키 레이트 기간이란 무엇입니까?
주요 요율 기간은 수익률 곡선 전체를 따라 특정 만기 시점에서 유가 증권 또는 포트폴리오의 가치가 어떻게 변하는지를 측정합니다. 다른 만기일을 일정하게 유지하면 주요 만기 지속 기간을 사용하여 특정 만기일에 대해 1 %의 수익률 변화에 대한 유가 증권의 민감도를 측정 할 수 있습니다.
주요 테이크 아웃
- 주요 요율 기간은 특정 만기일에 대한 100 베이시스 포인트 (1 %)의 수익률 변화와 관련하여 채권 가격의 변동을 계산합니다. 수익률 곡선에 평행 이동이있는 경우 유효 기간을 사용할 수 있지만 수익률 곡선이 비평 행 방식으로 이동하여 포트폴리오 값 변경을 추정 할 때 비율 기간을 사용해야합니다.
키 레이트 기간에 대한 공식
어디:
- P-= 수익률 1 % 감소 후 유가 증권 P + = 수익률 1 % 증가 후 유가 증권 P 0 = 유가 증권의 원래 가격
키 레이트 지속 시간 계산
예를 들어, 채권의 가격이 원래 $ 1, 000이고 가격이 1 % 증가하면 가격은 $ 970이고 가격이 1 % 감소하면 가격은 $ 1, 040이라고 가정합니다. 위의 공식을 바탕으로이 채권의 주요 금리 기간은 다음과 같습니다.
의 KRD = ($ 1, 040− $ 970) / (2 × 1 % × $ 1, 000) = $ 70 / $ 20 = 3.5 여기서: KRD = 주요 요율 기간
주요 요율 기간은 무엇을 알려줍니까?
주요 금리 기간은 채권 또는 채권 포트폴리오의 예상 가치 변동을 추정하는 데 중요한 개념으로, 수익률 곡선이 완벽하게 평행하지 않은 방식으로 변할 때 종종 발생합니다.
유효 기간 (또 다른 중요한 채권 메트릭)은 수익률이 1 % 변화 한 채권 또는 채권 포트폴리오의 예상 가격 변동을 계산하는 통찰력있는 지속 기간 측정치이지만 수익률 곡선의 평행 이동에만 유효합니다. 이것이 주요 요율 기간이 중요한 지표 인 이유입니다.
주요 요율 기간과 유효 기간은 관련이 있습니다. 재무부 스팟 레이트 곡선에는 11 개의 만기가 있으며, 주요 레이트 기간은 각각에 대해 계산 될 수 있습니다. 포트폴리오의 수익률 곡선에 따른 11 가지 주요 요율 기간의 합계는 포트폴리오의 유효 기간과 같습니다.
키 전송 시간을 사용하는 방법의 예
재무 수익률 곡선의 단일 지점이 단일 지점에서 위쪽 또는 아래쪽으로 이동하고 다른 모든 영역은 일정하게 유지 될 가능성이 거의 없기 때문에 개별 키 전송률 기간을 해석하기가 어려울 수 있습니다. 곡선 전체의 주요 요율 기간을보고 두 증권 사이의 주요 요율 기간의 상대적 값을 보는 데 유용합니다.
예를 들어 채권 X의 1 년 키 요율 기간은 0.5이고 5 년 키 요율 기간은 0.9라고 가정합니다. 채권 Y는 이러한 만기 포인트에 대해 주요 요율 기간이 1.2와 0.3입니다. 결합 X는 곡선의 단기 끝에서 결합 Y보다 절반에 민감하지만 결합 Y는 곡선 중간 부분의 이자율 변동에 1/3에 해당한다고 말할 수 있습니다.
