다양성 점수 란 무엇입니까?
다양성 점수는 포트폴리오의 다양 화 수준을 추정하는 Moody 's Investors 서비스에서 개발 한 독점 도구입니다. 처음에는 특정 담보 부채 의무 (CDO)의 상대적 위험을 측정하기 위해 만들어졌습니다. 그러나 2000 년대 초 모기지 CDO 시장이 확대되면서 Moody 's는 그랬던 것처럼 계속할 수 없었습니다. 2004 년에는 신용위원회의 지시에 따라 다양성 점수가 폐지되었습니다.
Moody 's는 당시 대부분의 CDO에 RMBS 자산이 포함되어 있고 다양성이 부족하여 더 이상 다양성 점수를 사용하는 것이 합리적이지 않다고 주장했습니다. 점수를 포기함으로써 Moody 's는 주택 시장 붕괴로 이어지는 위험한 행동을 다소 장려 한 규제 기관과 투자 커뮤니티의 실수를 발견했습니다. 오늘날 다양성 점수는 담보 대출 의무 (CLO)와 같은 다른 자산의 조건을 평가하는 데 사용됩니다.
다양성 점수 설명
다양성 점수는 실제 관련된 자산 포트폴리오와 동일한 손실 분포를 갖는 상관되지 않은 자산의 수를 측정합니다. 예를 들어, 100 개의 자산 포트폴리오가 다각화 점수가 50 인 경우, 이는 100 개의 상관 자산이 50 개의 상관되지 않은 자산과 동일한 손실 분배를 가짐을 의미합니다. 동일한 산업의 자산은 동일한 것으로 간주되며 개별 기본 위험이 포트폴리오의 각 자산에 할당됩니다. 물론 정확한 값을 계산하는 것이 조금 더 미묘합니다.
이론적으로, 다양성 점수가 높은 CLO는 대출 풀의 모든 항목이 동일한 조건에 노출되지 않기 때문에 시장의 기복에서 보호됩니다. 이는 전체 포트폴리오 위조 가능성이 높은 상관 관계를 보이는 경우보다 작음을 의미합니다.
'다양성 점수'에 대한 변경
2009 년 Moody 's는 다양성 점수 계산을 크게 변경했습니다. 신용 시장의 복잡성과 상호 의존성은 전 세계의 많은 지역, 산업 및 경제에 큰 부담을주었습니다. 각 요소는 기업 신용간에 관찰 된 기본 상관 관계의 급격한 증가로 이어졌으며, Moody 's는 변화하는 시장 환경을 반영하는보다 현실적인 점수를 만들도록했습니다. 새로운 방법론은 CLO를 평가하고 모니터링하는 데 사용되는 기존 모델의 일부 주요 매개 변수를 업데이트했습니다.
다양성 점수의 한계
일부 분석가들은 다양성 점수가 불완전한 위험 척도라고 주장합니다. 포트폴리오 풀 내의 산업이 어떻게 연결 될지는 고려하지 않습니다. 예를 들어, 트럭 운송 업체와 석유 생산 업체에 대한 대출로 구성된 CLO는 다양 화되어 있지만 실제로 가스 가격도 트럭 운송 산업에 영향을 미칩니다. 다른 사람들은이 점수가 기본 확률과 상관 관계를 과대 평가하고, 기본 설정 후 복구율에 충분한 가중치를 부여하지 않는다고 제안합니다.
