목차
- 날씨는 위험한 사업입니다
- 필수품 온도
- 날씨 보험과 달리
- CME 날씨 선물
- 일일 인덱스 값 측정
- 월별 인덱스 값 측정
- 누가 날씨 선물을 사용합니까?
우리는 첨단 기술 기반 사회에서도 여전히 날씨의 자비에 따라 살고 있습니다. 그것은 우리의 일상 생활에 영향을 미치고 기업 수입과 수입에 막대한 영향을 미칩니다. 최근까지 날씨 관련 위험으로부터 회사를 보호하는 금융 도구는 거의 없었습니다. 그러나 날씨를 거래 가능한 상품으로 만드는 날씨 파생 상품의 시작으로이 모든 것이 바뀌 었습니다. 여기서 우리는 날씨 파생 상품이 어떻게 만들어 졌는지, 보험과 어떻게 다른지, 금융 상품으로 어떻게 작동하는지 살펴 봅니다.
날씨는 위험한 사업입니다
미국 경제의 거의 20 %가 날씨에 직접적인 영향을받는 것으로 추정되며, 거의 모든 산업 (농업, 에너지, 엔터테인먼트, 건설, 여행 등)의 수익성과 수익은 재정의 변화에 따라 크게 좌우됩니다 온도, 강우 및 폭풍. 1998 년 의회에 대한 증언에서 전 상무부 장관 인 윌리엄 데일리는 다음과 같이 말했다.
날씨는 환경 문제 일뿐 아니라 주요 경제 요소입니다. 우리 경제의 1 조 달러 이상은 날씨에 민감합니다.
날씨로 인한 비즈니스 위험은 다소 독특합니다. 기상 조건은 가격에 직접적인 영향을 미치는 것보다 양과 사용량에 영향을주는 경향이 있습니다. 예를 들어, 매우 따뜻한 겨울은 유틸리티 및 에너지 회사에 과도한 양의 기름 또는 천연 가스를 공급할 수 있습니다 (사람들이 집을 난방 할 필요가 없기 때문에). 또는 매우 추운 여름에는 호텔 및 항공사 좌석이 비어있을 수 있습니다. 비정상적으로 높거나 낮은 수요로 인해 가격이 다소 변경 될 수 있지만 가격 조정으로 인해 온도가 적당하지 않아 발생하는 수익 손실을 보상 할 필요는 없습니다.
(관련 독서 는 날씨가 날씨 산업에 대한 투자에 어떤 영향을 미칩니 까? 참조 )
마지막으로 기상 위험은 고도로 지역화되어 있으며 제어 할 수 없으며 기상 과학의 발전에도 불구하고 여전히 정확하고 일관되게 예측할 수 없다는 점에서 독특합니다.
필수품 온도
최근까지 보험은 예기치 않은 기상 조건으로부터 보호하기 위해 회사에서 사용하는 주요 도구였습니다. 그러나 보험은 치명적인 피해에 대해서만 보호합니다. 보험은 날씨가 예상보다 따뜻하거나 추운 결과 비즈니스 수요 감소로부터 보호 할 수 없습니다.
1990 년대 후반, 사람들은 월별 또는 계절별 평균 기온으로 날씨를 정량화하고 색인을 생성하고 각 지수 값에 1 달러의 금액을 첨부하면 어떤 의미에서 "패키지"및 무역 날씨를 인식 할 수있었습니다. 실제로 이러한 종류의 거래는 다양한 주가 지수, 통화, 금리 및 농산물 거래와 비교할 수 있습니다. 따라서 거래 가능한 상품으로서의 날씨 개념이 구체화되기 시작했습니다.
(관련 독서에 대해서는 날씨를 어떻게 거래합니까? )를 참조하십시오.
에너지 및 예측 회사 EnerCast의 파트너 인 Agbeli Ameko는 "정부 및 독립적 인 예측에 의해 제공되는 다양한 전망과 달리 날씨 파생 상품 거래는 시장 참가자들에게 그러한 전망에 대한 정량적 관점을 제공했습니다.
1997 년에 최초의 비처방 (OTC) 기상 파생 거래가 이루어졌으며 기상 위험 관리 분야가 탄생했습니다. Weather Risk Management Association의 전무 이사 인 Valerie Cooper에 따르면, 초기 몇 년 내에 80 억 달러의 날씨 파생 상품 산업이 개발되었습니다.
날씨 보험과 달리
일반적으로 날씨 파생 상품은 위험이 낮고 확률이 높은 이벤트를 처리합니다. 반면 날씨 보험은 일반적으로 고도로 맞춤화 된 정책에 정의 된 위험이 높고 확률이 낮은 사건을 포함합니다.
예를 들어, 회사는 날씨 파생 상품을 사용하여 과거 평균 (저 위험, 고 확률 이벤트)보다 5 ° F 더 따뜻할 것으로 예상되는 겨울 예측자를 헤지 할 수 있습니다. 이 경우 회사는 수익이 그러한 종류의 날씨에 영향을받을 것임을 알고 있습니다. 같은 회사는 홍수 나 허리케인 (위험이 높고 확률이 낮은 사건)으로 인한 피해를 방지하기 위해 보험 정책을 구매할 가능성이 높습니다.
