뮤추얼 펀드의 투자 포트폴리오에 대한 성과 수익 계산은 성과 평가 프로세스의 시작점에 불과합니다. 포트폴리오의 절대 수익은 대부분의 투자자를 만족시킬 수 있지만, 각 자산 군의 성공률과 벤치 마크 및 피어를 결정하려면보다 철저한 평가를 수행해야합니다. 그렇다면 귀하의 포트폴리오는 실제로 어떻게하고 있습니까? 알아 보려면 계속 읽으십시오.
뮤추얼 펀드의 지분 피어 비교
비교 지분 그룹은 경영 스타일만큼 빠르게 발전했습니다. 모든 펀드 펀드 매니저는 다른 매니저들의 전반적인 세계와 비교 될 수 있습니다. 이 동료 비교는 특히 절대 수익률이 역사적 기준의 범위를 벗어나는 시점에서 펀드 관리 팀의 효과를 측정하는 데 도움이됩니다.
주식 유니버스는 모든 주식, 소규모, 국제 및 스타일 피어 그룹에서 모든 모양과 크기로 제공됩니다. 가장 일반적인 스타일 피어 그룹 중 두 가지는 성장과 가치입니다. 당신의 돈이 가치 스타일 뮤추얼 펀드로 투자된다면, 그것은 전체 가치 우주와 함께 다른 가치 스타일 펀드와 비교되어야합니다. 가치 관리자는 본질적 가치보다 낮은 거래를하는 것으로 보이는 회사에 투자하는 경향이 있으므로, 해당 기간 동안의 펀드 성과는 성장 스타일 관리자와 유사하지 않을 것입니다. 반대로, 성장 관리자는 가치 주식을 피하고 전체 시장보다 빠르게 성장할 것이라고 생각하는 회사를 향합니다. 성장 관리자는 일반적으로 다른 성장 관리자와 비슷한 수익 패턴을 가지고 있습니다.
기관 및 뮤추얼 펀드 시장에 대한 다양한 데이터베이스가 있습니다. 칼란과 리퍼는 일반적으로 인용되는 비교 우주의 두 공급 업체입니다. 보고 된 뮤추얼 펀드 수익에서 투자 성과를 수집합니다. 우주 (보통 1, 000 개 이상)는 사 분위수로 분류되고 때로는 십 분위수로 분류됩니다. 예를 들어 상위 4 분위의 뮤추얼 펀드 순위는 주식 펀드 세계의 상위 25 %에서 수행되었습니다. 각 관리자의 목표는 우주에서 가능한 한 높은 순위를 정하는 것입니다.
일반 주식 우주에는 또래 우주 컷 아웃도 있습니다. 예를 들어, 일반 우주에서 1, 000 개의 펀드 중 350 개는 성장 지향적 일 것입니다. 성장 기금이 항상 동료들 사이에서 높은 순위를 차지하는 것이 중요합니다. 만약 성장 스타일이 성과가 저조하고 순위가 적용되는 기간 동안 호의적이지 않았다면 이것은 훨씬 더 중요 할 것입니다.
채권 기금 평가
채권 뮤추얼 펀드는 또한 동료들과 순위를 매길 수 있습니다. 채권 시장의 세그먼트로 분류되는 일반 채권 유니버스가 있습니다. 최고 채권 수익률과 최저 채권 수익률 사이의 스프레드는 주식 펀드 스프레드에 비해 작은 경향이 있기 때문에 많은 펀드에서 피어 순위가 매우 유사 할 수 있습니다. 채권 기금의 성공을 구별하기 위해 다른 도구를 사용하여 성과를 평가할 수 있습니다.
다양한 효과는 비 체계적인 것으로 간주되며 채권 관리자가 다소 통제 할 수 있습니다. 부문 성공은 관리자가 부문 베팅을 저평가 된 지역으로 만들었을 때 일반 시장을 능가했을 때입니다. 섹터 디퍼렌셜 툴을 사용하여 포트폴리오를 평가하는 가장 좋은 방법은 "이전"및 "이후"포트폴리오 검토를 사용하는 것입니다. 이것은 금리 베팅의 한 형태이기 때문에 수익률 곡선에서 스위트 스폿을 선택하면 전후 검토에서 모든 차이가 발생합니다. 이자율 효과는 채권 관리자가 이자율 예측 전략에서 수익률 곡선에 투자 할 적절한 장소를 선택하면 성공적입니다. 금리 예측은 가장 위험한 활동 전략 중 하나이기 때문에 펀드가 나머지 부분보다 높거나 낮은 경우 펀드의 성공을 거의 가정 할 수 있습니다.
