Interpositioning이란 무엇입니까?
Interpositioning은 추가 커미션을 생성하는 것이 유일한 목적으로 필요하지 않은 제 3 자, 일반적으로 다른 브로커-딜러를 고객과 사용 가능한 최고 시장 가격 사이에서 사용하는 불법 행위를 말합니다.
주요 테이크 아웃
- Interpositioning은 추가 커미션을 생성하기위한 목적으로 고객과 가용 시장 가격 사이에 필요하지 않은 제 3 자, 일반적으로 다른 중개인-딜러를 사용하는 불법 관행을 의미하며, 1940 년 투자 회사법에 따라 돈 관리자가 의도적으로 고객을 사기 또는 속이는 일은 할 수 없다고 명시되어 있습니다..
개재 이해
증권 거래에서 중재는 추가 수수료를 생성하기 위해 두 번째 브로커를 사용하는 불법 관행을 말합니다. 이 추가 브로커는 서비스를 제공하지 않더라도 커미션을 수집합니다. 이와 같이, 중재는 일반적으로 상호 이익 전략의 일부로 이루어지며, 위탁 또는 기타 현금 고려 사항과 교환하여 브로커 딜러에게 수수료를 보냅니다. 이러한 유형의 행동은 전문가와 중개인 딜러, 헤지 펀드 또는 기타 기관 투자자 계정 간의 상위 거래 수준에서 발생합니다.
중재는 전문가 나 중개인이 거래에서 (구매자와 판매자 사이의) 중개인으로 자신을 배치하고 서비스를 제공하지 않고 수수료를 청구 할 때도 설명 할 수 있습니다. 예를 들어, 브로커 A는 고객이 브로커 Z로부터 보안을 구매하도록 설득합니다. 마켓 메이커에서 보안을 획득 한 후 브로커 Z는 보안에 마크 업을 추가하고이를 브로커 A에 이전합니다. 그러면 브로커는 자신의 마크 업을 추가하고 보안을 제공합니다. 고객에게. 고객은 모두 브로커 A와 브로커 Z에 각각 하나씩 두 가지 수준의 수수료를 지불하여 이익을 줄이거 나 손실을 증가시킵니다.
이러한 수수료는 개별적으로 가치가 높지 않지만 특히 기관 거래 계좌 내에서 빠르게 누적 될 수 있습니다. 따라서 1940 년 투자 회사법 (Investment Company Act)에 따르면 중재는 불법이며, 금전 관리자는 의도적으로 고객을 사기 또는 속이는 행위를 할 수 없다고 명시하고 있습니다. 1999-2003 년 뉴욕 증권 거래소 (NYSE)의 다양한 전문가들 사이에 광범위한 중재 사건이 발생한 것으로 밝혀졌다. 증권 거래위원회 (SEC)는 고객이 더 높은 수수료 및 스프레드의 형태로 1 억 5 천만 달러 이상 과충전 된 것으로 추정했습니다.
배치 규칙
중재에 관한 지침은 FINRA (Financial Industry Regulatory Authority) 규칙 5310에 나와 있습니다.이 규정은 브로커 딜러가 최상의 실행을 보장하기 위해 합리적인 실사를 사용해야 함을 지정합니다.
규칙 (5310: Best Execution and Interpositioning)에는 (a) (1)에서 브로커가 최상의 실행을 보장하기 위해 따라야하는 최소 표준이 명확하게 명시되어 있습니다.
"고객 또는 다른 브로커-딜러의 고객 또는 고객과의 거래에서, 회원 및 회원과 관련된 사람은 해당 보안을위한 최상의 시장을 확인하고 해당 시장에서 구매 또는 판매 할 수 있도록 합리적인 근면을 사용해야합니다. 일반 시장 상황에서 고객에게 제공하는 가격은 가능한 한 유리합니다 회원이 '합리적 근면'을 사용했는지 여부를 판단 할 때 고려해야 할 요소는 다음과 같습니다.
- 유가 증권 시장의 성격 (예: 가격, 변동성, 상대 유동성 및 이용 가능한 통신에 대한 압력); 거래 규모 및 유형; 확인 된 시장 수; 견적의 접근성; "회원 및 회원과 관련된 사람에게 전달 된대로 거래로 이어지는 주문의 조건."
5310 (a) (2)는 다음과 같은 진술을 통해 직접 중재를 다루고있다: "고객 또는 다른 중개인-딜러의 고객 또는 고객과의 거래에서, 회원과 관련된 회원이나 사람은 회원과 최고 사이에 제 3자를 개입시킬 수 없다 본 규칙의 단락 (a) (1)에 위배되는 방식으로 주체 보안 시장.