CME 날씨 선물
1999 년 CME (Chicago Mercantile Exchange)는 날씨 파생 상품을 한 단계 더 발전 시켰으며, 교환 거래 날씨 선물 및 선물 옵션 (최종 제품)을 도입했습니다. OTC 날씨 파생 상품은 두 당사자간에 개인 협상, 개별 계약이 이루어집니다. 그러나 CME 날씨 선물 및 선물 옵션은 지속적인 가격 협상과 완전한 가격 투명성으로 전자 경매 유형의 환경에서 공개 시장에서 공개적으로 거래되는 표준화 된 계약입니다.
대체로 CME 날씨 선물과 선물 옵션은 특정 지수를 사용하여 15 개의 미국 및 5 개의 유럽 도시의 월별 및 계절별 평균 온도를 반영하는 거래소 파생 상품입니다. 이 파생 상품은 양 당사자간에 법적 구속력이있는 계약이며 현금으로 결제됩니다. 각 계약은 지리 정보 기술을 전문으로하는 국제 회사 인 Earth Satellite (EarthSat) Corp이 결정한 최종 월별 또는 계절별 지수 값을 기준으로합니다. 다른 유럽 기상청은 유럽 계약에 대한 가치를 결정합니다.
EarthSat은 NCDC (National Climate Data Center)에서 제공 한 온도 데이터와 함께 작동합니다. 이 데이터는 CME뿐만 아니라 일반 의약품 파생 상품 산업 전반에 걸쳐 널리 사용됩니다.
겨울철 미국 도시의 날씨 계약은 HDD (heating degree day) 값과 관련이 있습니다. 이 값은 에너지가 가열에 사용되는 날의 온도를 나타냅니다. 여름철 미국 도시에 대한 계약은 냉각에 에너지가 사용되는 날의 온도를 나타내는 CDD (cooling degree day) 값에 맞춰 조정됩니다.
HDD와 CDD 값은 하루 평균 기온이 65 ° F 기준 온도와 얼마나 차이가 나는지에 따라 계산됩니다. 또한 낮의 평균 온도는 자정에서 자정까지의 최대 및 최소 온도를 기준으로합니다.
일일 인덱스 값 측정
HDD 값은 일 평균 온도가 65 ° F보다 낮은 도의 수와 같습니다. 예를 들어, 일 평균 온도 40 ° F는 HDD 값이 25 (65-40 = 25)입니다. 온도가 65 ° F를 초과하면 HDD 값이 0이됩니다. 이론 상으로는 65 °보다 따뜻한 날에 가열 할 필요가 없기 때문입니다.
CDD 값은 평균 일일 온도가 65 ° F를 초과하는 도의 수와 같습니다. 예를 들어, 일 평균 온도가 80 ° F이면 매일 CDD 값이 15 (80-65 = 15)가됩니다. 온도가 65 ° F보다 낮 으면 CDD의 값은 0이됩니다. 다시 말하지만 이론적으로 온도가 65 ° F 미만이면 에어컨이 필요하지 않습니다.
유럽 도시의 경우 HDD 개월 동안의 CME의 날씨 선물은 하루 평균 기온이 섭씨 18 도보 다 얼마나 낮은 지에 따라 계산됩니다. 그러나 유럽 도시의 여름철 CME 날씨 선물은 CDD 지수가 아니라 누적 평균 온도 (CAT) 인 누적 온도 지수를 기반으로합니다.
월별 인덱스 값 측정
월간 HDD 또는 CDD 인덱스 값은 해당 월에 기록 된 모든 일일 HDD 또는 CDD 값의 합계입니다. 계절별 HDD 및 CDD 값은 겨울 또는 여름 개월 동안 누적 된 값입니다.
예를 들어 시카고시에서 2016 년 11 월에 HDD 일일 값이 10 개 기록 된 경우 2016 년 11 월 HDD 인덱스는 10 일 값의 합계입니다. 따라서 해당 월의 HDD 값이 25, 15, 20, 25, 18, 22, 20, 19, 21 및 23 인 경우 월별 HDD 인덱스 값은 208입니다.
CME 날씨 선물 계약의 가치는 월별 HDD 또는 CDD 가치에 $ 20를 곱하여 결정됩니다. 위의 예에서 CME 11 월 날씨 계약은 $ 4, 160 ($ 20 x 208 = $ 4, 160)으로 정산됩니다.
누가 날씨 선물을 사용합니까?
현재 날씨 선물 사용자는 주로 에너지 관련 비즈니스의 회사입니다. 그러나 관광 및 여행과 관련된 농업 회사, 식당 및 회사 간의 날씨 선물 거래에서 잠재적 성장의 인식과 징후가 증가하고 있습니다. 많은 OTC 날씨 파생 상품 거래자들도 OTC 거래를 회피하기 위해 CME 날씨 선물을 거래합니다.
이러한 제품의 장점은 점점 더 많이 알려지고 있습니다. 2003 년 CME 날씨 선물 거래량은 전년보다 4 배 이상 증가하여 총 16 억 달러의 명목 가치를 기록했으며, 이 거래량의 모멘텀은 계속 증가하고 있습니다.
(추가 정보 는 날씨가 주식 시장에 영향을 미칩니 까? 참조 )