또한 잔존 효과와 만기 수익률 효과가 체계적인 것으로 간주되어 관리자의 결정에 의해 통제 될 수 없기 때문에 배제하는 것도 중요합니다. 수익률은 채권 투자의 수동적 성격을 말하며, 이 부분의 수익은 단지이자를 통해 벌어집니다. 잔차 효과는 채권 수익률에 영향을 미치는 임의의 사건을 말합니다. 이 두 가지 효과를 방정식에서 빼면 관리자가 적극적인 관리를 통해 얼마나 효과적으로 수익을 창출했는지 알 수 있습니다.
성과 기여
인과 분석은 비교적 새로운 도구이며 개별 투자자가 널리 사용하지 않습니다. 이 방법은 펀드의 수익 구성 요소와 벤치 마크를 분류하여 관리자가 수수료를 어디서 얻었는지 결정합니다. 관리자의 포트폴리오 구성 선택 사항을 조사하여 가장 수익성이 높거나 비용이 많이 드는 결정을 결정할 수 있습니다. 귀속 분석의 유연성을 통해 사용자는 모든 유형의 벤치마킹에 대해 모든 유형의 관리자를 교차 평가할 수 있습니다. 주식 및 채권 비교에 대한 모든 기여 모델의 핵심 요소 중 하나는 결과가 하향식 접근법을 통해 세 가지 주요 결정의 영향을 추적한다는 것입니다. 이들은 다양한 산업 그룹에 의해 다양한 이름으로 불리지 만 일반적으로 전체 투자 정책 결정, 자산 할당 결정 및 보안 선택 결정입니다.
전반적인 정책 결정은 자산 할당 또는 보안 선택과 관련이없는 영향을 추적합니다. 자산 배분 결정은 관리자가 포트폴리오 달러를 현금, 채권 및 주식 증권에 분배하는 방법을 나타냅니다. 자산 배분 결정의 예는 시장이 하락할 때 10 %의 현금 가중을 유지하는 것입니다. 이 기간 동안 관리자가 시장을 이기면 긍정적 인 할당 효과가있을 것입니다. 보안 선택은 성능에 영향을 줄 수 있지만 일반적으로 자산 할당 효과만큼 중요하지는 않습니다. 경험적 증거에 따르면 보안 선택은 전체 포트폴리오 성능에 상대적으로 작은 영향을 미칩니다. 기여 분석은 우수한 보안 선택이 총 성능에 미치는 영향을 도출합니다.
평가 사용을위한 팁
단순히 수익을 계산하는 것 이상으로 성능을 평가하는 것이 매우 중요하지만 모든 것을 원근감있게 유지해야합니다. 여기에는 고용 또는 해고 전 관리자에 대한 철저한 평가가 포함됩니다. 관리자의 스타일이나 전략에 대한 부정확 한 결론을 얻지 않도록 가장 일반적인 도구부터 시작하여 가장 구체적인 도구로 이동하십시오. 가장 중요한 것은 사용 가능한 가장 긴 시간 간격을 사용하십시오. 경제주기가 점점 짧아 질수록 투자 주기도 줄어 듭니다. 예를 들어, 선택을 위해 성장 관리자를 평가하는 경우, 성장이 스타일에 맞지 않고 시간이 지남에 따라 관리자가 어떻게 성과를 보 였는지 투자자에게 문의해야합니다. 또한 관리자가 스타일 변화에 관여하지 않도록하고 스타일이 변경됨에 따라 선택한 규칙에서 천천히 벗어나도록하는 것이 도움이 될 것입니다. 이와 같은 움직임은 관리자의 전반적인 성과에 도움이 될 수 있지만 성장 관리자로서의 성공을 향상 시키지는 못할 것입니다.
결론
투자 세계가 더욱 복잡 해짐에 따라 성과 평가 프로세스도 복잡해집니다. 총 투자 성과를 절대적으로 계산하는 것만으로는 펀드 또는 관리자의 전반적인 성공을 평가하기에 충분하지 않습니다. 주식 및 채권 관리자는 동료 및 유사한 스타일의 관리자에 대한 순위를 기준으로 평가해야합니다. 그 외에도 기여도 분석은 전략적 의사 결정, 자산 할당 및 보안 선택의 성공을 정량화합니다. 투자주기의 흐름과 흐름을 관점에서 파악하고 가장 중요한 것은 항상 가장 긴 시간 프레임에서 성능을 평가하는 것입니다.
