 환경에서 새로운 헤지 펀드 회사의 대표자들은 법인 설립을 추진하고 미국 증권 거래위원회 (SEC)에 등록하며 규제 기관에 등록하기 위해 많은 문서를 작성하고자 할 것입니다. 통합 상태에서. 문서화 및 규제 준수 수준은 회사에서 사용할 헤지 펀드 전략 유형에 따라 다릅니다. 헤지 펀드 회사의 조례에는 최소한 사명 선언서, 준수 매뉴얼, 윤리 행동 강령, 감독 절차 매뉴얼 및 자문 포트폴리오 관리 계약이 포함되어야합니다.
투자 고문으로 회사 등록
법적 파트너쉽을 구축하려면 회사가 투자 고문으로 등록해야합니다. IAD (Investment Advisor Registration Depository) 웹 사이트로 이동하여이를 수행하십시오. 이 과정은 무료이며 인터넷을 통해 완료 할 수 있습니다.
헤지 펀드 회사 대표를 투자 고문으로 등록
헤지 펀드가 지속적인 관심사로 운영 될 예정이라면, 일부 대표자들은 미국 증권 거래위원회에 투자 고문으로 등록해야 할 것입니다. 헤지 펀드에 15 명 이상의 투자자가있을 경우 SEC는 이러한 등록을 요구합니다. 담당자는 IARD 웹 사이트를 방문하여 투자 고문으로 등록 할 수 있습니다. 담당자는 자세한 정보를 위해 통합 상태의 국무 장관에게 문의 할 수도 있습니다.
투자 고문으로 등록하려면 담당자는 금융 업계 규제 기관 (FINRA) Series 65 규정 시험을 치러야합니다.이 시험은 대표자의 증권법 및 관행에 대한 지식과 윤리에 대한 이해를 테스트합니다. 시험에 합격 한 후, 담당자는 주정부의 면허가있는 투자 고문이됩니다. FINRA Series 65 시험 응시료는 비교적 저렴합니다.
SEC에 헤지 펀드 오퍼링 등록
헤지 펀드는 또한 SEC와의 제한된 파트너십 제공을 등록해야합니다. 기업이 주식을 제공하고 LLC가 멤버십을 제공하는 반면, 제한된 파트너쉽은 관심을 제공합니다. 헤지 펀드를 SEC에 등록하려면 헤지 펀드가 제공되는 각 주에서 SEC 양식 D를 작성하십시오.
소비자 보호 조항 준수
헤지 펀드 관리자는 2010 년 Dodd-Frank 월스트리트 개혁 및 소비자 보호법의 결과로 등록 및보고 요건을 준수해야합니다. 그러나 관리자가 관리 대상 자산에 2, 500 만 달러 미만인 경우 관리자는 SEC 등록 자격이 없으며 등록 및 라이센스 요구 사항을 결정하기 위해 고문의 거주 국가의 법률을 조사해야합니다.
자국에 등록 된 어드바이저는 관리 대상 자산이 1 억 달러에이를 때까지 SEC 등록을 피할 수 있습니다. 이 수준에 도달하면 헤지 펀드 관리자는 고문의 소유자 및 계열사에 대한 기본 정보, 고객과의 이해 상충을 야기 할 수있는 특정 비즈니스 활동, 고문이 관리하는 개인 자금에 대한 정보가 포함 된 양식 ADV를 작성해야합니다. 회사와 직원에 대한 징계 정보.
관리자가 SEC에 투자 고문으로 등록하는 경우, 헤지 펀드가 관리중인 개인 자금 자산에 최소 1 억 5 천만 달러가있는 경우 담당자는 SEC 양식 PF를 작성해야합니다. SEC 양식 PF는 작성하는 데 상당한 시간이 걸리고 제출 비용이 필요한 종합 문서입니다.
잠재적 투자자에게 헤지 펀드 마케팅
헤지 펀드의 마케팅 활동에 적용되는 규칙은 2012 년 Jumpstart 비즈니스 스타트 업법 (JOBS Act)의 결과로 변경되었습니다. ( 관련 헤지 펀드에 투자 할 수 있습니까?) 이러한 변경의 결과로 헤지 펀드 관리자는 잠재 투자자에게 헤지 펀드를 마케팅 할 때 유연성이 향상됩니다. 미국에서는 특정 수준의 정교화 기준을 충족하는 투자자에게 헤지 펀드를 합법적으로 판매 할 수 있습니다 ( 규칙 506 (b), 증권법 1933 ). 또한, 모든 구매자가 공인 투자자이며 특정 조건이 충족되는 경우 헤지 펀드를 일반인에게 판매 할 수 있습니다 ( 규칙 506 (c), 증권법 1933 ). 그러나 제한적인 이행 규정을 제외하고 SEC는 발행자가 동일한 오퍼링에서 규칙 506 (b) 및 규칙 506 (c)에 모두 의존 할 수 없음을 명확히했습니다.
결론
헤지 펀드 회사를 시작하는 복잡성은 펀드에 투자 한 투자자의 수, 관리중인 자산의 양 및 투자자에 대한 헤지 펀드 전략의 복잡성에 달려 있습니다. 미국에 헤지 펀드 회사를 설립하는 데는 몇 가지 어려움이 있지만 이해하기 쉽습니다. 더 큰 도전은 헤지 펀드 회사를 지속적인 관심사로 운영하는 데 필요한 투자 자본을 모으고 시간이 지남에 따라 대표 벤치 마크 대행자를 능가하는 일관된 헤지 펀드 투자 수익을 창출하는 것입니다.
